Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB zůstává připravena jednat, sází na stávající nástroje

ECB zůstává připravena jednat, sází na stávající nástroje

02.10.2014 14:04, aktualizováno: 2.10. 16:08
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Další snižování sazeb se nekoná. Úrokové sazby ECB klesly v září na 0,05 procenta, respektive depozitní sazba na -0,20 procenta. Základní sazba se nachází na technické nule a na nastavení se podle očekávání tentokrát nic nemění.

Na tiskové konferenci prezident Draghi oznámil termíny spuštění nákupů zajištěných dluhopisů a ABS. V prvním případě to bude říjen, v druhém obecněji čtvrtý kvartál. Programy mají trvat nejméně dva roky a budou mít podle ECB významný vliv na její bilanci. Mají také pomoci dostat inflaci blíž cíli. Poskytnout konkrétní čísla pro programy nákupů je podle Draghiho obtížné. Věří však ve významný dopad kombinace TLTRO a nákupů. Potvrdil, že cílem je dostat bilanci na úrovně ze začátku roku 2012.

Podmínky nákupů mají být podobné jako ty pro přijímání kolaterálu. Na rozdíl od nich se ale nákupy ABS budou týkat i zemí s ratingem pod BBB-, když banka chtěla zaručit, aby na program dosáhly všichni členové (tedy i Řecko a Kypr). V těchto případech ale budou uplatněna specifická pravidla a opatření snižující rizika.

Ačkoli se v úvodní řeči Draghi nechtěl pouštět do konkrétních čísel, na jednu z otázek odpověděl, že nakonec na programy nákupů může banka utratit méně než celý bilion euro. Znovu zaznělo, že nakupované ABS mají být jednoduché a transparentní, ECB nebude pořizovat strukturované instrumenty a chce být v nákupech opatrná.

Měnový výbor se shoduje jednomyslně na závazku jednat, pokud to bude třeba. Banka v případě potřeby použije nekonvenční nástroje.

V hodnocení aktuálního vývoje prezident ECB uvádí, že dynamika ekonomiky se zhoršila a oživení je slabé, křehké a nerovnoměrné. Inflační očekávání se posunula dolů a střednědobý inflační výhled se zhoršil. Rizika pro inflaci narostla a banka je bude o to pozorněji sledovat.

Co se týče hodnocení jednání, žádné zásadní překvapení tentokrát nepřišlo. O nových opatřeních banka nerozhodla a podmínky těch stávajících jsou víceméně takové, jak se spekulovalo. ECB bude kupovat takové instrumenty, které by byla ochotna přijmout i jako kolaterál v rámci repo operací. Zahrnutí Řecka a Kypru je spíše deklarací, že opatření jsou pro celý blok, prostor pro nafouknutí bilance příliš neovlivní. Aby se ECB nepouštěla do většího rizika, uplatní na řecké a kyperské instrumenty specifická pravidla. Ve výsledku se tedy ve významné míře nepouští na pole horších aktiv. V souladu s naším předpokladem se také bude banka snažit působit na trhu dlouhodoběji a tím ho podporovat.

Reakce eura byla pozitivní, když nepřišel další agresivní krok a navíc Mario Draghi uvedl, že nákupy nakonec nemusejí dosáhnout ani uváděného bilionu euro. Příliš velké zisky si však společná evropská měna nepřipsala. Politika ECB, jakkoli se dnes neposunula dál, je v kontrastu s očekávanými kroky Fedu podle nás pokračujícím negativním faktorem pro euro. Co může tempo poklesu kurzu zpomalit, je spíše výkon USA, ohledně něhož možná optimismus zašel už daleko. Spojené státy už podle nás nemají prostor pro zrychlování v dalších kvartálech a zhoršování situace v jiných částech světa se na nich aspoň částečně podepíše.


ecb


Čtěte více:

10 akcií, které nakoupit kvůli břidlicové revoluci v USA
02.10.2014 11:00
Těžba břidlicového plynu zásadním způsobem překreslila energetickou ma...
Alcoa – otvírák výsledkové sezóny otevřel novou továrnu v USA
02.10.2014 14:54
Alcoa otevírá novou produkční kapacitu ve městě Lafayette ve státu Ind...
Buffett vyrazil na nákupy! Hodlá dobýt trh prodejců vozidel
02.10.2014 15:08
Warren Buffett rozšířil operační záběr své Berkshire Hathaway a vstupu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.05.2025
22:01Americké akcie rostly po komentářích Donalda Trumpa  
17:09Signály k nákupům…
15:20Trump se opět opřel do šéfa Fedu poté, co ponechal sazby na stejné úrovni. Podle něj je to "hlupák" a "ztroskotanec"
15:08Obchodní bitva začíná. Evropská komise zahajuje konzultace o opatřeních proti americkým clům u WTO
14:45Trumpův velký den: USA a Británie uzavřely 'úplný a komplexní' obchodní pakt
13:45Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrokovou sazbu na 4,25 procenta
13:12EU dává automobilkám více času na splnění emisních cílů
10:44Franklin Resources: Místo USA se může pozvednout Evropa, zájem o americké trhy klesá
8:45Trump chce zrušit omezení na vývoz čipů. Oznámí dnes obchodní dohodu s Velkou Británií?
07.05.2025
22:04Jan Čermák: Fed se drží oblíbené mantry “počkáme a uvidíme”
22:01Wall Street: Jízda na horské dráze s dobrým koncem  
20:00Fed ponechává sazby beze změny. Riziko vyšší nezaměstnanosti i inflace roste
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.