Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB zůstává připravena jednat, sází na stávající nástroje

ECB zůstává připravena jednat, sází na stávající nástroje

02.10.2014 14:04, aktualizováno: 2.10. 16:08
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Další snižování sazeb se nekoná. Úrokové sazby ECB klesly v září na 0,05 procenta, respektive depozitní sazba na -0,20 procenta. Základní sazba se nachází na technické nule a na nastavení se podle očekávání tentokrát nic nemění.

Na tiskové konferenci prezident Draghi oznámil termíny spuštění nákupů zajištěných dluhopisů a ABS. V prvním případě to bude říjen, v druhém obecněji čtvrtý kvartál. Programy mají trvat nejméně dva roky a budou mít podle ECB významný vliv na její bilanci. Mají také pomoci dostat inflaci blíž cíli. Poskytnout konkrétní čísla pro programy nákupů je podle Draghiho obtížné. Věří však ve významný dopad kombinace TLTRO a nákupů. Potvrdil, že cílem je dostat bilanci na úrovně ze začátku roku 2012.

Podmínky nákupů mají být podobné jako ty pro přijímání kolaterálu. Na rozdíl od nich se ale nákupy ABS budou týkat i zemí s ratingem pod BBB-, když banka chtěla zaručit, aby na program dosáhly všichni členové (tedy i Řecko a Kypr). V těchto případech ale budou uplatněna specifická pravidla a opatření snižující rizika.

Ačkoli se v úvodní řeči Draghi nechtěl pouštět do konkrétních čísel, na jednu z otázek odpověděl, že nakonec na programy nákupů může banka utratit méně než celý bilion euro. Znovu zaznělo, že nakupované ABS mají být jednoduché a transparentní, ECB nebude pořizovat strukturované instrumenty a chce být v nákupech opatrná.

Měnový výbor se shoduje jednomyslně na závazku jednat, pokud to bude třeba. Banka v případě potřeby použije nekonvenční nástroje.

V hodnocení aktuálního vývoje prezident ECB uvádí, že dynamika ekonomiky se zhoršila a oživení je slabé, křehké a nerovnoměrné. Inflační očekávání se posunula dolů a střednědobý inflační výhled se zhoršil. Rizika pro inflaci narostla a banka je bude o to pozorněji sledovat.

Co se týče hodnocení jednání, žádné zásadní překvapení tentokrát nepřišlo. O nových opatřeních banka nerozhodla a podmínky těch stávajících jsou víceméně takové, jak se spekulovalo. ECB bude kupovat takové instrumenty, které by byla ochotna přijmout i jako kolaterál v rámci repo operací. Zahrnutí Řecka a Kypru je spíše deklarací, že opatření jsou pro celý blok, prostor pro nafouknutí bilance příliš neovlivní. Aby se ECB nepouštěla do většího rizika, uplatní na řecké a kyperské instrumenty specifická pravidla. Ve výsledku se tedy ve významné míře nepouští na pole horších aktiv. V souladu s naším předpokladem se také bude banka snažit působit na trhu dlouhodoběji a tím ho podporovat.

Reakce eura byla pozitivní, když nepřišel další agresivní krok a navíc Mario Draghi uvedl, že nákupy nakonec nemusejí dosáhnout ani uváděného bilionu euro. Příliš velké zisky si však společná evropská měna nepřipsala. Politika ECB, jakkoli se dnes neposunula dál, je v kontrastu s očekávanými kroky Fedu podle nás pokračujícím negativním faktorem pro euro. Co může tempo poklesu kurzu zpomalit, je spíše výkon USA, ohledně něhož možná optimismus zašel už daleko. Spojené státy už podle nás nemají prostor pro zrychlování v dalších kvartálech a zhoršování situace v jiných částech světa se na nich aspoň částečně podepíše.


ecb


Čtěte více:

10 akcií, které nakoupit kvůli břidlicové revoluci v USA
02.10.2014 11:00
Těžba břidlicového plynu zásadním způsobem překreslila energetickou ma...
Alcoa – otvírák výsledkové sezóny otevřel novou továrnu v USA
02.10.2014 14:54
Alcoa otevírá novou produkční kapacitu ve městě Lafayette ve státu Ind...
Buffett vyrazil na nákupy! Hodlá dobýt trh prodejců vozidel
02.10.2014 15:08
Warren Buffett rozšířil operační záběr své Berkshire Hathaway a vstupu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení