Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Výprodej ropy nabral novou dynamiku, ocitla se na sedmiletých minimech

Rozbřesk – Výprodej ropy nabral novou dynamiku, ocitla se na sedmiletých minimech

08.12.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Po roce jako kdybychom vstoupili do stejné řeky. Je po Mikuláši, máme za sebou zasedání OPECu ve Vídni a ceny ropy se sunou dolů opět dech beroucím tempem. A přestože pro většinu vyspělých ekonomik (a to včetně Číny) je ropa dovozní artikl, tak se z toho globální akciové trhy netěší. Přitom utratíme-li méně za ropu resp. benzín a naftu, budeme se mít lépe, neboť nám zbude více peněz na pořízení dalšího zboží a služeb, což v konečném důsledku musí vést k tomu, že naše reálná životní úroveň vzroste.

Tak triviální makroekonomická rovnice však v dnešním světě bohužel úplně neplatí. Ropa a komodity obecně se v minulosti staly významnou součástí globální ekonomiky a to nejen skrze producenty a na ně navázané obory, ale zejména prostřednictvím finančního sektoru, který tento sektor financoval. Odhaduje se, např. že těžaři a obchodníci s ropou a dalšími komoditami mají na sebe navázány dluhy okolo tří biliónů dolarů. Samozřejmě, že když pak komodity padají na sedmiletá minima (jako např. včera ropa), tak se začnou vykreslovat otazníky, zdali bude i na zaplacení výše uvedených dluhů.

Dalším nepříjemným vedlejším efektem zlevnění komodit je pak vazba na emerging markets. Není žádnou náhodou, že země jako Brazílie, Rusko či JAR zažívají hospodářsky nejhorší období od Velké recese z let 2008 a 2009. Kurzy dotyčných měn prudce slábnou, přičemž na rozdíl od takového Norska či Austrálie si centrální banky postižených emerging markets nemohou dovolit takový vývoj ignorovat, neboť by domácí míra inflace prudce a trvale vzrostla. Výsledkem je tedy obrana slábnoucích měn skrze navyšování úrokových sazeb, což však dále utlumuje poptávku v těchto velkých emerging markets.

Takže sečteno a podrženo: budou-li ceny komodit hypoteticky pokračovat v sestupu, berme to pro vyspělé země včetně ČR stále jako “býčí” hospodářský signál s tím, že je třeba mít na paměti “deleveraging”, který v emerging markets takový vývoj obnáší.

Region - forex

Výraznější změnu kurzu včera v regionu zaznamenal snad jen zlotý, na který má méně holubičí rozhodnutí ECB patrně nejsilnější dopad. Zajímavé přitom je, že oslabení zlotého nad úroveň EUR/PLN 4,30 vede k mírné revizi sázek na pokles oficiálních sazeb v příštím roce. Pravděpodobnost tohoto kroku s novým vedením NBP vzrostla, i když současné dosluhující vedení takový záměr kritizuje (o víkendu například A. Bratkowski). Právě nervozita spojená s obměnou Výboru pro měnovou politiku může zlotý krátkodobě zatlačit na začátku příštího roku ještě výše (do pásma EUR/PLN 4,35-4,40).

Dnes je v regionu zajímavé zveřejnění maďarského průmyslu a inflace (za říjen resp. listopad). Kromě toho v ČR bude zveřejněna míra nezaměstnanosti za listopad. Žádný zásadní dopad na trhy však ani v jednom případě nečekáme.

Dluhopisy

Německé dluhopisy včera pěkně zpevnily a smazaly část výrazných ztrát z konce minulého týdne. Hlavním důvodem je pokračující pokles cen ropy. Nijak povzbudivě nevyzněl ani výsledek říjnové průmyslové produkce v Německu, který meziročně zůstává beze změny. Při pohledu do budoucna sázíme na to, že německé podobně jako české dluhopisy již mají nejlepší dny za sebou a ve střednědobém horizontu (6 měsíců a dál) by měly kvůli opatrně rostoucí inflaci ztrácet. To však leží na předpokladu stabilizace cen ropy, která zatím ne a ne najít dno.

Komodity

Cena ropy Brent včera prudce poklesla a dostala se na nová pokrizová minima. Jednalo se především o reakci na páteční zasedání OPECu, které patrně vyvolalo řadu dodatečných sázek na propad cen ropy. Americká ropa WTI se mezi tím definitivně ponořila hluboko pod 40 USD/barel. Dnes ráno se Brent mírně otřepává, cena však i tak zůstává na dohled od 40 USD/barel. Čísla o čínském zahraničním obchodě dopadla smíšeně s tím, že dovozy za listopad byly o něco vyšší, než se čekalo.

S klesající cenou ropy byly včera pod tlakem i základní kovy. Cena hliníku se tak vrátila pod 1500 USD/t a cena mědi pod 4600 USD/t.

 
 
 

Čtěte více:

Rubl krvácí společně s ropou
07.12.2015 15:36
Ruský rubl se (opět) dostal pod silný tlak, ztrácí půdu pod nohama a m...
Vzestup a pád železné rudy: Dočkáme se 30 USD za tunu?
07.12.2015 16:57
V únoru 2011 díky vzkvétající poptávce z Číny, která je největším svět...
Dnešní ztráty eura nakonec nejsou velké, přestože výnosy citelně klesly
07.12.2015 17:00
Na začátku týdne vyšla německá průmyslová výroba, která se sice vráti...
Summary: Levná ropa pomáhá aerolinkám
07.12.2015 17:07
Kartel OPEC minulý pátek nepřišel s návrhem na omezení ropné produkce....

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.10.2022
22:11Nasdaq Composite ztratil 3,8 %, AMD -13,87 %  
17:54Monetární kontrakce, akcie a cestování v čase
17:16Závěr týdne v červeném s přispěním dat i Fedu  
16:05Výrobci čipů očekávají „dechberoucí“ pokles poptávky kvůli hrozící recesi
15:14Překvapivý pokles nezaměstnanosti v USA. Naděje na otočku Fedu znovu chladnou
14:17Perly týdne: Není ochlazení jako ochlazení, ideál energetických firem a akciová bezpečná útočiště
13:12Sláva, či prokletí přírodního bohatství? Nizozemci by mohli vyprávět
11:57Trhy dopoledne jen přešlapují a přejí si slabá makrodata  
11:48EUC a.s.: Informace o úrokové sazbě na 10. úrokové období dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
11:29ECB se obává problémů bank. Znovu brzdí bonusy i dividendy
11:10AMD: Poptávková nákaza se šíří dál (komentář analytika)  
10:49Jan Bureš: Průmysl překvapil lehce pozitivně, výhled je však velmi nejistý
10:16Zahraniční obchod je sedmý měsíc v deficitu, v srpnu měl schodek 28,2 mld. Kč
10:13Stavební výroba v Česku v srpnu zmírnila meziroční pokles na 0,4 procenta
10:06Průmysl v srpnu překvapivě zrychlil růst na 7,2 procenta
9:46Jak reagují české akcie na daň z nadměrných zisků: ČEZ propadá, banky drží
9:38Akciové trhy, ekonomika, investiční tipy. Příhlaste se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 11.10. v Olomouci
9:12Řada penzijních fondů byla jen hodiny od krachu, objasňuje britská centrální banka zásah na trhu dluhopisů
9:09Rozbřesk: Tuzemská ekonomika dále šlape na brzdu
9:05Samsungu poprvé za téměř tři roky klesl čtvrtletní provozní zisk

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
J D Wetherspoon PLC (Bef-mkt)
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Devizové rezervy, mld. USD
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst