Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonská akciová rally může jet dál. Fondy se připravují na horskou dráhu

Japonská akciová rally může jet dál. Fondy se připravují na horskou dráhu

02.01.2014 7:49
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Jestliže se americká burza může za uplynulých 12 měsíců pochlubit rekordními zisky, o japonské to platí dvojnásob, a to doslova. Index Nikkei se minulý týden poprvé po šesti letech podíval nad psychologickou hranici 16 tisíc bodů, a od začátku roku si tak připsal 54 %, nejvíc mezi rozvinutými trhy. Index Dow Jones si ve stejném období polepšil o 25 %, hongkongský Hang Seng přidal pouhá 2,5 %. Řada správců portfolií přitom sází na to, že japonská akciová rally bude pokračovat, i když s většími výkyvy.

Burze v Tokyu pomohla důvěra investorů v plán premiéra Šinzó Abeho na ukončení dvou desetiletí trvající deflace, doprovázené hospodářskou stagnací. Abeho strategie má v očích mnohých pomoci zvýšit korporátní zisky a vyhnat ceny akcií i v nadcházejícím roce.

V úspěch Abenomiky věří i zahraniční investoři. Příliv cizích prostředků na japonský akciový trh za prvních 11 měsíců roku 2013 dosáhl v přepočtu 142 mld. USD. O rok dříve to za stejnou dobu nebyla ani desetina.

„Domnívám se, že japonské akcie čeká další hvězdný rok, i když ne bez volatility,“ tvrdí Nader Naeimi, který v Sydney pro AMP Capital Investors spravuje fond v hodnotě 100 mil. USD. Dodává, že do pozic se chystá nastupovat po jakémkoliv poklesu. Naeimi věří, že Abeho politika a její dosud nejmarkantnější projev – dramatické oslabování jenu – vylepší výsledky exportérů. Slabší měna gigantům typu Panasonic či Toyota prospívá jednak tím, že jejich produkci na zahraničních trzích činí levnější, a tedy konkurenceschopnější. Zároveň se japonským exportně orientovaným podnikům zvyšují tržby, jelikož z dolarů či eur po převedení domů získají víc jenů. Své by o tom mohl vyprávět například výrobce zábavní elektroniky Sony, jehož akcie v uplynulém roce posílily o závratných 87 %.

Jen za poslední rok vůči dolaru oslabil o 17 % a výhled do budoucna hraje dál v jeho prospěch. Americká centrální banka totiž ohlásila postupné omezování programu stimulačních nákupů státních a hypotéčních dluhopisů, což by mělo přispět k posilování dolaru.

Nikkei začal svoji spanilou jízdu krátce poté, co byl na podzim roku 2012 Šinzó Abe po vyhraných volbách jmenován do úřadu. Nový premiér dostál předvolebním slibům a začal zvyšovat státní výdaje. Centrální banka mezitím rozjela rozsáhlý program odkupů aktiv, v jehož rámci měsíčně z trhu vyluxuje dluhopisy za 7 bilionů jenů a nepohrdne ani rizikovějšími instrumentu typu akcií japonských realitních trastů. Podle některých ekonomů bude Bank of Japan s touto politikou pokračovat i po roce 2015, přičemž by mohla rozšířit spektrum nakupovaných aktiv. Inflace totiž zůstává pořád daleko pod 2% cílem centrální banky.

„Očekáváme, že jen oslabí a že Abeho vláda oznámí další fiskální stimulaci či kvantitativní uvolňování,“ napsala Grace Tamová z hongkongské pobočky společnosti JPMorgan Asset Management, která v Asii spravuje přes 90 mld. USD. I když počítá s většími výkyvy, expozici v Japonsku bude během korekcí dál navyšovat.

Přikupovat hodlá i Meret Gaugler ze švýcarské společnosti Lombard Odier Investement Managers. Jeho fond o velikosti 360 mil. USD plánuje zvýšit podíl japonských cenných papírů v portfoliu na 10 % ze současných 7 %.

Efekty Abeho měnové a fiskální politiky jsou zatím vesměs pozitivní (roste vývoz, průmyslová produkce i objednávky), avšak řada investorů má pochybnosti o premiérově odhodlání prosadit strukturální reformy. Spotřebitelská důvěra se zlepšuje pátý měsíc v řadě, avšak srazit by ji mohlo plánované zvýšení daně z obratu z 5 % na 8 %, s jehož pomocí se vláda snaží zpacifikovat obří veřejný dluh.

(Zdroje: WSJ, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y