Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Will the CNB follow the Fed and surprise markets?

Will the CNB follow the Fed and surprise markets?

23.9.2013 10:37

Czech central bankers surprised us by their comments last week, which indicate that interventions against the koruna are more likely than we originally thought.

Surprisingly, in addition to Governor Singer, his colleague Kamil Janáček also cautiously spoke in favour interventions. Hence the CNB decision scheduled for this Thursday will be made by a very narrow margin.

Bear in mind that the August forecast basically justified the launch of interventions against the koruna. The exchange rate implied by the forecast, if adjusted for the difference between the market PRIBOR rate and the predicted PRIBOR rate, was evidently weaker than the current exchange rate (our forecast is EUR/CZK 26.2). Although the CNB has been pleasantly surprised since the last forecast by a better GDP figure for the second quarter of the year, it also turned out that the key components of domestic demand – investment and household consumption – were worse than, or at best in line with, the August forecast. In addition, the CNB is again facing lower-than-expected inflation, while real wages are also developing worse than envisaged by the August forecast. In other words, the exchange rate implied by the August forecast should not change, according to the CNB, while the actual exchange rate for the last month was stronger than the central bank forecast.

All of this together may irritate the Bank Board, even some of its hesitant  members. In other words, whether actually or through the lens of the CNB’s statements, the likelihood of the launch of interventions has clearly increased.

Therefore we do not rule out that the CNB Board will decide to define a new scheme, which will indicate its willingness to actively prevent the koruna, by interventions, from strengthening beyond a certain explicitly set limit. We believe the existence of such a defined (binding) ceiling for the appreciation of the koruna would be conditioned by the compliance with the current macroeconomic forecast of the CNB.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m