Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ruská makrodata naznačují prodloužení recese

Ruská makrodata naznačují prodloužení recese

25.1.2016 10:19
Autor: Michal Putna, Patria Online

Na začátku posledního lednového týdne zveřejnil ruský statistický úřad sadu makročísel za prosinec loňského roku. Publikována byla data o průmyslové produkci, reálných mzdách, HDP, výrobní inflaci, maloobchodu, investicích a míře nezaměstnanosti. Většina statistik poukazuje na zhoršení ekonomických podmínek ke konci roku a vysokou pravděpodobnost prodloužení recese. Prosincová data navíc v sobě nezahrnují drastické oslabení rublu, ke kterému došlo až po Novém roce.

Průmyslová produkce

Výkon sekundárního sektoru v prosinci meziročně odepsal 4,5 %, tedy více než trhem očekáváných -4,2 % (agentura BBG) a prohloubil listopadový 3,5procentní pokles. Prosinec tak přináší jedny z nejhorších výsledků loňského roku a dává zapomenout na mírnou stabilizaci započatou v září. Detaily odhalují, že k y/y zhoršení došlo v důležitém zpracovatelském segmentu (-6,3 % y/y), který navíc v prosinci zrychlil svůj pád. Výrazné zhoršení (-2,8 p.b. m/m) registruje také výroba energií, těžba stagnovala. Navzdory výraznému poklesu cen ropy se objem vytěžené černého zlata zvýšil y/y o 2,2 % (m/m +4,0 %). Rusko se tak snaží alespoň částečně kompenzovat klesající ropné příjmy vyšší produkcí (která však přispívá ke globálnímu přebytku a zpětně stlačuje ceny dolů). Detaily ze zpracovatelského segmentu odhalují výrazný propad poptávky po automobilech a rovněž pokles produkce stavebních materiálů. Celkově vyznívají průmyslová data negativně, prosince přináší nečekaný propad a navíc obrat ve zlepšujícím se trendu z poledních měsíců. Lednová data navíc kvůli obnovenému pádu cen ropy a kolapsu rublu lepší čísla neslibují a vstup do nového roku, bude nejen pro ruský průmysl, bolestivý.

Reálné mzdy

Reálné mzdy kvůli vyšší inflaci v prosinci odepsaly m/m 10 procent, trh přitom čekal 8,4% snížení. Revize za listopad navíc zhoršila finální číslo na konečných -10,4 % z původně uváděné hodnoty -9 %. Reálný disponibilní příjem pak v prosinci poklesl o 0,7 %. Pád cen ropy a obnovený tlak na rubl zvedají inflaci, která následně devastuje reálné mzdy a podkopává soukromou spotřebu, jak ukazují data z maloobchodu.

Maloobchodní tržby

Tržby ruských maloobchodníků se v prosinci snížily o 15,3 procenta meziročně, což je suverénně nejhorší výsledek za celý loňský rok. Částečně zde figuruje efekt vyšší srovnávací základny, avšak příjmy maloobchodníků loni v prosinci rostly kvůli (zoufalé) snaze Rusů uchovat alespoň část hodnoty padajícího rublu, což se projevilo nepřirozeným růstem tržeb (a mimořádným zájmem o luxusní zboží, které bylo schopno fungovat jako lepší uchovatel hodnoty). Meziměsíčně sice maloobchod vzrostl o 20,1 %, avšak jde o tradiční a opakující se efekt předvánočních nákupů, který negativní vyznění dat nemění.

Výrobní ceny a míra nezaměstnanosti

Index cen výrobců (PPI) v prosinci m/m -2,2 % (oček. -0,5 %), meziročně jsou výrobní ceny vyšší o 10,7 % (listopad +13,9 %), což alespoň částečně kompenzuje ruským producentům nižší objem výroby (prosince y/y -4,5 %). Míra nezaměstnanosti v prosinci klesla m/m o 0,1 p.b. na 5,8 %, avšak tato data většinou příliš pozornosti nepoutá, důležitější jsou mzdové statistiky.

Investice a HDP

Kapitálové investice v prosinci klesly y/y o 8,7 % a téměř zdvojnásobily listopadový propad, trh přitom čekal jen 5,5procentní snížení. Také na úrovni fixních investic přináší prosinec nejhorší výsledky za celý loňský rok, navíc z nízké srovnávací báze. Hrubý domácí produkt se za rok 2015 snížil o 3,7 %, což je nejhorší údaj od krizového roku 2009 (tehdy HDP -7,8 %). Nízké ceny ropy, extrémně slabý rubl, utlumené (fixní) investice, dvouciferná inflace, vysoké úrokové sazby, zpomalující průmysl a malátná soukromá spotřeba pak naději za úspěšný start do nového roku nedávají. Zejména pád cen ropy a propad rublu na historické dno bude minimálně v 1Q16 působit jako hlavní zpomalující faktor ruské ekonomiky.

Rubl po datech odevzdává téměř procento na kurz 78,8 USDRUB a více než slabší data trápí ruskou uměnu další zleňování ropy, aktuálně Brent minus 4,4 %.


Čtěte více:

Rouble is in trouble, aneb tak draze Rusové dolar ještě nikdy nekupovali!
20.1.2016 16:02
Toto není výprodej, ani krvavá lázeň, či masakr, toto je měnové katakl...
Švýcaři možná vykročí směrem k revoluci v globálním bankovním systému
24.1.2016 7:00
Konec minulého roku nepřinesl světovým bankéřům moc důvodů k radosti. ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.2.2017
10:09Šéf ČEZ Beneš: Kvůli kontrolám potrubí v Dukovanech budeme žalovat Škodu JS
9:27Technická analýza: Dolar dnes opět může zaútočit na hodnotu 1,05 EURUSD
9:11Rozbřesk: Strach z Marine Le Penové drží euro a výnosy na uzdě
8:56Na akciových trzích se silnější korekce opět nečeká. Posune se ČEZ blíž k 450 Kč?  
8:38Fortuna kupuje sázkové kanceláře v Rumunsku, Chorvatsku a Španělsku
7:16Nové Země? Součástí zlomového objevu jsou tři hypoteticky obyvatelné planety
6:43Vysoký vládní dluh Japonska je jen mýtem. Tak proč se centrální banka snaží zvýšit inflaci?
22.2.2017
22:49Rekordně objednávek na Model S i Model X. Tesla překvapila tržbami i hlubší ztrátou
22:00Wall Street ignorovala hrozbu rostoucích sazeb a dál lámala rekordy
18:46Tak vypadá korporátní pád v přímém přenosu…
17:43Lepší zprávy z Francie a nervozita před Fedem... euro se odpoledne zvedá  
17:31Mercedesy by se mohly poprvé vyrábět v Rusku. Daimler větří zotavení
17:01Praha klesala, před větším propadem ji však zachránil ČEZ a Unipetrol
16:34JPMorgan vyřadí Česko z vyspělých zemí. Neplníme příjem na hlavu
16:11Je v USA více svobodných matek kvůli skomírajícímu zpracovatelskému sektoru?
15:26Mezi PSA a Opelem se už nehraje o to, jestli dojde k fúzi, ale o zaměstnance
14:27Růst Česka je robustní, investice ale omezuje byrokracie, vzkazuje EK
12:54Česká exportní banka, a.s - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
12:19Goldman Sachs: Sentiment trhů je na vrcholu. Realita jej nestíhá
11:49Růst britské ekonomiky v závěru roku dál zrychlil, ukázala revize

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Baidu Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
British American Tobacco PLC (03/16 Q1)
Centrica PLC
Herbalife Ltd (12/16 Q4, Aft-mkt)
Hewlett Packard Enterprise Co (01/17 Q1, Aft-mkt)
Chesapeake Energy Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Intuit Inc (01/17 Q2, Aft-mkt)
ISS A/S (12/16 Q4)
Lloyds Banking Group PLC (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4)
Orange SA (12/16 Q4)
Peugeot SA (12/16 Q4)
ProSiebenSat.1 Media SE (12/16 Q4)
Range Resources Corp (12/16 Q4)
Repsol SA (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seadrill Ltd (12/16 Q4)
Swiss Re AG (12/16 Q4)
Telefonica Deutschland Holding AG (12/16 Q4)
Universal Health Services Inc (12/16 Q4)
Veolia Environnement SA (12/16 Q4)
Vivendi SA (12/16 Q4, Aft-mkt)
7:00AXA SA (12/16 Q4)
7:30Bouygues SA (12/16 Q4)
7:30Henkel AG & Co KGaA (12/16 Q4)
7:30Telefonica SA (12/16 Q4)
8:00Barclays PLC (12/16 Q4)
8:00Glencore PLC (09/15 Q3)
11:00Vale SA (12/16 Q4)
13:30Apache Corp (12/16 Q4)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
17:30Endesa SA (12/16 Q4)
17:45Saipem SpA (12/16 Q4)
22:15Gap Inc/The (01/17 Q4)