Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rok 2015 jako rok velkého zklamání

Rok 2015 jako rok velkého zklamání

03.09.2014 12:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus obvykle nehýří optimistickými projekcemi a svého kopyta se drží i v poslední analýze zaměřené na vývoj v příštím roce. „Akciové a dluhopisové trhy by mohly prudce oslabit v případě, že investoři přestanou věřit v dobrý vývoj v následujícím roce. A taková situace může lehce nastat,“ píše ekonom a udává seznam možných rizik:

Na prvním místě jmenuje riziko realitní krize v Číně a s ní spojené zpomalení růstu. Následuje konec pozitivních efektů kvantitativního uvolňování v Japonsku a Velké Británii. Podle Artuse působilo QE v těchto zemích zejména díky efektu bohatství, který je ale jen přechodný. Již nyní je patrné, že ceny akcií už nerostou a v Japonsku se dostavuje i ochlazení na trhu nemovitostí. V roce 2015 by tak v obou zemích mohly přínosy QE „zmizet“, v Japonsku se přidá negativní efekt zvýšení DPH, který se již nyní projevuje na spotřebě domácností.

Na seznamu nalezneme i Evropu, jejíž ekonomice doposud podle Artuse pomáhala dezinflace a přerušení politiky rozpočtového utahování. Dezinflace totiž zvyšovala reálné mzdy, nominální mzdy se ale začínají přizpůsobovat a tento efekt tudíž ztrácí na síle. Oba faktory tak už v roce 2015 pomáhat nebudou.

Zpomalení se dotýká i rozvíjejících se ekonomik mimo Čínu. Do značné míry je to odrazem strukturálních faktorů, jako je nedostatek pracovní síly a energií či špatně fungující infrastruktura. Tyto faktory znemožňují pokračování boomu ve výrobním sektoru. To se projevuje zejména v zemích jako Brazílie, Indie, Turecko a Jižní Afrika.

Rizika hrozí také americké ekonomice, která podle Artuse trpí tím, že stagnují reálné mzdy a příjmy jsou příliš vychýleny směrem ke korporátním ziskům. Rozšiřuje se příjmová nerovnost, která přesouvá bohatství směrem k domácnostem s nízkým sklonem ke spotřebě.

Natixis vedle zmíněných rizikových faktorů poukazuje i na to, že finanční trhy podceňují význam poklesu potenciálního růstu v zemích OECD. Tento pokles se totiž projevuje v řadě oblastí, zejména v poklesu reálných i nominálních sazeb, při problémech se snižováním fiskálních deficitů a zvyšujícím se riziku dluhových krizí, v obratu na komoditním trhu a následném útlumu inflace a v poklesu valuace akciových trhů. Následující graf ukazuje odhady vývoje nominálního potenciálního růstu vybraných světových ekonomik:

preklad_1

Artus píše: „Je jasné, že nominální potenciální růst všude klesá. V Japonsku je negativní, v eurozóně leží pod 2 %. Nejvyšší zůstává ve Spojených státech. Reálný potenciální růst převyšující 1 % pak nalezneme pouze v této zemi.“

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Putin příměří na východní Ukrajině popřel
03.09.2014 10:39
Ruský prezident přijetí příměří popřel, protože Rusko není a nebylo so...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.06.2025
17:59Měly by akcie vynášet více, než dluhopisy? A klesla relativní atraktivita akcií?
16:54Tomáš Vlk: ISM překvapivě horší, index stáhlo níž vyprazdňování skladů  
16:17Muskův velký návrat?
14:45Trumpova nová cla a vzájemné obviňování, napětí mezi USA a Čínou opět graduje
13:27Týdenní výhled: Trump slibuje vyšší cla, roste napětí ve vztahu s Čínou. Zůstal americký trh práce odolný i v květnu?  
13:25Evropská komise pokutovala firmy Delivery Hero a Glovo za kartel 329 miliony eur
12:50Vztah USA a Číny se zhoršuje a doléhá na sentiment, ropa však roste  
12:02M2C spustila IPO. Akcie mířící na pražskou burzu lze získat snadno online také přes Patria Finance
11:27Ceny ropy rostou, protože OPEC+ zachoval tempo zvyšování těžby
11:00ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:52IATA zhoršila výhled zisku aerolinek na letošní rok kvůli obchodnímu napětí
10:44Dominik Rusinko: Průmysl v květnu znovu zaškobrtnul
9:01Rozbřesk: Koruna sleduje mzdy i inflaci, opozice vítězí v polských prezidentských volbách a zlotý je pod tlakem
8:46Nová Trumpova cla, tentokrát na hliník, vyvolávají nové poklesy trhů  
6:10Cooperman hovoří o drahém trhu, Belski o chytrých drobných investorech
01.06.2025
15:48Cla a chaos – dějství druhé?
10:02Víkendář: Přehání se to se zásluhami centrálních bank a jejich politiky cílování inflace?
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m