Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rok 2015 jako rok velkého zklamání

Rok 2015 jako rok velkého zklamání

3.9.2014 12:51
Autor: Redakce, Patria Online

Hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus obvykle nehýří optimistickými projekcemi a svého kopyta se drží i v poslední analýze zaměřené na vývoj v příštím roce. „Akciové a dluhopisové trhy by mohly prudce oslabit v případě, že investoři přestanou věřit v dobrý vývoj v následujícím roce. A taková situace může lehce nastat,“ píše ekonom a udává seznam možných rizik:

Na prvním místě jmenuje riziko realitní krize v Číně a s ní spojené zpomalení růstu. Následuje konec pozitivních efektů kvantitativního uvolňování v Japonsku a Velké Británii. Podle Artuse působilo QE v těchto zemích zejména díky efektu bohatství, který je ale jen přechodný. Již nyní je patrné, že ceny akcií už nerostou a v Japonsku se dostavuje i ochlazení na trhu nemovitostí. V roce 2015 by tak v obou zemích mohly přínosy QE „zmizet“, v Japonsku se přidá negativní efekt zvýšení DPH, který se již nyní projevuje na spotřebě domácností.

Na seznamu nalezneme i Evropu, jejíž ekonomice doposud podle Artuse pomáhala dezinflace a přerušení politiky rozpočtového utahování. Dezinflace totiž zvyšovala reálné mzdy, nominální mzdy se ale začínají přizpůsobovat a tento efekt tudíž ztrácí na síle. Oba faktory tak už v roce 2015 pomáhat nebudou.

Zpomalení se dotýká i rozvíjejících se ekonomik mimo Čínu. Do značné míry je to odrazem strukturálních faktorů, jako je nedostatek pracovní síly a energií či špatně fungující infrastruktura. Tyto faktory znemožňují pokračování boomu ve výrobním sektoru. To se projevuje zejména v zemích jako Brazílie, Indie, Turecko a Jižní Afrika.

Rizika hrozí také americké ekonomice, která podle Artuse trpí tím, že stagnují reálné mzdy a příjmy jsou příliš vychýleny směrem ke korporátním ziskům. Rozšiřuje se příjmová nerovnost, která přesouvá bohatství směrem k domácnostem s nízkým sklonem ke spotřebě.

Natixis vedle zmíněných rizikových faktorů poukazuje i na to, že finanční trhy podceňují význam poklesu potenciálního růstu v zemích OECD. Tento pokles se totiž projevuje v řadě oblastí, zejména v poklesu reálných i nominálních sazeb, při problémech se snižováním fiskálních deficitů a zvyšujícím se riziku dluhových krizí, v obratu na komoditním trhu a následném útlumu inflace a v poklesu valuace akciových trhů. Následující graf ukazuje odhady vývoje nominálního potenciálního růstu vybraných světových ekonomik:

preklad_1

Artus píše: „Je jasné, že nominální potenciální růst všude klesá. V Japonsku je negativní, v eurozóně leží pod 2 %. Nejvyšší zůstává ve Spojených státech. Reálný potenciální růst převyšující 1 % pak nalezneme pouze v této zemi.“

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Putin příměří na východní Ukrajině popřel
3.9.2014 10:39
Ruský prezident přijetí příměří popřel, protože Rusko není a nebylo so...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.2.2017
14:43Růst americké ekonomiky se vylepšení nedočkal i přes slušnou spotřebu
13:28Saúdská Arábie prý chce mít ropu kolem 60 dolarů
12:19Dvanáct lidí ovládá většinu světové ekonomiky
12:12Odchod šéfa stál akcie wealth managementu St James's Place až 7 %
11:43Trump může přinést dobré zprávy, ale trhy optimismu nepropadají a dolar se konsoliduje  
10:44Evropa hledá směr, nedaří se komoditním titulům
10:31Elon Musk otevírá cesty do vesmíru pro lidi. Kolik to stojí, se zatím neví
10:24Pražská burza klesá pátým dnem v řadě poprvé od září, Erste po výsledcích dál klesá
9:44Rozbřesk: Přišel čas, aby Trump vytáhl alespoň nějakého králíka z klobouku
9:39CPI BYTY, a.s.: Doplněná pololetní zpráva CPI BYTY, a.s. 2016
9:39Auta bez řidiče budou v nabídce Fordu už v roce 2021
9:33Technická analýza: Dolar se dnes může pokusit atakovat týdenní pivot
9:16Erste: Solidní úrokový výnos a odpis goodwill. Výhled potvrzen (komentář k výsledkům)  
8:51Výsledky Erste bez velkého překvapení, reakce trhu může být neutrální  
8:28Asie čeká na Trumpa. Zatím se tamní akcie inspirovaly Wall Streetem  
8:08Čistý zisk Erste loni stoupl o 30 procent, zůstal ale za odhady
7:39Čínská vláda opět fandí akciím. Přijde rally?
27.2.2017
22:02Wall Street mírně posílila, dařilo energetickým titulům
18:43Německá krátká paměť a přehřívající se trh nemovitostí
17:46Pražská burza zahájila týden v červeném, před výsledky klesala Erste

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
0:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
0:50JP - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board