Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Čínská vláda nemá ani potuchy, co by měla s akciemi dělat

Krugman: Čínská vláda nemá ani potuchy, co by měla s akciemi dělat

03.08.2015 13:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Politici, kteří vládnou v dobách boomu, začnou často věřit ve své vysoké schopnosti. Je to patrné například ve Spojených státech: Jeb Bush si představuje, že zná tajemství ekonomického růstu jen proto, že působil jako guvernér na Floridě v době, kdy se tam vytvářela obrovská realitní bublina. A měl to štěstí, že odešel ještě předtím, než praskla. Také si živě pamatuji, jak byly japonské vládě připisovány nadpřirozené schopnosti těsně předtím, než se Japonsko ponořilo do stagnace.

Z popsaného úhlu pohledu je také třeba hledět na současný vývoj v Číně a na jejím akciovém trhu. Ceny čínských akcií by samy o sobě neměly mít takový význam. Vláda se však rozhodla, že spojí svou důvěryhodnost s její schopností ovlivňovat vývoj na trhu. Nemá ale ani nejmenší představu, o co se vlastně snaží. Podívejme se nejdříve na fundament. Čína se nachází na konci jedné éry, která přinesla velmi rychlý růst. Ten byl z velké části umožněn přesunem lidí do měst. Rezervy volné pracovní síly se ale nyní zmenšují, a to znamená, že klesnout musí i růst. Celý čínský model ale stojí na předpokladu rychlého růstu. Společnosti, z nichž mnoho z nich vlastní stát, hromadí hotovost a nevrací ji veřejnosti. Úspory se také nacházejí vysoko, což je zčásti odrazem slabé sociální sítě.

Vše to fungovalo, když byl růst skutečně vysoko a existovala dlouhá řada investičních příležitostí. Nyní ale jejich návratnost prudce klesá a země čelí palčivému problému: Co se stane, když investice klesnou, ale spotřeba nebude růst dostatečně rychle? Čína potřebuje zvýšení kupní síly obyvatel a je pravdou, že se o to snaží. Výsledky jsou ale nedostatečné. Byl například zaveden systém národní zdravotní péče, v praxi však řadu lidí nepokrývá. A zdá se, že vláda se hrozí i mírné recese, což má pravděpodobně své politické důvody.

Dochází tak k podpoře úvěrové nabídky, či k růstu cen akcií. Takové kroky mohou na čas fungovat. Kdyby tedy velké reformy pokračovaly, vše by bylo v pořádku. Ony ale nepokračují a výsledkem je bublina, která chce prasknout. Vláda reaguje úpornou snahou o růst cen akcií, uchyluje se ale ke krokům, které mohou fungovat jen jako nástroj boje s panikou. Propad trhu může vést k defaultům, a to vyvolává obavy zejména kvůli velikosti stínového bankovního systému.

Vláda asi zřejmě také cítí, že když akcie doporučovala, musí nyní chránit svou reputaci záchrannými kroky. V praxi ovšem tuto reputaci ještě rychleji ztrácí. Vidíme tak například, že státní média viní z propadu trhu zahraniční konspirátory (přestože zahraniční investoři mají jen omezený přístup na čínský trh). Zapomeňte na řeči o vynikajících výsledcích čínské ekonomické politiky. Soudě podle současného vývoje, vláda nemá ani potuchy, co má vlastně dělat.

Autorem je Paul Krugman.

Zdroj: NYTimes


Čtěte více:

Rozbřesk - Nálada v čínském průmyslu nejnižší za poslední dva roky
03.08.2015 9:10
Nálada v čínském průmyslu spadla na nejnižší úrovně za poslední dva ro...
Markit: Zpracovatelský sektor v Řecku je nejníže za 16 let
03.08.2015 11:50
Zpracovatelský sektor v Řecku se v červenci propadl na nejnižší úroveň...
Pražská burza posiluje po vzoru evropských trhů; CETV +2,37 %
03.08.2015 12:08
Pražská burza v úvodu týdne posiluje o 0,43 % na 1035 b. a kopíruje ta...

Váš názor
  • Nikoho jiného neznátr
    03.08.2015 15:48

    Vážení redaktoři patria.cz! Copak neznáte nikoho jiného než Krugmana, když potřebujete nás, prosťáčky, seznámit s  takovými světobornými poznatky, jako že čínská, ani japonská vláda nejsou všemocné a že ovládají maximálně menší polovinu ekonomiky? Žádný soudní účetní s pěti lety praxe si jistě nepředstavuje, že základem ekonomického růstu na Floridě jsou rozhodnutí Jeba Bushe nebo Andereje Babiše v Česku. To, že se ´čínská vláda bojí recese, také nepřekvapí nikoho, kdo vidí, jak se i sebemenší recese bojí vlády a centrální banky v tržních ekonomikách, včetně geniálního Krugmana. Ten už při mírné recesi radí k nástrojům, které si Keynes obezřetně nechával pro skutečnou krizi. 
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)