Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank of England nepříjemně překvapila trhy, učiní nyní to samé Fed?

Bank of England nepříjemně překvapila trhy, učiní nyní to samé Fed?

16.6.2014 18:00
Autor: Redakce, Patria Online

Mark Carney přichystal trhům ve čtvrtek nemilé překvapení. Doposud se zdálo, že tento guvernér Bank of England je jasnou hrdličkou, nyní ale říká, že ve Velké Británii by mohlo dojít ke zvýšení sazeb „dříve, než se čeká“. Stále sice hovoří o velmi pomalém růstu sazeb, tón jeho sdělení se ale podle všeho změnil. Investoři z toho znervózněli a řada z nich se ptá, zda podobné překvapení nyní nechystá Janet Yellen z Fedu.

BoE bude určitě tvrdit, že investorům nikdy pevně neslíbila, že sazby porostou až někdy v roce 2015 či 2016. Zdá se však, že centrální banky by chtěly dosáhnout neslučitelných cílů. Takzvaná „forward guidance“ by měla fungovat tak, že ke změně dané politiky nedojde ani v případě, že se změní podmínky. Všichni si jsou vědomi toho, že takový přístup je problematický. To, co BoE a Fed říkaly, když bylo třeba stimulace, už není vhodné říkat ve chvíli, kdy se situace změní. BoE nyní trhům připomněla, že sdělení centrální banky musí být velice pečlivě analyzováno. A jaké jsou rozdíly mezi situací v USA a Velké Británii?

Ekonomická aktivita se ve Velké Británii prudce zvedla asi před rokem, nyní by mohla růst přibližně o 4 – 5 % ročně. V USA se růst reálného produktu v prvním čtvrtletí propadl do záporných čísel a v první polovině roku zůstane pod trendem. Doposud v USA neprobíhá prudký růst spotřebních výdajů a oživení trhů s bydlením v míře, která je patrná ve Velké Británii.

Carney dokonce hovoří o tom, že na trhu s bydlením hrozí přehřátí. Janet Yellen naopak nedávno uvedla, že tento trh v USA je možná příliš slabý, ne silný. Nezdá se ani, že by ji trápila možnost vzniku bublin na jiných trzích. I tak by ale vývoj ve Velké Británii mohl mít relevanci rovněž pro USA. Nezaměstnanost klesá rychle v obou zemích. Bruce Kasman z J.P. Morgan tvrdí, že podle Taylorova pravidla by měly být sazby v obou ekonomikách na konci roku o 200 bazických bodů výš.

Ve Velké Británii navíc pokračuje problém s nízkou produktivitou práce, která se oproti očekávání se zrychlujícím se oživením stále nelepší. V USA je zase problémem nízká participace. Pokračující oživení ji totiž nezvedá, což je pro Fed překvapením a je pravděpodobné, že někteří jeho zástupci se začnou problému brzy věnovat. Poté, co trhy s vládními dluhopisy v poslední době posilovaly, vzrostla i zranitelnost na možnou změnu v pohledu Fedu na to, jak se budou vyvíjet sazby.

Zdroj: Blog Gavyna Daviese


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)