Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Katalánské volby zatím přinášejí oddych…

Rozbřesk - Katalánské volby zatím přinášejí oddych…

29.09.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dluhopisům se obecně daří velice dobře, ale nejvíce na začátku tohoto týdne ve Španělsku (výnosy propadly o 11 bps). Trhy si trochu oddychly poté, co separatistické katalánské strany nedokázaly vybojovat v regionálních volbách více než 50 % hlasů. To ale neznamená, že by po volbách měly zbraně zcela utichnout. I když většina Katalánců v tuto chvíli není připravena před Madridem zabouchnout dveře, separatistické strany získaly v regionálním parlamentu většinu křesel… a budou tak minimálně chtít dál prosazovat svůj program. Jak zní?

Vynutit si na Madridu referendum o nezávislosti, a pokud ho nepovolí, vyhlásit do 18 měsíců nezávislost jednostranně. Otázkou je, jaká by byla legitimita takového kroku a zda by skutečně měl podporu většiny Katalánců. Ze strany Madridu je také těžko představitelné, že dojde k přepsání ústavy tak, aby se podobné referendum dalo vypsat. I proto je asi pravděpodobnější, že po celonárodních španělských volbách na konci roku začne politická přetahovaná, která nakonec vyústí v navýšení rozpočtové autonomie Katalánska. Nic víc nic míň. Do té doby asi budou i evropské trhy žít aktuálnějšími otázkami.

Třeba tím, kdy nakonec americký Fed zvýší úrokové sazby. V posledních dnech vystoupila řada centrálních bankéřů z amerického Fedu, kteří připomněli, že sazby by měly jít vzhůru do konce roku a že říjen je stále ve hře. Od Janet Yellenové přes Johna Williamse až (poněkud překvapivě) po Williama Dudleyho zněly hlasy, které se snažily trochu vyvážit holubičí vyznění posledního zasedání. Jasné je, že pro rozhodnutí Fedu budou důležitá nejbližší čísla a tento týden to bude především o trhu práce. Čekáme o něco lepší výsledek payrolls než trh, a to může na trzích pomoci trochu přebít přetrvávající strach z dopadů slabé Číny.

Region

Zasedání ČNB z minulého týdne zanechalo na koruně dosud nesmazaný dojem a pár EUR/CZK se i na začátku nového týdne obchodoval většinou nad 27,20. Forint se zlotým včera oslabovaly, přičemž pouze v případě zlotého byly ztráty vůči euru významnější.

Ve zbytku týdne je v regionu nejzajímavější zveřejnění indexů podnikatelských nálad za září. Největší pozornost přitáhne patrně polský index, který v srpnu prudce poklesl. I když se průmyslu daří stále velmi dobře a roste meziročně asi o 5 %, tak mohou čísla přilákat pozornost trhů a v případě zklamání mohou zesílit sázky na pokles oficiálních úrokových sazeb.

Dluhopisy

Slabé výkony akciových trhů poslaly dolů výnosy napříč Evropou a německý desetiletý výnos spadl k nejnižším úrovním od začátku srpna. Španělské výnosy dokonce poklesly o 11 bps poté, co separatistické strany v Katalánsku nedostaly absolutní většinu všech hlasů.

V tomto týdnu se pozornost soustředí na americká čísla z trhu práce. Ta by mohla americkému Fedu poskytnout argumenty, proč jít se sazbami do konce tohoto roku vzhůru. Na delším konci křivky to ale nemusí znamenat žádný důvod, proč by se měly výnosy otočit vzhůru. Zvlášť pokud zářijová inflace v eurozóně zaznamená další lehký pokles.

Komodity


Cena ropy Brent začala nový týden poklesem asi o 2,6 %. Výprodej přitom zasáhl i základní kovy - cena mědi se dostala pod 5000 USD/t a cena hliníku k 1550 USD/t. Výprodej se týkal i zlata, jehož cena poklesla o více než 1,2 %. Komoditám neprospěla celkově opatrnější nálada na trzích a jejich pokles v posledním týdnu mají patrně na svědomí hlavně obavy z dalšího vývoje hospodářského růstu a poptávky, zejména v Číně.


Čtěte více:

1,2 milionu škodovek falšuje emise, zamíří do servisů
29.09.2015 8:10
Manipulace s emisemi naftových motorů se týkají po celém světě zhruba ...
Putin: Rusko by mohlo podpořit letecké operace proti IS
29.09.2015 8:17
Rusko by se mohlo zapojit do leteckých úderů západních zemí proti orga...
Pražská burza a trhy opět v červeném
29.09.2015 8:40
Po pondělním svátku na pražské burze, kdy trhy zaznamenaly poměrně výr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university