Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB zůstává připravena jednat, sází na stávající nástroje

ECB zůstává připravena jednat, sází na stávající nástroje

02.10.2014 14:04, aktualizováno: 2.10. 16:08
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Další snižování sazeb se nekoná. Úrokové sazby ECB klesly v září na 0,05 procenta, respektive depozitní sazba na -0,20 procenta. Základní sazba se nachází na technické nule a na nastavení se podle očekávání tentokrát nic nemění.

Na tiskové konferenci prezident Draghi oznámil termíny spuštění nákupů zajištěných dluhopisů a ABS. V prvním případě to bude říjen, v druhém obecněji čtvrtý kvartál. Programy mají trvat nejméně dva roky a budou mít podle ECB významný vliv na její bilanci. Mají také pomoci dostat inflaci blíž cíli. Poskytnout konkrétní čísla pro programy nákupů je podle Draghiho obtížné. Věří však ve významný dopad kombinace TLTRO a nákupů. Potvrdil, že cílem je dostat bilanci na úrovně ze začátku roku 2012.

Podmínky nákupů mají být podobné jako ty pro přijímání kolaterálu. Na rozdíl od nich se ale nákupy ABS budou týkat i zemí s ratingem pod BBB-, když banka chtěla zaručit, aby na program dosáhly všichni členové (tedy i Řecko a Kypr). V těchto případech ale budou uplatněna specifická pravidla a opatření snižující rizika.

Ačkoli se v úvodní řeči Draghi nechtěl pouštět do konkrétních čísel, na jednu z otázek odpověděl, že nakonec na programy nákupů může banka utratit méně než celý bilion euro. Znovu zaznělo, že nakupované ABS mají být jednoduché a transparentní, ECB nebude pořizovat strukturované instrumenty a chce být v nákupech opatrná.

Měnový výbor se shoduje jednomyslně na závazku jednat, pokud to bude třeba. Banka v případě potřeby použije nekonvenční nástroje.

V hodnocení aktuálního vývoje prezident ECB uvádí, že dynamika ekonomiky se zhoršila a oživení je slabé, křehké a nerovnoměrné. Inflační očekávání se posunula dolů a střednědobý inflační výhled se zhoršil. Rizika pro inflaci narostla a banka je bude o to pozorněji sledovat.

Co se týče hodnocení jednání, žádné zásadní překvapení tentokrát nepřišlo. O nových opatřeních banka nerozhodla a podmínky těch stávajících jsou víceméně takové, jak se spekulovalo. ECB bude kupovat takové instrumenty, které by byla ochotna přijmout i jako kolaterál v rámci repo operací. Zahrnutí Řecka a Kypru je spíše deklarací, že opatření jsou pro celý blok, prostor pro nafouknutí bilance příliš neovlivní. Aby se ECB nepouštěla do většího rizika, uplatní na řecké a kyperské instrumenty specifická pravidla. Ve výsledku se tedy ve významné míře nepouští na pole horších aktiv. V souladu s naším předpokladem se také bude banka snažit působit na trhu dlouhodoběji a tím ho podporovat.

Reakce eura byla pozitivní, když nepřišel další agresivní krok a navíc Mario Draghi uvedl, že nákupy nakonec nemusejí dosáhnout ani uváděného bilionu euro. Příliš velké zisky si však společná evropská měna nepřipsala. Politika ECB, jakkoli se dnes neposunula dál, je v kontrastu s očekávanými kroky Fedu podle nás pokračujícím negativním faktorem pro euro. Co může tempo poklesu kurzu zpomalit, je spíše výkon USA, ohledně něhož možná optimismus zašel už daleko. Spojené státy už podle nás nemají prostor pro zrychlování v dalších kvartálech a zhoršování situace v jiných částech světa se na nich aspoň částečně podepíše.


ecb


Čtěte více:

10 akcií, které nakoupit kvůli břidlicové revoluci v USA
02.10.2014 11:00
Těžba břidlicového plynu zásadním způsobem překreslila energetickou ma...
Alcoa – otvírák výsledkové sezóny otevřel novou továrnu v USA
02.10.2014 14:54
Alcoa otevírá novou produkční kapacitu ve městě Lafayette ve státu Ind...
Buffett vyrazil na nákupy! Hodlá dobýt trh prodejců vozidel
02.10.2014 15:08
Warren Buffett rozšířil operační záběr své Berkshire Hathaway a vstupu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.03.2021
22:04Doba se otáčí, finance vzkvétají a technologie trpí  
18:07Volkswagen v zásadním bodu valuace...a jeho CEO tweetuje
17:29Strmý nárůst výnosů už akcie neunesly, ropa stoupá  
17:22Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
16:21Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
16:03Ministr: Britská ekonomika se vzpamatuje dříve, než se čekalo
15:45Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
14:41MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
14:26Havlíček: Textace tendru na nový blok Dukovan bude během několika týdnů
13:54Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů za rok 2020? - druhá část
13:37Reuters: OPEC+ zvažuje, že těžbu ropy zatím nezvýší
13:17Veeva reportuje konzervativní výhled (komentář analytika)  
12:48Komentář: Avast překonal náš odhad pro výsledek EBITDA a čistý příjem  
11:50IHS: Eurozóna je téměř jistě v recesi, aktivita dál klesá
11:01Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
10:48Další obrat akcií přináší růst, výnosy však míří rychle nahoru  
9:59Vesmírná společnost SpaceX postaví závod v Texasu
9:06Rozbřesk: Největší propad ekonomiky v novodobé historii
8:55Avast mírně zvýšil tržby, ropa čeká na zasedání OPEC a futures se zelenají  
8:44Šéf Disney: Přístup diváků k novým filmům se asi navždy změnil

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Dialog Semiconductor PLC (12/20 Q4, Bef-mkt)
Dollar Tree Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (12/20 Q4)
Marvell Technology Group Ltd (01/21 Q4, Aft-mkt)
Okta Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Shop Apotheke Europe NV (12/20 Q4, Bef-mkt)
Snowflake Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Splunk Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Vivendi SE (12/20 Q4, Aft-mkt)
8:30Stellantis NV (12/20 Q4)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách