Dolar stále pod tlakem holubičího Fedu, euro není z Řecka nervózní

Červnové jednání Fedu bylo důležité hlavně jako indikace budoucí politiky, tedy načasování a průběhu zvyšování sazeb. Zasedání znamenalo riziko pro náš předpoklad, že sazby začnou růst v prosinci, nakonec nás ale v tomto názoru utvrzuje. Ačkoli září zůstává možnou variantou, Fed se nesnažil tento dřívější termín akcentovat, spíše naopak. Střed názorů na výši sazeb (dots) na konci letošního roku se nezměnil. Zůstává na 0,625 procenta, což znamená dvojí zvýšení, značně ale přibylo těch členů, kteří předpokládají pouze 0,375 procenta. Navíc klesla předpokládaná trajektorie sazeb pro další dva roky a naznačuje tedy opět o něco pomalejší utahování politiky. Letošní odhad pro HDP se snížil kvůli slabému 1Q, inflační prognóza zůstává beze změny. Důležitá byla poznámka předsedkyně Yellenové, která pro utažení politiky požaduje nejdříve vidět více dat potvrzujících udržení přiměřeného růstu. Vedle toho byl zmíněn možný nepříznivý vliv Řecka, což lze chápat také jako argument pro měkčí politiku.

Ve výsledku jednání Fedu poslalo dolů americké výnosy a hodnotu dolaru. Ten na hlavních párech oslabil a pokračuje v tom také dnes ráno. Vůči euru se nachází už nad 1,1400, proti japonskému jenu se obchoduje na 122,75 a na páru s britskou librou už kurz atakuje 1,5900.

Dnes máme na programu americkou inflaci, která je samozřejmě jedním z důležitých parametrů sledovaných Fedem. Za květen by se měla dostat ze záporu těsně nad nulu hlavně zásluhou dražšího benzínu. Jádrová inflace by podle konsensu měla stagnovat, čímž by ale potvrzovala, že své dno v rámci tohoto cyklu má za sebou. Později přijde z Filadelfie údaj o aktivitě v průmyslu. Vzhledem ke špatnému výsledku z New Yorku by bylo fajn vidět růst, jaký předpokládá konsensus. Jinak by vyhlídky na oživení amerického průmyslu opět klesaly.

Koná se rovněž setkání ministrů financí eurozóny, které se těžko vyhne řeckému tématu. Z řecké strany nepřijde žádný nový program reforem, který věřitelé požadovali. I tak jsme ale slyšeli mnoho ujišťování, že Řecko musí v eurozóně zůstat, že dohoda stále možná je a že se o ni budou hlavní aktéři snažit. Fakt, že dohoda možná je, ale nezastře nepříjemně vysokou pravděpodobnost řeckého krachu. Euro i dluhopisy v eurozóně čekají na zprávy o Řecku, přičemž ale dnes nevykazují známky nervozity.

Koruna dnes ráno zůstává proti euru s minimální změnou na 27,25. Slušné zisky si připisuje forint a skromnější posílení vidíme na polském zlotém.