Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kde byli Němci, když vznikala nefunkční eurozóna?

Kde byli Němci, když vznikala nefunkční eurozóna?

17.10.2014 11:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Hans Werner Sinn ve Financial Times opět napadá Maria Draghiho a ECB (viz Sinn: Pokud ECB nezastaví Merkelová, mohou to udělat občané Německa). V podstatě tvrdí následující (četba jeho argumentů je ale něco neuvěřitelného): ECB po roce 2008 poskytla bankám na periferii eurozóny příliš mnoho likvidity a tím vyvolala boom v utrácení. Pak s pomocí SMP a OMT „snížila sazby, za které si předlužené země mohly půjčit, čímž podpořila další utrácení“. A nakonec prý ECB „plánuje koupit dluh, což by skončilo transferem desítek či stovek miliard eur od daňových poplatníků v eurozóně směrem k věřitelům“. V neposlední řadě pak Sinn tvrdí, že deflace na periferii je nutná k tomu, aby tam došlo k obnovení konkurenceschopnosti!

Jsem v šoku. Začnu u posledního bodu. I kdybychom předpokládali, že konkurenceschopnost je pouze o nákladech, závisí na rozdílu mezi inflací v Německu a na periferii. Deflace na periferii je pak nutná jen proto, že Německo tvrdohlavě odmítá přijmout vyšší inflaci. A nehovoříme o symetrickém problému. Deflace ve vysoce zadlužených ekonomikách zvyšuje reálnou zátěž dluhu a spouští spirálu neustále klesající spotřeby a ještě silnější deflace. Nemohu uvěřit tomu, že ekonom jako Hans Werner Sinn takovou trivialitu nechápe.

Co se týče utrácení, na periferii začalo dlouho před rokem 2008. A je pravděpodobné, že ho vyvolaly hlavně příliš vysoké úspory jádra eurozóny a monetární politika hrála pouze menší roli. A ví vůbec Sinn, co je to věřitel poslední instance? Ví, co to znamená „příliš velké na to, aby padly?“ Kde byl, když vedení eurozóny tvořilo instituce, které nejsou schopny zvládnout ekonomický cyklus? A když zapomnělo na slušný regulační rámec pro banky a finanční instituce?

Ptám se také, zda si Sinn pamatuje, jaká byla situace v létě 2012? Vzpomíná si na úplnou paralýzu evropského vedení, když čelilo spekulativním útokům na dvě velké evropské ekonomiky. Chápe tento ekonom, že pokud by nebylo OMT a „všeho, co je třeba“, nebyly by dnes Španělsko a Itálie v eurozóně? To znamená, že celá měnová unie už by nyní pravděpodobně neexistovala. Možná, že si to všechno uvědomuje a rozhodl se vstoupit do AfD.

Autorem je italský ekonom Francesco Saraceno.

Zdroj: Sparse Thoughts of a Gloomy European Economist




Čtěte více:

Sinn: Pokud ECB nezastaví Merkelová, mohou to udělat občané Německa
10.10.2014 6:45
Evropská centrální banka hodlá i přes protesty Bundesbanky pomoci evro...
S&P: Šance na zhoršení ratingu Německa je malá, problémy jsou jinde
14.10.2014 8:15
Německá ekonomika zpomaluje, recesi se jí však letos podaří odvrátit. ...
Německo srazilo výhled hospodářské růstu na 1,2 %
14.10.2014 15:44
Německá vláda výrazně snížila odhad růstu německé ekonomiky na letošní...

Váš názor
  • deflace
    17.10.2014 13:39

    Termín I. Fishera. Do třicátých let minulého století o ní neměl nikdo ani tušení. Prostě se střídaly doby inflace a stabilní či posilující měny. A Fishera nikdo nebral před válkou ani po ní vážně. Teprve koncem osmdesátých let se tento termín oživil v souvislosti s Japonskem a pravý boom zažívá až se Stevem Keenem v roce 2008. .. Když se sníží v důsledku technického pokroku ceny, zboží se stane dostupnější pro víc lidí, vzroste poptávka, musí se kvůli zvýšení výroby nabírat víc zaměstnanců, kteří mají pak dispozici víc peněz než předtím, ceny mohou stoupat a 'deflace' přechází v inflaci. Ovšem problém nastává, když se do cesty přirozeného vývoje postaví ambiciózní představitelé státní banky, kterým se nepodařilo 'cílovat inflaci' ;-)
    Kalka.
  • To RVHP II už dávno mělo být odpískáno
    17.10.2014 12:48

    Euro je mrtvě narozené dítě, které si prosadili euronaivisti ! Stalo se svěrací kazajkou evropských zemí !
    Jaka66
Aktuální komentáře
07.05.2025
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba