Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Čínská vláda nemá ani potuchy, co by měla s akciemi dělat

Krugman: Čínská vláda nemá ani potuchy, co by měla s akciemi dělat

3.8.2015 13:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Politici, kteří vládnou v dobách boomu, začnou často věřit ve své vysoké schopnosti. Je to patrné například ve Spojených státech: Jeb Bush si představuje, že zná tajemství ekonomického růstu jen proto, že působil jako guvernér na Floridě v době, kdy se tam vytvářela obrovská realitní bublina. A měl to štěstí, že odešel ještě předtím, než praskla. Také si živě pamatuji, jak byly japonské vládě připisovány nadpřirozené schopnosti těsně předtím, než se Japonsko ponořilo do stagnace.

Z popsaného úhlu pohledu je také třeba hledět na současný vývoj v Číně a na jejím akciovém trhu. Ceny čínských akcií by samy o sobě neměly mít takový význam. Vláda se však rozhodla, že spojí svou důvěryhodnost s její schopností ovlivňovat vývoj na trhu. Nemá ale ani nejmenší představu, o co se vlastně snaží. Podívejme se nejdříve na fundament. Čína se nachází na konci jedné éry, která přinesla velmi rychlý růst. Ten byl z velké části umožněn přesunem lidí do měst. Rezervy volné pracovní síly se ale nyní zmenšují, a to znamená, že klesnout musí i růst. Celý čínský model ale stojí na předpokladu rychlého růstu. Společnosti, z nichž mnoho z nich vlastní stát, hromadí hotovost a nevrací ji veřejnosti. Úspory se také nacházejí vysoko, což je zčásti odrazem slabé sociální sítě.

Vše to fungovalo, když byl růst skutečně vysoko a existovala dlouhá řada investičních příležitostí. Nyní ale jejich návratnost prudce klesá a země čelí palčivému problému: Co se stane, když investice klesnou, ale spotřeba nebude růst dostatečně rychle? Čína potřebuje zvýšení kupní síly obyvatel a je pravdou, že se o to snaží. Výsledky jsou ale nedostatečné. Byl například zaveden systém národní zdravotní péče, v praxi však řadu lidí nepokrývá. A zdá se, že vláda se hrozí i mírné recese, což má pravděpodobně své politické důvody.

Dochází tak k podpoře úvěrové nabídky, či k růstu cen akcií. Takové kroky mohou na čas fungovat. Kdyby tedy velké reformy pokračovaly, vše by bylo v pořádku. Ony ale nepokračují a výsledkem je bublina, která chce prasknout. Vláda reaguje úpornou snahou o růst cen akcií, uchyluje se ale ke krokům, které mohou fungovat jen jako nástroj boje s panikou. Propad trhu může vést k defaultům, a to vyvolává obavy zejména kvůli velikosti stínového bankovního systému.

Vláda asi zřejmě také cítí, že když akcie doporučovala, musí nyní chránit svou reputaci záchrannými kroky. V praxi ovšem tuto reputaci ještě rychleji ztrácí. Vidíme tak například, že státní média viní z propadu trhu zahraniční konspirátory (přestože zahraniční investoři mají jen omezený přístup na čínský trh). Zapomeňte na řeči o vynikajících výsledcích čínské ekonomické politiky. Soudě podle současného vývoje, vláda nemá ani potuchy, co má vlastně dělat.

Autorem je Paul Krugman.

Zdroj: NYTimes


Čtěte více:

Rozbřesk - Nálada v čínském průmyslu nejnižší za poslední dva roky
3.8.2015 9:10
Nálada v čínském průmyslu spadla na nejnižší úrovně za poslední dva ro...
Markit: Zpracovatelský sektor v Řecku je nejníže za 16 let
3.8.2015 11:50
Zpracovatelský sektor v Řecku se v červenci propadl na nejnižší úroveň...
Pražská burza posiluje po vzoru evropských trhů; CETV +2,37 %
3.8.2015 12:08
Pražská burza v úvodu týdne posiluje o 0,43 % na 1035 b. a kopíruje ta...

Váš názor
  • Nikoho jiného neznátr
    3.8.2015 15:48

    Vážení redaktoři patria.cz! Copak neznáte nikoho jiného než Krugmana, když potřebujete nás, prosťáčky, seznámit s  takovými světobornými poznatky, jako že čínská, ani japonská vláda nejsou všemocné a že ovládají maximálně menší polovinu ekonomiky? Žádný soudní účetní s pěti lety praxe si jistě nepředstavuje, že základem ekonomického růstu na Floridě jsou rozhodnutí Jeba Bushe nebo Andereje Babiše v Česku. To, že se ´čínská vláda bojí recese, také nepřekvapí nikoho, kdo vidí, jak se i sebemenší recese bojí vlády a centrální banky v tržních ekonomikách, včetně geniálního Krugmana. Ten už při mírné recesi radí k nástrojům, které si Keynes obezřetně nechával pro skutečnou krizi. 
Aktuální komentáře
13.11.2018
18:15Megalomanství a pak bolestivé hledání akciového dna
17:20Na trzích převládá nervozita, Bayer pozitivní reakci na výsledky neudržel  
17:09ČEZ, a.s. - Oznamuje stanovení ceny emise dluhopisu
16:59Poptávka po telefonech vrcholí a Apple má plán. Co jeho dodavatelé?
16:37Úterý na trzích: Mírné zotavení akcií, body pro euro proti dolaru  
16:08Brexit vyřeší dohoda na poslední chvíli. Německo, Francie i Belgie ji potřebují, tvrdí Euler Hermes
15:25Největší producent uranu vstupuje na burzu, akcie má v Londýně a v Astaně
14:52Blog ČNB: Na horší časy je potřeba se připravovat v těch lepších
14:34Dozorčí rada ČEZ prověří opční program firmy, uvedl její předseda
14:21Home Depot se blýskl 30% růstem zisku, ještě více ale potěšil výhled (komentář analytika)  
13:52OPEC varuje před nadbytkem ropy na trzích v příštím roce
13:25Kauza Čapí hnízdo a Babišův syn: Opoziční strany žádají nedůvěru vládě, ČSSD výměnu premiéra?
11:51Nálada německých investorů zůstává nízká, rychlé zotavení se nečeká
11:16Povýsledková Kofola naděje na dnešního tahouna pražské burzy neplní  
10:57Běžný účet v září s nečekaně vysokým schodkem 3 mld Kč
10:49Od hospodářské krize k třetí světové válce
10:29Trhy se snaží korigovat včerejšek, Trump poslal ropu opět dolů  
9:20IEA: Poptávku po ropě ohrožují elektromobily a čistší paliva
9:14Rozbřesk: Akcie pod palbou, Apple táhne trh dolů. Co trh řekne na středeční čínská čísla?
9:00ČEB, a.s. - Informace o splacení emise v rámci ECP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Bayer AG (09/18 Q3)
Tyson Foods Inc (09/18 Q4, Bef-mkt)
Vodafone Group PLC (09/18 Q2)
7:00Innogy SE (09/18 Q3)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
15:00Home Depot Inc/The (10/18 Q3)