Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Zasedání ČNB je zde - co se dozvíme o koruně, sazbách a devizových rezervách?

Rozbřesk - Zasedání ČNB je zde - co se dozvíme o koruně, sazbách a devizových rezervách?

06.08.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Po šesti týdnech je zde opět zasedání bankovní rady ČNB, které bude tentokrát atraktivnějším představením než jindy. S tím, jak se totiž koruna stále častěji snaží oťukávat intervenční hranici EUR/CZK 27,0 se množí spekulace o aktivitě či neaktivitě centrální banky na devizovém trhu. A o to více se čeká na výsledek srpnového zasedání bankovní rady, který by mohl napovědět, jakým směrem se ubírají myšlenky a snad i záměry našich centrálních bankéřů. Zvlášť, když na pořadu jednání bude i nová inflační prognóza, která bude nejspíše ve znamení zvýšení ekonomického růstu pro letošní rok a současně i výhledu inflace na konec letošního roku. Na druhou stranu ovšem prognóza inflace pro rok následující bude zřejmě oproti té květnové méně optimistická. Doposud totiž ČNB předpokládala, že už ve druhé polovině příštího roku dosáhne inflace cílové hodnoty. Jak se zdá s ohledem na vývoj cen energií, surovin a nakonec i zemědělských komodit, s inflací to asi nebude až tak žhavé.

O to zajímavější proto bude postoj bankovní rady k ukončení současného kurzového režimu. Nepředpokládáme, že by jej ČNB chtěla zkrátit s ohledem na tlak na devizovém trhu nebo pod dojmem vynikajících výsledků ekonomiky. O to zajímavější proto bude postoj bankovní rady k ukončení současného kurzového režimu. Nepředpokládáme, že by jej ČNB chtěla zkrátit s ohledem na tlak na devizovém trhu nebo pod dojmem vynikajících výsledků ekonomiky. Současně neočekáváme, že by jej chtěla naopak natahovat vzhledem k předpokládané nízké inflaci.

Vše tak nasvědčuje zachování statusu quo, který znamená uvolnění koruny až ve druhé polovině příštího roku. Změny by nemusely doznat ani úrokové sazby, byť část trhu sází na záporné úrokové sazby, jak už napovídají výnosy krátkých státních dluhopisů, které jsou aktuálně dokonce čtvrté nejnižší na světě.

Od dnešního zasedání bankovní rady tedy spíše očekáváme “pouze” úpravu prognózy směrem nahoru pro letošní rok a směrem dolů pro rok následující. Dočkáme se nejspíše i slovní intervence proti koruně, avšak k záporným sazbám ČNB s největší pravděpodobností nepřikročí. Nakonec vůbec není jisté, zda by koruně ulevily. Zajímavý by mohl být i postoj bankovní rady k rostoucím devizovým rezervám. I když ČR má stále ještě velmi daleko ke Švýcarsku nebo Dánsku, přesto soustavný růst rezerv (i z titulu přílivu EU fondů) není až tak příjemným trendem, jak by se mohlo dříve zdát.

Forex
Ačkoliv regionální měny včera během dne posilovaly, tak celkové změny kurzů byly malé. Korunu sice mohla těšit data o červnových maloobchodních tržbách, avšak vzhledem k těsné vzdálenosti od hranice kurzového závazku ČNB byl prostor pro posílení minimální. Podobně i maďarské maloobchodní tržby rostly v červnu rychleji, než se čekalo, ale dopad na forint byl i zde malý.

Dnes je v centru pozornosti zasedání ČNB spojené s projednáváním nové prognózy. Dočkáme se nejspíše slovní intervence proti koruně, avšak k záporným sazbám ČNB s největší pravděpodobností nepřikročí. Postoj bankovní rady k rostoucím devizovým rezervám by mohl přesto být zajímavý.

Kurz eurodolaru osciloval včera v relativně úzkém pásmu 1,08-1,09, přičemž o vzruch se staraly zejména americká data. Nejprve totiž dolar zklamaly údaje z amerického trhu práce (ADP report) za červenec, avšak následně americká měna začala ztráty mazat po vynikajícím reportu podnikatelské nálady z amerického sektoru služeb za stejný měsíc.

Pozornost se na eurodolarovém trhu již nyní soustředí na páteční oficiální statistiky z amerického trhu práce. Ty mohou dost zásadním způsobem ovlivnit pohled členů vedení Fedu (FOMC) na to, zdali zvýšit úrokové sazby opravdu již v polovině září. Podle našeho názoru jsou aktuálně šance vyrovnané, ale eventuální přírůstek nových pracovních míst nad 200 tisíc může rovnováhu vychýlit opravdu ve prospěch září.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.02.2024
9:13GEVORKYAN, a.s. vydává zelené dluhopisy v objemu až 30 mil. EUR
9:03Apple zrušil své plány na vývoj elektromobilu
8:49Apple zrušil svůj projekt elektromobilů, Klarna zvažuje IPO v USA a futures jsou dnes smíšené  
8:42Rozbřesk: Stabilní koruna vyhlíží výsledek průmyslových cen a MNB zariskovala a snížila sazby o 100 bazických bodů
27.02.2024
22:03Vítězem seance byl opět Nasdaq  
18:10Sněmovna asi zruší usnadnění pro přeměny firem, které by se mohlo týkat ČEZ
17:41Wall Street překonala úvodní zaváhání, ale dál se zatím neposouvá  
17:24Relativita levnosti – malé firmy i Čína
16:59Maďarská centrální banka snížila základní úrokovou sazbu na devět procent
15:51Analytik k výsledkům Erste: Celoroční zisk u 3 mld. EUR a další kolo zpětného odkupu akcií ve hře  
13:55Než otevře Wall Street: Unity Software, Workday, Zoom Video  
12:16Lee: Valuace vysoko nejsou, bublina není
11:40Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma vloni mírně klesl
11:20EY: Čínské podniky loni převzaly nejméně evropských firem od roku 2012
11:06Koruna posiluje po slovní intervenci, akcie dopoledne bez jasného směru  
10:01FIXED.zone loni navýšil obrat o 18 pct a dosáhl EBITDA 24 mil. Kč
9:10Rozbřesk: Některé potraviny dál zlevňují, co to znamená pro únorovou inflaci?
8:52Sněmovna dnes bude projednávat lex ČEZ, bitcoin překonal hranici 57 000 USD a futures jsou v červeném  
6:06FX Strategie: Slabší inflace v eurozóně vs. silná konjunkturální data v USA, koruna nadále v defenzivě  
26.02.2024
17:39Ekonomický cyklus a zisky obchodovaných firem – historie a následující roky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - HDP, q/q a