Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Velká Británie směrem k oživení i dalším bublinám?

Velká Británie směrem k oživení i dalším bublinám?

09.09.2013 17:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Pesimismus má ve Velké Británii tuhý kořínek. I přesto bychom se ho ale po změně sentimentu, patrné z několika průzkumů provedených v posledních měsících, držet neměli. Po několika letech špatného vývoje se utvořil konsenzus, který říkal, že země trpí vážným nedostatkem poptávky, který není možné odstranit žádnými běžně používanými nástroji, včetně monetární politiky, politiky fiskální a slabší měny. Výhled byl tak špatný, že do čela centrální banky byl povolán Mark Carney z Kanady, který měl utvořit záchranný plán na uvolnění monetárních podmínek. Když ale v červnu převzal funkci guvernéra v Bank of England, začalo nečekané oživení. Podle našeho statistického modelu by měl anualizovaný růst ve třetím čtvrtletí dosáhnout dokonce 4,5 %.

Namístě je ovšem stále opatrnost. Možná, že jde jen o statistický jev, z něhož bychom neměli činit silné závěry. Data týkající se ekonomické aktivity mohou být předmětem prudkých korekcí. I tak se však zdá, že několik let uvolněné monetární politiky a slabé měny přináší konečně nějaké výsledky. Významně k nim přispěla i ECB se svou snahou o prevenci rozpadu eurozóny. Obavy z něj totiž významně doléhaly i na britské spotřebitele. Oživující poptávka v USA pak pomáhá rovněž britským exportům.

Ministerstvo financí navíc zvolnilo tempo utahování a vláda provádí nekonvenční uvolnění politiky prostřednictvím podpory trhu hypotéčních úvěrů. Ta je při stimulaci poptávky efektivnější než tradiční nástroje například ve formě snižování daní. Nicméně je pravdou, že by bylo výhodnější, kdyby oživení táhly hlavně exporty a investice. Krátkodobá potřeba růstu totiž může být v rozporu s dlouhodobější potřebou přechodu na novou rovnováhu. Pozitivně se pak začíná projevovat i to, že centrální banka poskytuje bankám levné peníze na podporu úvěrů. Tento postup normalizuje situaci na trhu s úvěry, včetně segmentu malých firem.

Současný vývoj by zřejmě mohl opět skončit bublinou na trhu s nemovitostmi. Charles Bean z vedení Bank of England tvrdí, že v současné době nejsou patrné známky tvorby bubliny. Centrální bankéři k tomuto problému dříve přistupovali příliš shovívavě. Ceny nemovitostí se nyní nacházejí pod maximy roku 2008, jejich růst dosahuje 3 – 5 % ročně, což není bublinové teritorium. Poměr cen k příjmům se sice nachází vysoko, můžeme se ale domnívat, že ceny leží vysoko kvůli dlouhodobým faktorům, jako je nedostatek parcel či nízké reálné sazby. I tak je ale třeba tento vývoj pozorně sledovat. Celkově pak můžeme doufat, že situace v soukromém sektoru se konečně zlepšuje. Pokud ano, ekonomika bude schopna lépe čelit tlakům fiskálního utahování, které je naplánováno na příští roky.

Autorem je Gavyn Davies, který stojí v čele Fulcrum Asset Management.

Zdroj: Blog Gavyna Daviese


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.06.2021
10:04Víkendář: Ne každé riziko se vyplatí podstupovat
12.06.2021
14:21Kuroda: Zakořeněná nízká inflace a vytrvalá centrální banka
8:15Víkendář: Paradox zisků a někdy pochybná radost z růstu akciového trhu
11.06.2021
22:01Obchodování v zámoří skončilo bez výraznějších změn  
19:00A co Japonsko?
17:49Výnosy dluhopisů stoupají, eurodolar klesl až na 1,21  
17:30Jakub Lukáš: Komerční banka má z větších pražských titulů největší potenciál k růstu
16:36Čistý zisk bank letos klesl o 3,7 miliardy na 10,8 miliardy Kč. Důvodem hlavně vyšší rezervy a nižší sazby
15:33Zelená energie i kybernetická bezpečnost. Do jakých trendů podle Citi investičně skočit?
13:40Ruská centrální banka letos kvůli inflaci potřetí zvýšila úroky, nyní na 5,5 procenta
13:04Perly týdne: S&P 500 na 4 500 bodů, Evropa na akciovém výsluní
12:49Existují čtyři scénáře vývoje epidemie covidu-19, říká epidemiolog Maďar. Na podzim nastane zhoršení
11:29Akcie navazují na pozitivní včerejšek, dluhopisy vysílají zajímavé signály  
11:14Český lídr mobilního příslušenství pod značkou FIXED míří na trh START pro 45 milionů korun. Chce růst v Evropě
11:10RMS Mezzanine, a.s.: Návrhy rozhodnutí per rollam RMS Mezzanine, a.s.
10:57IEA: Poptávka po ropě se vrátí na úroveň před pandemií do konce 2022
9:11Rozbřesk: Česká inflace zpět pod trojkou. Koruna s dalšími zisky
9:06Páteční úvod na trzích nemá jasný směr. Investičním tipem Zoetis a na pražské burze Moneta naposledy s účastí na mimořádné valné hromadě 22. června  
8:46Hodnota majetku domácností v USA vystoupila na nový rekord, hlavně díky rostoucím akciím a hodnotě realit
8:33Investiční tip Zoetis: Defenzivou proti inflaci  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data