Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kde byli Němci, když vznikala nefunkční eurozóna?

Kde byli Němci, když vznikala nefunkční eurozóna?

17.10.2014 11:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Hans Werner Sinn ve Financial Times opět napadá Maria Draghiho a ECB (viz Sinn: Pokud ECB nezastaví Merkelová, mohou to udělat občané Německa). V podstatě tvrdí následující (četba jeho argumentů je ale něco neuvěřitelného): ECB po roce 2008 poskytla bankám na periferii eurozóny příliš mnoho likvidity a tím vyvolala boom v utrácení. Pak s pomocí SMP a OMT „snížila sazby, za které si předlužené země mohly půjčit, čímž podpořila další utrácení“. A nakonec prý ECB „plánuje koupit dluh, což by skončilo transferem desítek či stovek miliard eur od daňových poplatníků v eurozóně směrem k věřitelům“. V neposlední řadě pak Sinn tvrdí, že deflace na periferii je nutná k tomu, aby tam došlo k obnovení konkurenceschopnosti!

Jsem v šoku. Začnu u posledního bodu. I kdybychom předpokládali, že konkurenceschopnost je pouze o nákladech, závisí na rozdílu mezi inflací v Německu a na periferii. Deflace na periferii je pak nutná jen proto, že Německo tvrdohlavě odmítá přijmout vyšší inflaci. A nehovoříme o symetrickém problému. Deflace ve vysoce zadlužených ekonomikách zvyšuje reálnou zátěž dluhu a spouští spirálu neustále klesající spotřeby a ještě silnější deflace. Nemohu uvěřit tomu, že ekonom jako Hans Werner Sinn takovou trivialitu nechápe.

Co se týče utrácení, na periferii začalo dlouho před rokem 2008. A je pravděpodobné, že ho vyvolaly hlavně příliš vysoké úspory jádra eurozóny a monetární politika hrála pouze menší roli. A ví vůbec Sinn, co je to věřitel poslední instance? Ví, co to znamená „příliš velké na to, aby padly?“ Kde byl, když vedení eurozóny tvořilo instituce, které nejsou schopny zvládnout ekonomický cyklus? A když zapomnělo na slušný regulační rámec pro banky a finanční instituce?

Ptám se také, zda si Sinn pamatuje, jaká byla situace v létě 2012? Vzpomíná si na úplnou paralýzu evropského vedení, když čelilo spekulativním útokům na dvě velké evropské ekonomiky. Chápe tento ekonom, že pokud by nebylo OMT a „všeho, co je třeba“, nebyly by dnes Španělsko a Itálie v eurozóně? To znamená, že celá měnová unie už by nyní pravděpodobně neexistovala. Možná, že si to všechno uvědomuje a rozhodl se vstoupit do AfD.

Autorem je italský ekonom Francesco Saraceno.

Zdroj: Sparse Thoughts of a Gloomy European Economist




Čtěte více:

Sinn: Pokud ECB nezastaví Merkelová, mohou to udělat občané Německa
10.10.2014 6:45
Evropská centrální banka hodlá i přes protesty Bundesbanky pomoci evro...
S&P: Šance na zhoršení ratingu Německa je malá, problémy jsou jinde
14.10.2014 8:15
Německá ekonomika zpomaluje, recesi se jí však letos podaří odvrátit. ...
Německo srazilo výhled hospodářské růstu na 1,2 %
14.10.2014 15:44
Německá vláda výrazně snížila odhad růstu německé ekonomiky na letošní...

Váš názor
  • deflace
    17.10.2014 13:39

    Termín I. Fishera. Do třicátých let minulého století o ní neměl nikdo ani tušení. Prostě se střídaly doby inflace a stabilní či posilující měny. A Fishera nikdo nebral před válkou ani po ní vážně. Teprve koncem osmdesátých let se tento termín oživil v souvislosti s Japonskem a pravý boom zažívá až se Stevem Keenem v roce 2008. .. Když se sníží v důsledku technického pokroku ceny, zboží se stane dostupnější pro víc lidí, vzroste poptávka, musí se kvůli zvýšení výroby nabírat víc zaměstnanců, kteří mají pak dispozici víc peněz než předtím, ceny mohou stoupat a 'deflace' přechází v inflaci. Ovšem problém nastává, když se do cesty přirozeného vývoje postaví ambiciózní představitelé státní banky, kterým se nepodařilo 'cílovat inflaci' ;-)
    Kalka.
  • To RVHP II už dávno mělo být odpískáno
    17.10.2014 12:48

    Euro je mrtvě narozené dítě, které si prosadili euronaivisti ! Stalo se svěrací kazajkou evropských zemí !
    Jaka66
Aktuální komentáře
15.07.2025
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index