Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sázky na růst úroků Fedu dávají dolaru křídla a zároveň drtí ceny zlata

Sázky na růst úroků Fedu dávají dolaru křídla a zároveň drtí ceny zlata

20.07.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Doba prázdnin pokročila, což znamená, že se stále hlouběji zakusujeme do okurkové sezóny. A to i na globálních trzích, jež si po řecké anabázi budou muset hledat další velké téma. Námětů může být hned několik, ale jedno nosné téma se začíná velmi jasně krystalizovat - je to zahájení utahování měnových šroubů ze strany Fedu a vše, co s tím souvisí.

Odhlédněme teď od toho si tipnout, kdy přesně americká centrální banka začne úrokové sazby zvyšovat, a spokojme se s konstatováním, že to bude dříve, než s čím počítá trh - tedy příští rok v lednu. Neboli vyjděme z toho, že krátkodobé americké úrokové sazby půjdou výše, než kde je vidíme nyní.
Co nám to přinese? Předně globálně silnější dolar. Americká měna může sílit nejen vůči euru, ale především vůči zranitelnějším měnám z tzv. emerging markets. Pod další tlak se tak mohou dostávat o pár let dříve velmi populární měny jako ruský rubl, turecká lira či třeba brazilský real.

Další kategorií aktiv, která může poměrně citelně odnést sílící sázky na růst oficiálních úrokových sazeb v USA, jsou ta, jež nic nenesou a naopak ještě čelí nákladům na skladování. Ano, zde je řeč o komoditách. Dnešní ranní pohled na ceny zlata přitom dává tušit, že se žlutý kov má opravdu čeho obávat a s ním i většina tohoto segmentu finančních trhů.

Region - forex
V pátek středoevropské měny vůči euru posilovaly, i když pohyby byly vesměs malé. Lepší než očekávaná čísla z Polska (průmysl, maloobchod) nechala sice zlotý v klidu, ten ale i přesto takřka po měsíci flirtoval s hranicí EUR/PLN 4,10. Potenciálně nejzajímavější je však vývoj kurzu koruny, která se v pátek opět poměrně těsně přiblížila k hranici kurzového závazku ČNB (27,0). V případě, že jej koruna dosáhne, tak lze čekat alespoň krátkodobě vyšší volatilitu kurzu.

Nadcházející týden není z hlediska regionálních měn příliš zajímavý. Jedinou výjimkou je snad jen zasedání Maďarské centrální banky (úterý). Trh bude nadále sledovat dění okolo Řecka a v případě koruny se nad ní nadále vznáší možnost testování hranice EUR/CZK 27,0, kterou však ČNB nebude mít z podstaty věci problém uhájit.

Dluhopis
Dlouhé úrokové sazby v eurozóně v pátek klesaly a částečně sebou stáhly níže i delší americké výnosy a sazby. Krátký konec americké výnosové křivky však po posledním vystoupení šéfky Yellenové směřuje vzhůru. Přesto v trhu stále není započítáno letošní zvýšení úrokových sazeb, tudíž existuje poměrně velký prostor pro jejich další růst. Krátké dolarové sazby však mohou ničit ceny komodit, což může odnášet i ropa, na kterou následně reagují inflační očekávání, jež mohou klesat. Výsledkem tak může být, že zejména americká výnosová křivka bude zplošťovat.

 


Čtěte více:

Rozbřesk - Americká data čím dál lepší. Potvrdí to i červnová data z trhu práce a hlavně mzdy?
02.07.2015 9:10
Je čas si trochu odpočinout od řecké krize a to prostřednictvím americ...
Rozbřesk - Fed neopouští myšlenku na letošní zvýšení úrokových sazeb
16.07.2015 9:10
Řečtí poslanci splnili svoji občanskou povinnost a odhlasovali restrik...
Řecko přehledně: bleskové změny DPH; banky mají otevřít; burza zůstane zavřená
20.07.2015 9:16
V krizi zmítaném Řecku začne dnes platit výrazné zvýšení daně z přidan...

Váš názor
  •  
    20.07.2015 15:27

    dolar vyjde az na hranici 42 korun
    Dolar
Aktuální komentáře
05.02.2023
15:14Tesla má náskok v autonomii. Ta by mohla generovat 60 % její celkové hodnoty, říká investiční ředitelka ARK
7:58Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno
04.02.2023
15:53Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně
8:05Víkendář: Elektromobily ještě nejsou připraveny. Alternativa?
03.02.2023
22:01Býka na Wall Street zkrotil silný trh práce  
17:37Tradingová ponaučení z roku 2022: Trend is your friend  
16:52Velmi dobré makro, slabé výsledky. Akcie odrážejí útoky, dluhopisy ustupují  
16:44Jakub Brukner: Euforická nálada na big techu dostala sprchu. S nákupy bych vyčkával
16:16Analytik k výsledkům Alphabet: Výsledky nic moc, ale AI umíme taky  
15:41Trh práce v USA šokuje velkými čísly i rozpory, brzdí euforii
14:55Podle vývoje M2 míří americká ekonomika do hluboké deflace. Relevantní ukazatel?
13:23Analytik k Amazon po 4Q22: Čekání na návrat ziskovosti  
13:13Výhled technologických gigantů zchladil tržní optimismus  
12:25ČEZ, a.s.: ČEZ podepsal Schuldschein úvěrové smlouvy na 130 mil. EUR
12:05Analytik k výsledkům Apple: Král bez pláště. Prémiová valuace bude muset splasknout  
11:54Velké techy zklamaly, ale sentiment nezlomily. Týden zavřou opět makrodata  
11:41Moneta potěšila silným ziskem, výhled ale signalizuje mráčky na obzoru (komentář analytika)  
11:04Perly týdne: Tahouni digitální revoluce a akcie nereflektující zhoršující se fundament
10:21ČNB zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí na 4,5 procenta HDP
9:02Rozbřesk: ČNB se líbí silná koruna, na nižší sazby si budou muset trhy počkat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Activision Blizzard Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
ON Semiconductor Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
Pinterest Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Simon Property Group Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (12/22 Q1, Bef-mkt)
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y