Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Velká Británie směrem k oživení i dalším bublinám?

Velká Británie směrem k oživení i dalším bublinám?

09.09.2013 17:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Pesimismus má ve Velké Británii tuhý kořínek. I přesto bychom se ho ale po změně sentimentu, patrné z několika průzkumů provedených v posledních měsících, držet neměli. Po několika letech špatného vývoje se utvořil konsenzus, který říkal, že země trpí vážným nedostatkem poptávky, který není možné odstranit žádnými běžně používanými nástroji, včetně monetární politiky, politiky fiskální a slabší měny. Výhled byl tak špatný, že do čela centrální banky byl povolán Mark Carney z Kanady, který měl utvořit záchranný plán na uvolnění monetárních podmínek. Když ale v červnu převzal funkci guvernéra v Bank of England, začalo nečekané oživení. Podle našeho statistického modelu by měl anualizovaný růst ve třetím čtvrtletí dosáhnout dokonce 4,5 %.

Namístě je ovšem stále opatrnost. Možná, že jde jen o statistický jev, z něhož bychom neměli činit silné závěry. Data týkající se ekonomické aktivity mohou být předmětem prudkých korekcí. I tak se však zdá, že několik let uvolněné monetární politiky a slabé měny přináší konečně nějaké výsledky. Významně k nim přispěla i ECB se svou snahou o prevenci rozpadu eurozóny. Obavy z něj totiž významně doléhaly i na britské spotřebitele. Oživující poptávka v USA pak pomáhá rovněž britským exportům.

Ministerstvo financí navíc zvolnilo tempo utahování a vláda provádí nekonvenční uvolnění politiky prostřednictvím podpory trhu hypotéčních úvěrů. Ta je při stimulaci poptávky efektivnější než tradiční nástroje například ve formě snižování daní. Nicméně je pravdou, že by bylo výhodnější, kdyby oživení táhly hlavně exporty a investice. Krátkodobá potřeba růstu totiž může být v rozporu s dlouhodobější potřebou přechodu na novou rovnováhu. Pozitivně se pak začíná projevovat i to, že centrální banka poskytuje bankám levné peníze na podporu úvěrů. Tento postup normalizuje situaci na trhu s úvěry, včetně segmentu malých firem.

Současný vývoj by zřejmě mohl opět skončit bublinou na trhu s nemovitostmi. Charles Bean z vedení Bank of England tvrdí, že v současné době nejsou patrné známky tvorby bubliny. Centrální bankéři k tomuto problému dříve přistupovali příliš shovívavě. Ceny nemovitostí se nyní nacházejí pod maximy roku 2008, jejich růst dosahuje 3 – 5 % ročně, což není bublinové teritorium. Poměr cen k příjmům se sice nachází vysoko, můžeme se ale domnívat, že ceny leží vysoko kvůli dlouhodobým faktorům, jako je nedostatek parcel či nízké reálné sazby. I tak je ale třeba tento vývoj pozorně sledovat. Celkově pak můžeme doufat, že situace v soukromém sektoru se konečně zlepšuje. Pokud ano, ekonomika bude schopna lépe čelit tlakům fiskálního utahování, které je naplánováno na příští roky.

Autorem je Gavyn Davies, který stojí v čele Fulcrum Asset Management.

Zdroj: Blog Gavyna Daviese


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university