Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Čínská vláda nemá ani potuchy, co by měla s akciemi dělat

Krugman: Čínská vláda nemá ani potuchy, co by měla s akciemi dělat

03.08.2015 13:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Politici, kteří vládnou v dobách boomu, začnou často věřit ve své vysoké schopnosti. Je to patrné například ve Spojených státech: Jeb Bush si představuje, že zná tajemství ekonomického růstu jen proto, že působil jako guvernér na Floridě v době, kdy se tam vytvářela obrovská realitní bublina. A měl to štěstí, že odešel ještě předtím, než praskla. Také si živě pamatuji, jak byly japonské vládě připisovány nadpřirozené schopnosti těsně předtím, než se Japonsko ponořilo do stagnace.

Z popsaného úhlu pohledu je také třeba hledět na současný vývoj v Číně a na jejím akciovém trhu. Ceny čínských akcií by samy o sobě neměly mít takový význam. Vláda se však rozhodla, že spojí svou důvěryhodnost s její schopností ovlivňovat vývoj na trhu. Nemá ale ani nejmenší představu, o co se vlastně snaží. Podívejme se nejdříve na fundament. Čína se nachází na konci jedné éry, která přinesla velmi rychlý růst. Ten byl z velké části umožněn přesunem lidí do měst. Rezervy volné pracovní síly se ale nyní zmenšují, a to znamená, že klesnout musí i růst. Celý čínský model ale stojí na předpokladu rychlého růstu. Společnosti, z nichž mnoho z nich vlastní stát, hromadí hotovost a nevrací ji veřejnosti. Úspory se také nacházejí vysoko, což je zčásti odrazem slabé sociální sítě.

Vše to fungovalo, když byl růst skutečně vysoko a existovala dlouhá řada investičních příležitostí. Nyní ale jejich návratnost prudce klesá a země čelí palčivému problému: Co se stane, když investice klesnou, ale spotřeba nebude růst dostatečně rychle? Čína potřebuje zvýšení kupní síly obyvatel a je pravdou, že se o to snaží. Výsledky jsou ale nedostatečné. Byl například zaveden systém národní zdravotní péče, v praxi však řadu lidí nepokrývá. A zdá se, že vláda se hrozí i mírné recese, což má pravděpodobně své politické důvody.

Dochází tak k podpoře úvěrové nabídky, či k růstu cen akcií. Takové kroky mohou na čas fungovat. Kdyby tedy velké reformy pokračovaly, vše by bylo v pořádku. Ony ale nepokračují a výsledkem je bublina, která chce prasknout. Vláda reaguje úpornou snahou o růst cen akcií, uchyluje se ale ke krokům, které mohou fungovat jen jako nástroj boje s panikou. Propad trhu může vést k defaultům, a to vyvolává obavy zejména kvůli velikosti stínového bankovního systému.

Vláda asi zřejmě také cítí, že když akcie doporučovala, musí nyní chránit svou reputaci záchrannými kroky. V praxi ovšem tuto reputaci ještě rychleji ztrácí. Vidíme tak například, že státní média viní z propadu trhu zahraniční konspirátory (přestože zahraniční investoři mají jen omezený přístup na čínský trh). Zapomeňte na řeči o vynikajících výsledcích čínské ekonomické politiky. Soudě podle současného vývoje, vláda nemá ani potuchy, co má vlastně dělat.

Autorem je Paul Krugman.

Zdroj: NYTimes


Čtěte více:

Rozbřesk - Nálada v čínském průmyslu nejnižší za poslední dva roky
03.08.2015 9:10
Nálada v čínském průmyslu spadla na nejnižší úrovně za poslední dva ro...
Markit: Zpracovatelský sektor v Řecku je nejníže za 16 let
03.08.2015 11:50
Zpracovatelský sektor v Řecku se v červenci propadl na nejnižší úroveň...
Pražská burza posiluje po vzoru evropských trhů; CETV +2,37 %
03.08.2015 12:08
Pražská burza v úvodu týdne posiluje o 0,43 % na 1035 b. a kopíruje ta...

Váš názor
  • Nikoho jiného neznátr
    03.08.2015 15:48

    Vážení redaktoři patria.cz! Copak neznáte nikoho jiného než Krugmana, když potřebujete nás, prosťáčky, seznámit s  takovými světobornými poznatky, jako že čínská, ani japonská vláda nejsou všemocné a že ovládají maximálně menší polovinu ekonomiky? Žádný soudní účetní s pěti lety praxe si jistě nepředstavuje, že základem ekonomického růstu na Floridě jsou rozhodnutí Jeba Bushe nebo Andereje Babiše v Česku. To, že se ´čínská vláda bojí recese, také nepřekvapí nikoho, kdo vidí, jak se i sebemenší recese bojí vlády a centrální banky v tržních ekonomikách, včetně geniálního Krugmana. Ten už při mírné recesi radí k nástrojům, které si Keynes obezřetně nechával pro skutečnou krizi. 
Aktuální komentáře
16.06.2019
15:59Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (2/2)
8:04Víkendář: Stane se dříve nemyslitelné řešením uprchlické krize?
15.06.2019
15:51Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (1/2)
7:40Víkendář: Tenze v Číně rostou, vláda to řeší „cukrem a bičem“
14.06.2019
22:02Technologie jsou vztyčený prst, korekce se ale nekoná
17:42Tesla byla investiční příležitostí. Ale jen pár dní
16:55Perský záliv už jednu válku tankerů prožil před 30 lety
16:50Dolar jede dál i po datech. Zisky na závěr týdne navýšila také koruna  
16:12Zpracovatelský průmysl USA v květnu zvýšil produkci, letos poprvé
16:09CVVM: Víc než polovina Čechů pokládá svou životní úroveň za dobrou
14:51Američané začali více utrácet za zboží, akciím to asi moc nepomůže
14:32Novou kryptoměnu společnosti Facebook podpoří Visa, Mastercard, PayPal nebo Uber
14:17Rusko chce do roku 2035 pětinásobně zvýšit produkci LNG
13:48Bloomberg: Těžaři lithia ztrácejí investory, láká je konopí
12:52IEA: Svět by se měl více zaměřit na vodík jako zdroj energie
12:33Nejúspěšnější kryptoměnou je letos litecoin, posílil o 330 procent
12:25Perly týdne: Fed zaspal, důvěra věští recesi a naše dluhy budou vyšší, než v Řecku
11:25Výroba čínského průmyslu rostla v květnu nejpomaleji za 17 let
10:59IEA snížila letošní odhad růstu poptávky po ropě
10:58Ropa v těžké defenzivě. Spasí ji OPEC?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index