Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Rozhodnou nakonec o zářijovém zvýšení sazeb Fedu soudruzi statistici v Číně?

Rozbřesk - Rozhodnou nakonec o zářijovém zvýšení sazeb Fedu soudruzi statistici v Číně?

7.9.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

V pátek odpoledne zveřejněné statistiky z amerického trhu práce se měly stát posledním silným signálem pro americkou centrální banku při řešení klíčové otázky, kdy zvýšit úrokové sazby. Měly být, ale nestaly, neboť report z trhů práce byl rozporuplný. Zdali Fed zvýší sazby již tento měsíc se tak dozvíme až za deset dní.

Američtí centrální bankéři totiž mohou interpretovat srpnová data z trhu práce z obou stran. Předně, hlavní číslo srpnového reportu v podobě přírůstku nových pracovních míst (jen 173 tisíc) je určitě zklamáním. Na drahou stranu je zde ale celková revize 44 tisíc míst navíc z předchozích měsíců, přičemž i případě srpna platí, že data bývají v posledních letech spíše revidována vzhůru. Pozitivně vypadá i zrychlení růstu mezd z 2,1 % na 2,2 %. Nakonec asi nejsilnějším argumentem pro růst sazeb je pak to, že míra nezaměstnanosti poklesla na 5,1 %, což je hodnota, kterou Fed považuje jako přirozenou míru (tzv. NAIRU).

Izolovaně viděno by taková data zřejmě postačovala k tomu, aby Fed sazby v září po šesti letech zvedl, ale takto jednoduché to bohužel nebude. Jak víme, centrální bankéři z Fedu (FOMC) berou v úvahu i chování globální ekonomiky a trhů. A zde v posledních týdnech jako spojené nádoby fungují především akciové trhy a zprávy z čínské ekonomiky. Ve vztahu k Fedu zde přitom bude platit dodatečná rovnice: čím horší situace v Číně, resp. čím větší akciové výprodeje tím méně pravděpodobný je růst sazeb Fedu v září. Protáhneme-li tuto úvahu, tak paradoxně vzato může dojít k situaci, kdy o růstu amerických oficiálních úrokových sazeb rozhodnou soudruzi statistici v Číně. Do 17. září, kdy šéfka Fedu Yellenová předstoupí před kamery se svým verdiktem o sazbách, bude totiž Čína reportovat ještě několik důležitých makroúdajů a ty mohou globální trhy (včetně těch amerických) významně ovlivnit...

Region

Zatímco zlotý a forint v pátek oslabovaly, tak koruna zůstala (při nadprůměrných zobchodovaných objemech) velmi blízko hranice kurzového závazku ČNB. Data z amerického trhu práce prospěla zlotému, který odpoledne posiloval.

Guvernér Miroslav Singer v nedělním rozhovoru trochu mírnil spekulace o možném natažení intervencí za horizont roku 2016. Sice potvrdil, že intervence budou pokračovat minimálně do poloviny roku 2016, natažení za horizont příštího roku ale označil za málo pravděpodobné. Koruna mezitím zůstal přisátá na intervenční hranici ČNB. Nárůst přebytku korun na trzích (daný pravděpodobně intervencemi ČNB v posledních týdnech) výrazně navýšil objem korunové likvidity a srazil dolů úrokové body pro výpočet forwardů - již tří-měsíční a šesti-měsíční forwardy se tak obchodují hluboko pod intervenční hranicí. V tomto týdnu bude zajímavé sledovat, jak se vyvíjely devizové rezervy ČNB v srpnu a jaké byly devizové obchody v červenci (to ČNB byla poprvé nucena bránit intervenční hranici).

Dluhopisy

Německým bundům se v pátek náramně dařilo. Vezly se na vlně padajících akcií a sázek na možné rozšíření kvantitativního uvolňování v eurozóně. To jenom podpořil rakouský guvernér Nowotny, který v nadcházejících měsících podobně jako my čeká ještě pokles inflace v eurozóně. I když nevěříme, že ECB bude skutečně kvůli nižší inflační prognóze chtít v tuto chvíli rozšiřovat měnovou expanzi, prostředí by mělo dál dlouhým fixním papírům hrát do karet.

Komodity

Klesající ceny akcií a obecně obezřetnější nálada na trzích se v pátek projevily i na cenách komodit. Ropa a spol. si přeložily data z amerického trhu práce jako negativní signál a ceny ve většině případů klesaly. Cena měsíčního kontraktu na Brent se dostala zpět pod 50 USD/barel, zatímco ceny základních kovů klesaly v průměru asi o 1,6 % (cena mědi dokonce o 2,4 %).


Čtěte více:

Americký trh práce – slabší tvorba míst, ale rychlejší mzdy
4.9.2015 14:58
Růst zaměstnanosti v USA za srpen značně zpomalil a jednoznačně tedy z...
Čína revidovala směrem dolů údaj o HDP za loňský rok
7.9.2015 8:07
Čína mírně revidovala směrem dolů údaj o ekonomickém růstu za celý loň...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko
10:09Trump odrazuje technologické talenty od práce v USA. Proč se jim ale nechce ani do Evropy?
21.7.2017
22:01Výsledky firem zatím Wall Street nepřesvědčily
19:16Kam investovat na následujících deset let
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys
15:16Týden technicky: Euro Draghimu nevěří
15:15eBay (-3,4 %) kvartálními čísly otřásl důvěrou investorů
14:54Státní dluh ČR v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu korun
14:05České dráhy, a.s.: oznámení úrokové sazby na 9. výnosové období
13:59Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí roku výrazně klesly
13:41Ekonomika KLDR rostla loni nejvíc od roku 1999. Pomohl export i zbrojení
12:25Výsledky Qualcommu investory nezajímaly. Bojí se o výsledek miliardového sporu s Apple Inc.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data