Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pokud německá ekonomika oslabí, Evropa z toho bude těžit, tlak na oslabení eura ale neporoste

Pokud německá ekonomika oslabí, Evropa z toho bude těžit, tlak na oslabení eura ale neporoste

8.8.2014 12:19
Autor: Redakce, Patria Online

Poslední statistická data ukazují na to, že německá ekonomika slábne. Je to patrné na pomalém růstu výrobního sektoru, poměrně pomalém růstu objednávek a na poklesu maloobchodních tržeb. Nemůžeme sice s jistotou tvrdit, že se tento vývoj nakonec skutečně projeví v celé ekonomice, ale smysl by to dávalo. Zbytek eurozóny si nevede dobře, což se projevuje na německých exportech do tohoto regionu. A slábne i mezinárodní obchod. Je tak namístě ptát se na to, jak by Německo na negativní ekonomický vývoj reagovalo.

Je možné, že by v Německu došlo ke stimulaci domácí poptávky? Konkrétně by mohlo dojít k uvolnění fiskální politiky nebo ke zvýšení růstu reálných mezd tak, jak navrhuje Bundesbanka. Takový vývoj ale podle našeho názoru není pravděpodobný. Německá vláda dává totiž velkou důležitost tomu, aby dosahovala vyrovnaného rozpočtu. Německé firmy pak nechtějí, aby jejich konkurenceschopnost poklesla. V této souvislosti se obávají zejména plánovaného zavedení minimální mzdy, ke kterému by mělo dojít v roce 2015 a které povede k celkově vyššímu růstu mezd.

Je možné, že by Německo podpořilo stimulační politiku na úrovni celé eurozóny? Jestliže německá ekonomika skutečně zeslábne, mohla by být tato země například vstřícnější k veřejným investicím financovaným na celoevropské úrovni. Takové investice by mohly vyvážit pokles veřejných investic, který vyvolalo fiskální utahování. Je tu také možnost, že by Německo souhlasilo s pomalejším snižováním fiskálních deficitů v těch zemích eurozóny, kde se tyto deficity drží na vysokých úrovních. Podle našeho názoru je podobný posun v německé politice pravděpodobný. Zmíněné kroky by totiž nepřímo podpořily německou ekonomiku a zároveň by uspokojily požadavky větších členských zemí eurozóny.

Je možné, že by Německo tlačilo na oslabení eura? Domníváme se, že tato možnost není pravděpodobná. Silné euro totiž Německu prospívá, protože cenová elasticita německých exportů je díky jejich vysoké sofistikovanosti velmi nízká. Německé importy pak většinou pocházejí ze zemí mimo eurozónu.

Jestliže tedy dojde k oslabení německé ekonomiky, pak tato země zřejmě podpoří více investic v Evropě (například v energetickém sektoru a v dopravě). Vzrostla by také pravděpodobnost zvýšení rozpočtové flexibility i monetární stimulace, ovšem výměnou za příslib dalších strukturálních reforem. To vše by bylo pro Evropu výhodné.



Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Adidas ve 2Q: Proč se (možná) není třeba tolik bát „profit warningu“?
7.8.2014 9:54
Výrobce sportovního vybavení minulý týden zveřejnil profit warning pro...
Putin vrací úder - embargo na export potravin se však ČR příliš nedotkne
7.8.2014 10:45
Ruský prezident Vladimir Putin včera podepsal dekret zakazující či ome...
Zlato - technická analýza
7.8.2014 17:23
Zlato, které v uplynulých dnech vytvořilo nová minima, dalo příležitos...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data