Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zopakuje se v Číně hypotéční krize z USA?

Zopakuje se v Číně hypotéční krize z USA?

4.6.2014 18:00
Autor: Redakce, Patria Online

Obavy z propadu čínského trhu nemovitostí jsou mezi investory značně rozšířené a nepředstavují nic nového. Tento sektor roste prudkým tempem už od roku 1998, kdy bylo povoleno soukromé vlastnictví nemovitostí. Uvolnění monetární politiky, ke kterému došlo před dvěma roky, zabránilo tvrdému přistání. Možná ale jen oddálilo nevyhnutelné. Další korekce přišla v polovině roku 2013 a zdá se, že stále nabírá na síle. V letošním roce určitě představuje jedno z hlavních rizik pro celou globální ekonomiku.

Kolaps trhu s nemovitostmi, ke kterému došlo v USA v letech 2005–2008, měl devastující důsledky a není proto divu, že investoři jsou dnes ohledně vývoje v Číně paranoidní. Mezi Spojenými státy a Čínou je ale mnoho rozdílů. Americké problémy byly násobeny problémy ve finančním sektoru a efektem bohatství, kterým se projevily ceny nemovitostí na výdajích domácností. I Číně se hromadí problémy s úvěry v jejím stínovém bankovním sektoru. Je ale těžké představit si, že by dosahovaly rozměrů, které měly problémy v USA.

Všechna dostupná měřítka týkající se nabídky nových nemovitostí v Číně ukazují, že nabídka stále značně převyšuje poptávku. V mnoha městech už dokončené množství komerčních nemovitostí odpovídá třem rokům prodejů (při jejich současném tempu). Pokud se k tomu přidají rozestavěné nemovitosti, je to více než čtyři roky prodejů. Stavební firmy na tento převis nabídky reagují. Pokles stavební aktivity odpovídá poklesu tempa růstu produktu ze 7,9 % na konci roku 2012 na současných 7,4 %. Poslední čísla ale ukazují, že nerovnováha se i nadále zvyšuje. JPMorgan odhaduje, že ceny nemovitostí příští rok klesnou o 2 % a hrozí tu riziko, že spekulanti začnou panikařit. V případě, že by začali prodávat nemovitosti, mohl by přijít prudký propad cen, který by se projevil na důvěře spotřebitelů. Nezdá se však, že by to byl ten nepravděpodobnější scénář.

Číně by mohlo pomoci několik faktorů. Na trhu se sice objevuje i spekulativní poptávka, hlavním tahounem poptávky je ale urbanizace a růst reálných příjmů. Čínský trh práce je také mnohem dynamičtější než americký, a to by také hrálo pozitivní roli. Dalším faktorem je možné uvolnění kontroly nad poptávkou po nemovitostech. Již nyní dochází k uvolnění povinných rezerv u některých bank a vláda má řadu dalších možností v oblasti regulace i fiskální politiky. Takové kroky by sice zpomalily posun k novému ekonomickému modelu, ale vláda by tento postup zvolila radši než tvrdé přistání.

Zkušenosti z USA ukazují, že propad trhu s nemovitostmi má na ekonomiku mnohem ničivější dopad, než se předem odhaduje. Pokud budeme předpokládat, že aktivita na trhu s nemovitostmi a ve stavebnictví klesne relativně k trendu o 25 %, došlo by ke snížení růstu čínského produktu v následujících třech letech o 1,3 procentního bodu ročně. Taková úvaha ale nezahrnuje vliv na spotřebitelskou důvěru či problémy finančního sektoru. Tyto efekty by však pravděpodobně nebyly významné. Ani popsaný pokles tempa růstu není nic zanedbatelného, je ovšem daleko od kolapsu, který jsme viděli v USA.

Zdroj: FT, blog investora Gavyna Daviese

 

 


Čtěte více:

Postihne deflace nakonec i Čínu?
4.6.2014 8:07
V Číně zmírňuje růst spotřebitelských cen a index výrobních cen po...
Na co si dát pozor při backtestování a optimalizaci obchodních systémů
4.6.2014 12:35
Obchodování prostřednictvím automatických obchodních systémů má velké ...
Euroasijská unie - ekonomický nebo politický projekt?
4.6.2014 13:08
Rusko, Kazachstán a Bělorusko podepsaly ve čtvrtek 29. května dohodu o...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba