Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB zůstává připravena jednat, sází na stávající nástroje

ECB zůstává připravena jednat, sází na stávající nástroje

02.10.2014 14:04, aktualizováno: 2.10. 16:08
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Další snižování sazeb se nekoná. Úrokové sazby ECB klesly v září na 0,05 procenta, respektive depozitní sazba na -0,20 procenta. Základní sazba se nachází na technické nule a na nastavení se podle očekávání tentokrát nic nemění.

Na tiskové konferenci prezident Draghi oznámil termíny spuštění nákupů zajištěných dluhopisů a ABS. V prvním případě to bude říjen, v druhém obecněji čtvrtý kvartál. Programy mají trvat nejméně dva roky a budou mít podle ECB významný vliv na její bilanci. Mají také pomoci dostat inflaci blíž cíli. Poskytnout konkrétní čísla pro programy nákupů je podle Draghiho obtížné. Věří však ve významný dopad kombinace TLTRO a nákupů. Potvrdil, že cílem je dostat bilanci na úrovně ze začátku roku 2012.

Podmínky nákupů mají být podobné jako ty pro přijímání kolaterálu. Na rozdíl od nich se ale nákupy ABS budou týkat i zemí s ratingem pod BBB-, když banka chtěla zaručit, aby na program dosáhly všichni členové (tedy i Řecko a Kypr). V těchto případech ale budou uplatněna specifická pravidla a opatření snižující rizika.

Ačkoli se v úvodní řeči Draghi nechtěl pouštět do konkrétních čísel, na jednu z otázek odpověděl, že nakonec na programy nákupů může banka utratit méně než celý bilion euro. Znovu zaznělo, že nakupované ABS mají být jednoduché a transparentní, ECB nebude pořizovat strukturované instrumenty a chce být v nákupech opatrná.

Měnový výbor se shoduje jednomyslně na závazku jednat, pokud to bude třeba. Banka v případě potřeby použije nekonvenční nástroje.

V hodnocení aktuálního vývoje prezident ECB uvádí, že dynamika ekonomiky se zhoršila a oživení je slabé, křehké a nerovnoměrné. Inflační očekávání se posunula dolů a střednědobý inflační výhled se zhoršil. Rizika pro inflaci narostla a banka je bude o to pozorněji sledovat.

Co se týče hodnocení jednání, žádné zásadní překvapení tentokrát nepřišlo. O nových opatřeních banka nerozhodla a podmínky těch stávajících jsou víceméně takové, jak se spekulovalo. ECB bude kupovat takové instrumenty, které by byla ochotna přijmout i jako kolaterál v rámci repo operací. Zahrnutí Řecka a Kypru je spíše deklarací, že opatření jsou pro celý blok, prostor pro nafouknutí bilance příliš neovlivní. Aby se ECB nepouštěla do většího rizika, uplatní na řecké a kyperské instrumenty specifická pravidla. Ve výsledku se tedy ve významné míře nepouští na pole horších aktiv. V souladu s naším předpokladem se také bude banka snažit působit na trhu dlouhodoběji a tím ho podporovat.

Reakce eura byla pozitivní, když nepřišel další agresivní krok a navíc Mario Draghi uvedl, že nákupy nakonec nemusejí dosáhnout ani uváděného bilionu euro. Příliš velké zisky si však společná evropská měna nepřipsala. Politika ECB, jakkoli se dnes neposunula dál, je v kontrastu s očekávanými kroky Fedu podle nás pokračujícím negativním faktorem pro euro. Co může tempo poklesu kurzu zpomalit, je spíše výkon USA, ohledně něhož možná optimismus zašel už daleko. Spojené státy už podle nás nemají prostor pro zrychlování v dalších kvartálech a zhoršování situace v jiných částech světa se na nich aspoň částečně podepíše.


ecb


Čtěte více:

10 akcií, které nakoupit kvůli břidlicové revoluci v USA
02.10.2014 11:00
Těžba břidlicového plynu zásadním způsobem překreslila energetickou ma...
Alcoa – otvírák výsledkové sezóny otevřel novou továrnu v USA
02.10.2014 14:54
Alcoa otevírá novou produkční kapacitu ve městě Lafayette ve státu Ind...
Buffett vyrazil na nákupy! Hodlá dobýt trh prodejců vozidel
02.10.2014 15:08
Warren Buffett rozšířil operační záběr své Berkshire Hathaway a vstupu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.04.2025
17:25Systém penzí byl za 1. čtvrtletí ve schodku 11,7 mld Kč, deficit klesl
17:21Trhy přehazují do jiných vzorců chování, výrazným novým prvkem může být ničení amerického bezpečného přístavu
16:55Investice do USA od Trumpova nástupu přesáhly pět bilionů, zavázaly se Apple, Nvidia, Softbank nebo Oracle
16:11Wall Street strmě roste, investoři se přestávají bát Trumpa  
14:53OpenAI by měla zájem o prohlížeč Chrome, pokud by Google byl nucen ho prodat
14:41Boeing výrazně snížil ztrátu, zvýšil tržby a zvyšuje produkci 737 Max. Akcie odpovídají růstem
12:59Schwab: Nemá smysl dělat nějaké předpoklady ohledně dalšího vývoje, nejlepší je omezit riziko, diverzifikovat a zaměřit se na silné firmy
12:17Apple dostal od Evropské komise pokutu 500 milionů eur, Meta 200 milionů eur
11:44Trhy oceňují, že Trump měkne. Čína může spokojeně čekat na ústupky  
11:16Komentář analytika: Tesle škodí Muskova politická role. Akcie přesto po výsledcích rostou  
10:19Trump popřel záměr odvolat šéfa Fedu Powella, trhy se radují
9:50Bloomberg: Výrobce čipů Intel chce propustit více než 20 procent zaměstnanců
9:37Musk od května utlumí čas v Trumpově administrativě, chce se věnovat trápící se Tesle
9:06Rozbřesk: Trhy se oklepaly z výrazných výprodejů a čekají na “signály” z byznysu
8:41Trump údajně nemá v úmyslu vyhodit šéfa Fedu Powella, Intel naopak plánuje propustit více než pětinu zaměstnanců. Evropské futures se zelenají  
7:55Bianco: Fundamentální změna v investičním prostředí, Fed nezasáhne
22.04.2025
22:03Úterní otočka na Wall Street, kdy stačilo vynechat komentáře namířené proti americké centrální bance či zemím na seznamu prezidenta Trumpa  
17:43Akcie brzdí ekonomiku. Jak moc?
17:06Rychle rostoucí Wall Street přebírá otěže od smíšené Evropy  
16:42MMF zhoršil letošní výhled růstu globální ekonomiky na 2,8 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje nových domů