Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stará dobrá alokace

Stará dobrá alokace

15.5.2015 15:42
Autor: ČSOB Asset Management, ČSOB

Netajím se tím, že mám rád jednoduché věci. Nejenom že často fungují stejně dobře jako věci mnohem sofistikovanější, ale když se něco pokazí, je snadnější zjistit, co to bylo. Ale pojďme se raději věnovat věcem, které fungují.

S tím jak se vyvíjí svět kolem nás, vyvíjí se také finanční trhy, což s sebou přináší mimo jiné stále širší nabídku investičních nástrojů. To je samozřejmě pozitivní tendence a zvyšuje to naši svobodu ve světě investic. Na druhou stranu bychom neměli zapomínat na to, co je osvědčené a hlavně co je ještě srozumitelné pro běžného investora, který netráví denně hodiny sledováním vývoje na burzách.

Vztah očekávaného výnosu a rizika a alokace aktiv je právě takovýmto konceptem dobře srozumitelným veřejnosti. Jednoduchou úvahu, kdy investor rozděluje prostředky mezi akcie a dluhopisy, které by se měly v dlouhodobém horizontu chovat různě, pojme každý.

Proč smíšené fondy

Smíšené fondy jsou jednoduché a časem prověřené. Pomohu si zde citátem věhlasného investora Warrena Buffeta:

„There are no bonus points for complicated investments.”
(“Nedostanete žádné body navíc za složité investice.”)


Jinými slovy, mohu při vynaložení času a úsilí docílit něčeho obdobného mnohem složitějším způsobem, přičemž výsledek bude pravděpodobně velmi podobný. Když už jako běžný investor určím, ať už sám či s pomocí investičního poradce, ten správný podíl mezi akciemi a dluhopisy, mohu si přece pořídit buď přímo jednotlivé akcie a dluhopisy, popř. dluhopisové a akciové fondy a takto zainvestovat. To je jistě možné, ale i potom je potřeba takové portfolio aktivně řídit, právě vzhledem jeho alokaci mezi dluhopisy a akcie.

Vzhledem ke značným rozdílům ve výkonnosti akcií a dluhopisů (viz graf) totiž portfolio samovolně mění svoji alokaci. Investorovi, který si chce alokaci řídit sám, tedy nestačí pouze jednorázově zainvestovat, ale musí se investici také nadále aktivně věnovat. Ve smíšeném fondu za něj tuto práci udělá správce fondu.

am csob

Z grafu také vyplývá, že i poměrně malé změny alokace mají velmi podstatný vliv na výkonnost portfolia a roky, kdy na alokaci „moc nezáleží“, jsou spíše vzácností. Uvádí se, že u smíšených portfolií má právě alokace aktiv přibližně 80% podíl na relativní výkonnosti proti benchmarku a pouze menšinový vliv potom mají konkrétní investice do do jednotlivých akcií a dluhopisů.

Právě proto jsou smíšené fondy většinou řízeny přístupem „top-down“ (se shora dolů), kde je největší důraz kladen na alokaci mezi akcie a dluhopisy a až poté je tvořeno konkrétní složení jednotlivých části portfolia. Investorovi, který se snaží nejprve detailně analyzovat každou jednotlivou položku portfolia (kromě značné časové náročnosti), může hrozit také to, že „pro stromy neuvidí les“. Přístup „top-down“ vychází z toho, že ve zdravějším lese bude také většina stromů zdravějších.

Rodinné investice


Poslední dobou se ve firmě hodně věnujeme konceptu vytváření rodinného bohatství a pravidelných investic. Obvykle je každému jednotlivému investorovi určován investiční profil, na jehož základě je určen optimální podíl akciových a dluhopisových investic. Výsledek je ovlivněn několika faktory, jako jsou věk investora, investiční horizont a vztah investora k riziku.

Ale pokud považuji za investora celou rodinu s dětmi, rodiči a třeba i prarodiči, možná to jde ještě jednodušeji a stačí jeden smíšený fond s optimální alokací pro celou rodinu, podrobnosti ZDE.

Martin Horák
portfolio manažer

Martin Horák má více než 15 let zkušeností v oblasti investic a finančních trhů. V ČSOB Asset Management působí jako portfolio manažer od roku 2002. V současnosti má na starosti správu dluhopisových fondů a smíšených fondů a fondů s globální investiční strategií. Je držitelem titulu inženýra ekonomie z Bankovního Institutu v Praze. V minulosti pracoval jako portfolio manažer v ČSOB a předtím jako analytik ve společnosti Hex Capital.




Čtěte více:

Sell in May..?
1.5.2015 15:00
Tak tady máme květen, měsíc lásky. Ale ne tak podle jednoho poměrně zn...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
8.12.2016
15:15Česká exportní banka, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
14:28ECB omezí QE, ale celkově připravila pro trhy o něco více než jsme čekali
12:00Zajistí Donald Trump prosperitu ruské ekonomiky?
11:59IATA: Zisk aerolinek příští rok poprvé za šest let klesne
11:22Evropa vyčkává na ECB, Fingerprint Cards -12 %
10:58Fidelity: ECB prodlouží QE nejméně o šest měsíců
10:24Koruna, euro i komoditní měny si připisují zisky proti dolaru  
10:10Pražská burza otevírá mírným růstem; cena elektřiny pokračuje v pádu
9:42ČR: Nezaměstnanost na ústupu
9:33Technická analýza - Dnes je potřeba mít se na pozoru při zasedáním ECB, lze očekávat vyšší volatilitu
9:13Rozbřesk – Polská centrální banka svůj neutrální postoj nemění a zlotý dál maže ztráty
8:49Praha open - evropské akciové futures naznačují příznivý den. V Praze se nečeká žádná zásadní korporátní událost  
7.12.2016
22:02Wall Street opět překonala maxima, pod tlakem farmacie
19:42Energetické akcie pro příští rok - díl druhý
18:27Poslanci dali zelenou rozpočtu 2017 se schodkem 60 miliard korun
18:14Růstová nálada převládla na akciích i dluhopisech, dolar odpoledne ztrácí  
18:04Glencore: Trh s ropou čeká hra na kočku a na myš
17:16Summary - Credit Suisse a farmaceutické tituly
17:08Praha close - Trhy jsou uprostřed týdne ve ztrátě, Moneta -2 %
16:24Hampl: ECB bere ČNB v potaz, rozhoduje ale česká ekonomika

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
0:50JP - HDP, q/q
9:00CZ - Nezaměstnanost
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.