Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB nechává sazby beze změny, inflační výhled impulsem k akci nebyl

ECB nechává sazby beze změny, inflační výhled impulsem k akci nebyl

06.03.2014 14:01, aktualizováno: 6.3. 16:01
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Úrokové sazby v eurozóně se nemění. ECB na svém březnovém jednání rozhodla o jejich ponechání na stávající úrovni. Základní sazba tak setrvává na 0,25 procenta a depozitní sazba na nule. Jde o rozhodnutí, ke kterému se přikláněla většina trhu, jak je vidět na konsensu. Přesto zde bylo nadále riziko uvolnění politiky. Napovídá o tom fakt, že se v měnovém výboru ECB vedla rozsáhlá diskuse o změně sazeb i dalších měnověpolitických nástrojích.

Na tiskové konferenci prezident Draghi znovu zdůraznil, že úrokové sazby pravděpodobně zůstanou na současné nebo nižší úrovni po delší dobu. Podpůrnou politiku banka ponechá tak dlouho, jak bude třeba. Navíc je připravena spustit další akci, pokud bude potřebná. V tomto směru zvažuje všechny dostupné nástroje.

Důležitým prvkem březnového jednání byla nová prognóza. Odhad letošního růstu HDP byl mírně vylepšen na 1,2 z 1,1 procenta a pro příští rok zůstal stejný na 1,5 procenta. Inflaci vidí ECB letos na 1,0 procentu, tedy mírně níž než v předchozí prognóze. Odhad pro příští rok ale zůstává na 1,3 procenta a v roce 2016 banka předpokládá růst cen 1,5procentním tempem. To je stále číslo pod dvouprocentním cílem. ECB však vidí rizika pro inflaci jako omezená a zhruba vyvážená a předpokládá ve středním období návrat inflace k cíli při pevně ukotvených inflačních očekáváních.

Oživení ekonomiky podle ECB pokračuje, ale stále pomalým tempem. Rizika pro růst zůstávají vychýlena směrem dolů. Zavírání mezery výstupu má být velmi pomalé. Poslední data z eurozóny ale byla podle Draghiho víceméně pozitivní.

Na konferenci se šéf ECB po jedné z otázek vyjádřil o možnosti ukončit sterilizaci nákupů dluhopisů v rámci SMP. Je to podle něj jeden z nástrojů na seznamu, ale poslední vývoj nebyl takový, aby zdůvodnil jeho použití. Výhody nesterilizování nákupů by podle Draghiho byly omezené.

Ke kurzu eura se Mario Draghi jako obvykle příliš nevyjadřoval, s tím, že nejde o cíl měnové politiky. Dopad turbulencí na rozvíjejících se trzích na eurozónu byl podle něj zatím tlumený. Dodává, že došlo k toku peněz do eurozóny, což narovnalo některé spready. Rizika spojená s Ukrajinou by ale velmi rychle mohla narůst na důležitosti, říká Draghi.

Rétorika ECB zůstává holubičí a banka dál upozorňuje, že je připravena k akci. Vypadá to, že v měnovém výboru je skupina podporující uvolnění politiky, tento postoj však zatím nepřevážil. Nová prognóza předpokládá inflaci pod cílem i v roce 2016, což ale bankéře k další akci nevybídlo a zůstávají "spokojeni" s velmi pomalým návratem k cíli. Svou roli zřejmě stále hraje velmi malý prostor pro snižování základní sazby a také neshoda či odpor některých členů k mimořádným opatřením. V tomto smyslu byl prezident Draghi znovu obecný a nenaznačil, který z nástrojů by nejvíce připadal v úvahu. Uvolnění měnové politiky zůstává reálnou variantou, ale jeho pravděpodobnost se po březnovém jednání trochu snížila. Zdá se, že pokud nebude inflace dál klesat, nesníží výhled nebo se značně nezhorší podmínky na peněžním trhu, názory v měnovém výboru zůstanou aspoň krátkodobě dál nakloněny stabilní politice.

Euro na rozhodnutí o sazbách reagovalo minimálně. Informace z tiskové konference však vedly k jeho výraznému posílení, během kterého se kurz vůči dolaru dostává na 1,3845.

Úrokové sazby


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index