Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed plánuje ukončení QE, špatná zpráva pro akcie?

Fed plánuje ukončení QE, špatná zpráva pro akcie?

29.10.2014 16:10
Autor: Michal Putna, Patria Online

Nejsledovanější makroudálostí dnešního dne je bezesporu zasedání americké centrální banky (Fed) a jejího měnového výboru (FOMC), které začne dnes večer v 19:00 SEČ.

Neočekává se, že by mělo dojít ke změně v nastavení úrokových sazeb, které jsou již nyní na technické nule, naopak se předpokládá, že Fed oznámí oficiální ukončení (již třetího) programu kvantitativního uvolňování. Ten by měl, jak již bylo Fedem dříve avizováno, skončit k 31. říjnu, tedy tento pátek. Fed by tak měl omezit nákupy státních dluhopisů ze současných 15 mld. USD/měsíc na nulu. Po ukončení QE3 by mělo následovat přechodné období, ve kterém by Fed držel sazby na nule, avšak již nekupoval státní bondy. Délka tohoto „přechodného“ období se odhaduje na 6M (jak avizovala J. Yellen). Poté by mělo začít postupné zvyšování sazeb a utahování šroubů americké měnové politiky.

Růst sazeb Fedu (očekávaný v 2H15) zásadním způsobem promění makoekonomické podmínky nejen ve Spojených státech. Mimo jiné se ještě více rozevřou měnové nůžky mezi Fedem a ECB, která sazby snižuje a nákupem jednoduchých ABS již de facto evropský program QE zahájila (avšak stále bez nákupu státních dluhopisů). Růst amerických sazeb by mohl pomoci dolaru a dluhopisům, naopak akcioví investoři by se měli mít na pozoru.

Jak ukazuje následující graf, výrazné propady na indexu S&P 500 byly v minulosti (data od roku 1969) spojeny vždy se dvěma události: i) recesí a ii) utahováním monetární politiky. Recesi mají Spojené státy naštěstí za sebou, první zvýšení úrokových sazeb je teprve čeká (růst sazeb obecně znevýhodňuje akcie, protože ceteris paribus klesá jejich atraktivita vůči ostatním aktivům).

fed

Investoři by proto, nejen podle David Rosenberga z investiční společnosti Gluskin Sheff, měli pečlivě sledovat komentář Fedu z dnešního zasedání. Rétorika centrálních bankéřů může naznačit další kroky, zejména načasování prvního úrokového hiku, který je z pohledu (akciových) trhů zásadní.

Zdroj: Bloomberg, Business Insider


Čtěte více:

QE – konec impozantního experimentu, který změnil svět centrálního bankovnictví
29.10.2014 14:35
Finanční krize v roce 2008 tvrdě zasáhla americký finanční systém. Kom...
Erste Bank - Prognóza výsledků za 3Q14
29.10.2014 12:50
Zítra (30. října) své výsledky za třetí čtvrtletí zveřejní bankovní sk...
9 signálů, které se objevily před finančními krizemi a jsou tu znovu
29.10.2014 14:36
Je trh před spadnutím ? Doufejme, že ne, ale už během let přišlo někol...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data