Meziroční měnověpolitická inflace byla v květnu 0,6 %, pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle. Korigovaná inflace bez pohonných hmot je setrvale záporná. V této souvislosti se několik členů bankovní rady na posledním měnovém jednání vyslovilo pro okamžité zahájení devizových intervencí. Bylo nicméně také uvedeno, že tendence podstřelování inflačního cíle má jen krátkodobý charakter a že nezbytnou podmínkou pro zahájení intervencí je riziko déletrvající deflace, které se nenaplňuje, ukázal zápis jednání Bankovní rady ČNB.
Nově publikované údaje dle ČNB znamenají kumulaci protiinflačních rizik prognózy a v inflaci a HDP jsou rozdíly oproti prognóze výrazné. Nové údaje dle zápisu z jednání BR ČNB potřebu uvolněnějších měnových podmínek zesilují.
ČNB zopakovala jako závazek měnové politiky, který přispívá ke stabilizaci ekonomiky, inflační cíl ve výši 2 %. „Již dříve byly podniknuty kroky směřující k plnění tohoto cíle jako zastavení odprodejů výnosů devizových rezerv, snížení měnověpolitických sazeb na technickou nulu a přijetí závazku držet úrokové sazby na stávajících úrovních v delším horizontu, dokud nedojde k výraznému nárůstu inflačních tlaků,“ stojí v zápise z jednání BR. Opakovaně bylo řečeno, že dopady intervencí, bude-li k nim přistoupeno, se mohou dostavit rychleji než v případě změn úrokových sazeb, jejichž prostor je nyní vyčerpán, a také že možnosti měnové autority intervenovat proti koruně jsou neomezené. Kurz koruny je oproti prognóze mírně slabší a dle ČNB snižuje potřebu zahájit intervence.
Celková meziroční inflace se v květnu v tuzemské ekonomice snížila o 0,4 procentního bodu na 1,3 % a byla tak oproti prognóze o 0,3 procentního bodu nižší. Projevilo se výraznější snížení cen telekomunikačních služeb, dosud velmi slabé promítnutí změn spotřebních daní z cigaret, výraznější pokles cen pohonných hmot a také mírně nižší růst regulovaných cen. Ceny potravin rostly naopak oproti prognóze rychleji. Meziroční pokles reálného HDP se v 1Q13 prohloubil na 2,2 %, což je oproti prognóze výraznější pokles o 0,7 procentního bodu. Příčinou odchylky byla nižší hrubá tvorba kapitálu vlivem hlubšího snížení zásob. Spotřeba domácností se naopak vyvíjela oproti prognóze méně nepříznivě. Čistý vývoz přispěl k růstu HDP podle očekávání prognózy mírně záporně, zatímco příspěvek spotřeby vlády byl kladný.
Bankovní rada definovala současný vývoj ekonomické aktivity jako „tápavý krok ekonomiky po dně“. Jako patrné známky obratu ekonomického růstu vnímá ČNB například příznivější vývoj vývozu či zlepšující se sentiment spotřebitelů, což ČNB spojuje s ohlášením ukončení fiskální konsolidace a stabilizace inflace i reálné kupní síly obyvatel. Pokles spotřeby domácností dle ČNB patrně dosáhl dna ve druhé polovině roku 2012 a že počátkem roku 2013 byl růst spotřeby již méně nepříznivý. Míra úspor je vlivem nedávné revize výrazně nižší a opatrnostní motiv spotřebního chování je patrně na stejné úrovni jako v roce 2010, zaznělo také. „Do hrubých úspor se promítají investice do nemovitostí, což komplikuje úvahy o změně spotřebního chování,“ upozornila také ČNB.
Na trhu práce vidí ČNB „známky přizpůsobení“, kam počítá rostoucí zaměstnanost při snižujícím se počtu zaměstnanců přepočtených na plné úvazky, což dle banky znamená zvyšující se částečné úvazky. Aktuálně také dle ČNB roste zaměstnanost v netržních službách.
V diskuzi bylo uvedeno, že prognóza očekává oživení zahraniční poptávky ve druhém pololetí 2013, což je důležitý předpoklad obratu ve vývoji domácí ekonomické aktivity. „Příznivější jsou perspektivy růstu americké ekonomiky, zatímco pokračující recese v eurozóně nedává dobré vyhlídky na trvalejší obnovu růstu a předpokládané oživení zahraniční poptávky se tak nadále nedostavuje,“ shrnula ČNB.