Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rok 2015 jako rok velkého zklamání

Rok 2015 jako rok velkého zklamání

3.9.2014 12:51
Autor: Redakce, Patria Online

Hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus obvykle nehýří optimistickými projekcemi a svého kopyta se drží i v poslední analýze zaměřené na vývoj v příštím roce. „Akciové a dluhopisové trhy by mohly prudce oslabit v případě, že investoři přestanou věřit v dobrý vývoj v následujícím roce. A taková situace může lehce nastat,“ píše ekonom a udává seznam možných rizik:

Na prvním místě jmenuje riziko realitní krize v Číně a s ní spojené zpomalení růstu. Následuje konec pozitivních efektů kvantitativního uvolňování v Japonsku a Velké Británii. Podle Artuse působilo QE v těchto zemích zejména díky efektu bohatství, který je ale jen přechodný. Již nyní je patrné, že ceny akcií už nerostou a v Japonsku se dostavuje i ochlazení na trhu nemovitostí. V roce 2015 by tak v obou zemích mohly přínosy QE „zmizet“, v Japonsku se přidá negativní efekt zvýšení DPH, který se již nyní projevuje na spotřebě domácností.

Na seznamu nalezneme i Evropu, jejíž ekonomice doposud podle Artuse pomáhala dezinflace a přerušení politiky rozpočtového utahování. Dezinflace totiž zvyšovala reálné mzdy, nominální mzdy se ale začínají přizpůsobovat a tento efekt tudíž ztrácí na síle. Oba faktory tak už v roce 2015 pomáhat nebudou.

Zpomalení se dotýká i rozvíjejících se ekonomik mimo Čínu. Do značné míry je to odrazem strukturálních faktorů, jako je nedostatek pracovní síly a energií či špatně fungující infrastruktura. Tyto faktory znemožňují pokračování boomu ve výrobním sektoru. To se projevuje zejména v zemích jako Brazílie, Indie, Turecko a Jižní Afrika.

Rizika hrozí také americké ekonomice, která podle Artuse trpí tím, že stagnují reálné mzdy a příjmy jsou příliš vychýleny směrem ke korporátním ziskům. Rozšiřuje se příjmová nerovnost, která přesouvá bohatství směrem k domácnostem s nízkým sklonem ke spotřebě.

Natixis vedle zmíněných rizikových faktorů poukazuje i na to, že finanční trhy podceňují význam poklesu potenciálního růstu v zemích OECD. Tento pokles se totiž projevuje v řadě oblastí, zejména v poklesu reálných i nominálních sazeb, při problémech se snižováním fiskálních deficitů a zvyšujícím se riziku dluhových krizí, v obratu na komoditním trhu a následném útlumu inflace a v poklesu valuace akciových trhů. Následující graf ukazuje odhady vývoje nominálního potenciálního růstu vybraných světových ekonomik:

preklad_1

Artus píše: „Je jasné, že nominální potenciální růst všude klesá. V Japonsku je negativní, v eurozóně leží pod 2 %. Nejvyšší zůstává ve Spojených státech. Reálný potenciální růst převyšující 1 % pak nalezneme pouze v této zemi.“

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Putin příměří na východní Ukrajině popřel
3.9.2014 10:39
Ruský prezident přijetí příměří popřel, protože Rusko není a nebylo so...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří
11:09Evropa není supermarket, vzkazuje Macron i do Česka
10:52Euro potěšila data, libru další jestřábí komentář  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data