Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Erste Bank - Komentář analytika k výsledkům za 3Q14

Erste Bank - Komentář analytika k výsledkům za 3Q14

30.10.2014 11:00
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Své výsledky za třetí kvartál dnes ráno představila bankovní skupina Erste. Banka ve 3Q14 vykázala čistou ztrátu ve výši 554 mil. EUR při odhadu 582 mil. EUR, především kvůli zaúčtování již dříve oznámených rizikových nákladů v Maďarsku a Rumunsku. Na provozní úrovni však skupina příjemně překvapila, když provozní zisk meziročně klesl jen o 0,9 % na 809 mil. EUR, téměř 5 % nad odhady. K lepšímu výsledku pomohly zejména výrazné nákladové úspory, ale také mírně vyšší (proti očekáváním) úrokový příjem a výnosy z poplatků a provizí.

Erste Bank- 3Q14 výsledky
EUR mil. 3Q13A 3Q14A 3Q14E cons y/y  akt/kons
Čistý úrokový příjem 1 176 1 220 1 117 3,8% 9,3%
Poplatky a provize 450 450 455 0,1% -0,9%
Ostatní provozní výnosy 155 81 112 -48,1% -27,8%
Tržby celkem 1 780 1 751 1 682 -1,6% 4,1%
Provozní náklady (964) (900) (912) -6,6% -1,3%
Provozní zisk 816 851 772 4,3% 10,3%
Opravné položky (461) (428) (898) -7,1% -52,3%
Zisk pře zdaněním 220 224 (477) N/A N/A
Čistý zisk 128 129 (582) N/A N/A
Čistý úrokový příjem zaznamenal ve 3Q14 pokles o 4,3 % na 1,126 mld. EUR, zhruba 0,8 % nad odhady, když Úvěrová aktivita nadále stagnuje (-1,0 % y/y; +0,4 % q/q). Úroková marže také zůstává v prostředí nízkých výnosů pod tlakem. Ve 3Q14 se mírně zvedla q/q na 2,68 % proti 2,61 % ve 2Q, vloni ve 3Q činila 2,71 %. Mírně lepší byly výnosy z poplatků a provizí (+3,5 % y/y; +2,5 % vs odhad). Naopak, výrazný pokles zaznamenaly výnosy z obchodování po silném výsledku ve 2Q. Celkově tak bankovní tržby skupiny klesly o 4,7 % zhruba na 1,7 mld. EUR. Tento pokles však do značné míry kompenzovaly výrazné nákladové úspory. Provozní náklady skupina meziročně snížila až o 8 % na 887 mil. EUR (nižší o 2,7 % proti očekáváním). Poměrový ukazatel nákladů k výnosům tak doznal dalšího zlepšení (třetí kvartál v řadě) na 52,3 % z 54,2 % před rokem.

Rizikové náklady dle očekávání meziročně výrazně vzrostly (+90,6 %) na 879 mil. EUR (mírně nižší proti očekávání), kvůli zaúčtování velké částí opravných položek v Rumunsku. Kvalita aktiv se díky odpisům výrazně zlepšila. Podíl úvěrů v selhání k celkovým úvěrům klesl na 8,9 % z 9,6 % na konci loňského roku (avšak beze změny q/q). Podíl krytí dále vzrostl na sektorově nadprůměrných 68,8 % ve 3Q14 proti 63,1 % před rokem a 64 % ve 2Q14.

Ukazatel kapitálové přiměřenosti CET 1 (podle přechodných pravidel Basel 2.5) ve 3Q dosáhl 10,8 % proti 11,2 % z konce loňského roku. Banka již po zveřejnění stress testů v nedělním prohlášení uvedla, že ukazatel CET 1 by měl být dále vylepšen o 60 bazických bodů vlivem započtení minoritních podílů rakouských spořitelen v dceřiných bankách v CEE regionu. Kapitálová přiměřenost banky by měla být na konci roku bezpečně nad 10 %. Banka dále potvrdila svůj výhled pro náklady rizika i čistou ztrátu v letošním roce. Erste nadále počítá s ukazatelem ziskovosti ROTE (poměr zisku k vlastnímu kapitálu banky, který je očištěn o nehmotná aktiva) na úrovni 8-10 % v příštím roce.

Výsledky tak celkově vnímáme mírně pozitivně. Rovněž se domníváme, že nedělní výsledek testů ECB by měl alespoň částečně obnovit důvěru v bilanci banky, a proto jsme v pondělí zvýšili naše investiční doporučení na „akumulovat“ z dřívějšího „držet“. Cílovou cenu revidujeme.




Čtěte více:

Fed plánuje ukončení QE, špatná zpráva pro akcie?
29.10.2014 16:10
Nejsledovanější makroudálostí dnešního dne je bezesporu zasedání ameri...
Fed ukončil QE. Na řadě jsou sazby
29.10.2014 19:50
Program kvantitativního uvolňování americké centrální banky je u konce...
Erste se zvedá! Výsledky za 3Q překvapivě lepší (+ komentář analytika)
30.10.2014 8:18
Bankovní skupina Erste zveřejnila své hospodářské výsledky za třetí čt...
Rozbřesk - Reakce na jestřábí Fed téměř učebnicová
30.10.2014 9:55
Už opravdu dlouho se nestalo, že by se uvnitř výboru řízení měnové pol...

Váš názor
  •  
    30.10.2014 11:13

    Tleskejme , radujme se , to je ale úspěch. Ještě že jsou výsledky vnímány jen mírně pozitivně. V EUropě je to fakt super. Španělé v pr...i , frantíci též, italové uvažují o vystoupení z EU, řekové snad ani netuší a vzpomínají na Drachmu , banky ve ztrátě , lidé i v naší zemi se topí v dluzích , malá i velká města zadlužená , státy jak by smet, tiskárny EU bankovek jedou na plný výkon . Rozumí tomu ještě někdo ?? Jdu si půjčit a budu se udržovat v mírné ztrátě a manželka to snad bude vnímat mírně pozitivně.
    roztleskávač
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů