Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Ekonomika a terorismus: těžko vyčíslitelná rovnice

Rozbřesk – Ekonomika a terorismus: těžko vyčíslitelná rovnice

23.11.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Z pohledu ekonomických dat a událostí kandidoval tento týden na ty klidnější, ale nudou trpět určitě nebudeme - stačí se podívat na to, co se děje v městě kde sídlí ústředí EU a NATO. Hon na teroristy se totiž paradoxně přesunul právě do Bruselu, přičemž nejenže je zde zavřeno metro a školy, ale byly zde zrušeny všechny akce hromadného charakteru, což je pochopitelně přímý zásah turistickému průmyslu.

Leckoho dnes napadne, že teroristické útoky se mohou negativně podepsat na některých sektorech ekonomiky eurozóny, s čímž je spojena přirozená snaha, je okamžitě vyčíslovat. Taková činnost však popravdě řečeno není příliš užitečná, neboť o negativních dopadech terorismu na ekonomiku se můžeme jen dohadovat, přičemž tyto efekty mou být zároveň kompenzovány např. tím, že oslabí měna (euro) a pomůže ekonomice jinak a jinde. Eventuální strach z terorismu by se mohl teoreticky zrcadlit nejprve ve zhoršených spotřebitelských a následně podnikatelských náladách, ale vzhledem k agregované podobě těchto indexů těžko říci, zdali z nich budeme schopni vysublimovat to, co náleží bombám a samopalům a co tomu ostatnímu.

Shodou okolností v eurozóně a zítra v Německu budou zveřejněny indexy podnikatelských nálad za listopad (PMI a Ifo). Se spuštěním aféry Dieselgate panovaly vcelku oprávněné obavy, že se (podnikatelský) sentiment v evropském automobilovém průmyslu značně zhorší. Ty se nakonec nenaplnily, přičemž samozřejmě nikde není psáno, že dnes zveřejněná čísla nepřinesou nečekané zhoršení. Přesto pokud firmy, které sestavují tyto indexy podnikatelských nálad, nedoplní své standardizované dotazníky explicitním (doprovodným) dotazem na to, zdali větší pesimismus souvisí s aférou VW, tak těžko budeme po zveřejnění indexů snadno konstatovat, že eventuální zhoršení jde na vrub této aféry. Ve skutečnosti totiž pravý důvod zhoršení PMI či Ifo indexu může ležet jinde - třeba v Číně.

Region - forex

Pátek byl na regionální události opět chudý. Výjimkou bylo jen přehodnocení maďarského ratingu ze strany agentury Fitch, ke kterému však došlo až v pozdních večerních hodinách. Nicméně sázky na jeho vylepšení se pozitivně projevovaly na forintu, který byl oproti koruně a zlotému volatilnější. Zlotý jen mírně posílil a koruna naopak nepatrně oslabila a dostala se na dvoutýdenní minima vůči euru.

Na zlepšení maďarského ratingu se však nakonec nedostalo (zůstal úrovni “BB+”), což může dnes forintu a maďarským aktivům obecně vadit. Jinak je nadcházející týden spíše nezajímavý. Výjimkou může být snad jen zveřejnění detailů českého HDP (pátek), které by mělo potvrdit dobrou kondici domácí poptávky.

Dluhopisy
Výnosy německých dluhopisů se stabilizovaly a zdá se, že se jim již nechce hlouběji pod 0,5 % (na 10 letech). S blížícím se zasedáním ECB (3. prosince), která i ve světle posledních teroristických útoků pravděpodobně o něco intenzivněji zvažuje uvolnění měnových kohoutů, ale zatím německé výnosy nemají šanci pomýšlet na výraznější nárůst.

V Maďarsku šly v pátek výnosy dolů s tím, jak trhy očekávaly vylepšení ratingu od agentury Fitch. K tomu nakonec nedošlo a během dneška můžeme očekávat korekci.

Komodity
Cena ropy Brent sice v pátek v podvečer vystoupala nad 45 USD/barel, ale dnes ráno se již opět pohybuje pod 44 USD/barel. Pokles počtu aktivních vrtných souprav (o 10) v USA nikoho příliš nezaujal a více pozornosti možná přitáhly komentáře venezuelského ministra pro ropu, který před blížícím se zasedáním OPECu opět vybízel ke společné akci “kartelu” (tzn., volal po tom, aby zejména Saúdská Arábie produkovala méně ropy); ministr varoval, že v případě nezměněné politiky může cena ropy klesnout příští rok až na 20-30 USD/barel.

Ostatním komoditám se také příliš nedařilo. Ceny základních kovů v průměru klesaly o 0,4 % a cena mědi se tak například ponořila na nová šestiletá minima pod 4600 USD/t.


Čtěte více:

Branislav Soták: Za nejrizikovější pro kapitálové trhy považuji vývoj v Číně a rozvíjejících se ekonomikách a politiku FEDu (3. díl)
22.11.2015 13:00
V prostředí monetární expanze v eurozóně a restrikce v USA by měla v p...
Patria mění své doporučení pro KB + nová cílová cena (komentář analytika)
23.11.2015 8:22
Komerční banku aktuálně hodnotíme jako jednu z našich nejvíce preferov...
Pfizer prý kupuje Allergan za více než 150 miliard dolarů
23.11.2015 8:28
Americká farmaceutická společnost Pfizer se dohodla na převzetí konkur...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB sazby nemění, čeká se na Draghiho
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)