Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ruská makrodata naznačují prodloužení recese

Ruská makrodata naznačují prodloužení recese

25.1.2016 10:19
Autor: Michal Putna, Patria Online

Na začátku posledního lednového týdne zveřejnil ruský statistický úřad sadu makročísel za prosinec loňského roku. Publikována byla data o průmyslové produkci, reálných mzdách, HDP, výrobní inflaci, maloobchodu, investicích a míře nezaměstnanosti. Většina statistik poukazuje na zhoršení ekonomických podmínek ke konci roku a vysokou pravděpodobnost prodloužení recese. Prosincová data navíc v sobě nezahrnují drastické oslabení rublu, ke kterému došlo až po Novém roce.

Průmyslová produkce

Výkon sekundárního sektoru v prosinci meziročně odepsal 4,5 %, tedy více než trhem očekáváných -4,2 % (agentura BBG) a prohloubil listopadový 3,5procentní pokles. Prosinec tak přináší jedny z nejhorších výsledků loňského roku a dává zapomenout na mírnou stabilizaci započatou v září. Detaily odhalují, že k y/y zhoršení došlo v důležitém zpracovatelském segmentu (-6,3 % y/y), který navíc v prosinci zrychlil svůj pád. Výrazné zhoršení (-2,8 p.b. m/m) registruje také výroba energií, těžba stagnovala. Navzdory výraznému poklesu cen ropy se objem vytěžené černého zlata zvýšil y/y o 2,2 % (m/m +4,0 %). Rusko se tak snaží alespoň částečně kompenzovat klesající ropné příjmy vyšší produkcí (která však přispívá ke globálnímu přebytku a zpětně stlačuje ceny dolů). Detaily ze zpracovatelského segmentu odhalují výrazný propad poptávky po automobilech a rovněž pokles produkce stavebních materiálů. Celkově vyznívají průmyslová data negativně, prosince přináší nečekaný propad a navíc obrat ve zlepšujícím se trendu z poledních měsíců. Lednová data navíc kvůli obnovenému pádu cen ropy a kolapsu rublu lepší čísla neslibují a vstup do nového roku, bude nejen pro ruský průmysl, bolestivý.

Reálné mzdy

Reálné mzdy kvůli vyšší inflaci v prosinci odepsaly m/m 10 procent, trh přitom čekal 8,4% snížení. Revize za listopad navíc zhoršila finální číslo na konečných -10,4 % z původně uváděné hodnoty -9 %. Reálný disponibilní příjem pak v prosinci poklesl o 0,7 %. Pád cen ropy a obnovený tlak na rubl zvedají inflaci, která následně devastuje reálné mzdy a podkopává soukromou spotřebu, jak ukazují data z maloobchodu.

Maloobchodní tržby

Tržby ruských maloobchodníků se v prosinci snížily o 15,3 procenta meziročně, což je suverénně nejhorší výsledek za celý loňský rok. Částečně zde figuruje efekt vyšší srovnávací základny, avšak příjmy maloobchodníků loni v prosinci rostly kvůli (zoufalé) snaze Rusů uchovat alespoň část hodnoty padajícího rublu, což se projevilo nepřirozeným růstem tržeb (a mimořádným zájmem o luxusní zboží, které bylo schopno fungovat jako lepší uchovatel hodnoty). Meziměsíčně sice maloobchod vzrostl o 20,1 %, avšak jde o tradiční a opakující se efekt předvánočních nákupů, který negativní vyznění dat nemění.

Výrobní ceny a míra nezaměstnanosti

Index cen výrobců (PPI) v prosinci m/m -2,2 % (oček. -0,5 %), meziročně jsou výrobní ceny vyšší o 10,7 % (listopad +13,9 %), což alespoň částečně kompenzuje ruským producentům nižší objem výroby (prosince y/y -4,5 %). Míra nezaměstnanosti v prosinci klesla m/m o 0,1 p.b. na 5,8 %, avšak tato data většinou příliš pozornosti nepoutá, důležitější jsou mzdové statistiky.

Investice a HDP

Kapitálové investice v prosinci klesly y/y o 8,7 % a téměř zdvojnásobily listopadový propad, trh přitom čekal jen 5,5procentní snížení. Také na úrovni fixních investic přináší prosinec nejhorší výsledky za celý loňský rok, navíc z nízké srovnávací báze. Hrubý domácí produkt se za rok 2015 snížil o 3,7 %, což je nejhorší údaj od krizového roku 2009 (tehdy HDP -7,8 %). Nízké ceny ropy, extrémně slabý rubl, utlumené (fixní) investice, dvouciferná inflace, vysoké úrokové sazby, zpomalující průmysl a malátná soukromá spotřeba pak naději za úspěšný start do nového roku nedávají. Zejména pád cen ropy a propad rublu na historické dno bude minimálně v 1Q16 působit jako hlavní zpomalující faktor ruské ekonomiky.

Rubl po datech odevzdává téměř procento na kurz 78,8 USDRUB a více než slabší data trápí ruskou uměnu další zleňování ropy, aktuálně Brent minus 4,4 %.


Čtěte více:

Rouble is in trouble, aneb tak draze Rusové dolar ještě nikdy nekupovali!
20.1.2016 16:02
Toto není výprodej, ani krvavá lázeň, či masakr, toto je měnové katakl...
Švýcaři možná vykročí směrem k revoluci v globálním bankovním systému
24.1.2016 7:00
Konec minulého roku nepřinesl světovým bankéřům moc důvodů k radosti. ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.1.2018
10:59Druhý nejefektivnější způsob, jak zničit město, je regulace nájmů. Hned po bombardování.
10:48Shutdown v Americe, velká koalice v Německu. Eurodolar ale příliš nereaguje  
9:13Rozbřesk: Německá velká koalice má zelenou…
8:59Trhy zřejmě čeká smíšený začátek dne. Rusnok: ČNB v únoru velmi pravděpodobně zvýší sazby  
8:34Majitel Zentivy kupuje lídra na trhu s léky na hemofilii
6:14Míří dolar ke ztrátě své dominantní pozice v globální ekonomice?
21.1.2018
16:57S minimální mzdou se musí hodně opatrně
11:06Víkendář: Francie a Německo přichází s nečekaným plánem na reformu eurozóny
20.1.2018
17:51Stanou se z aut autonomní zbraně?
13:45Jak přijímat novou éru automatizace
10:11Víkendář: Evropa si falešným pocitem viny může vykopat svůj „imigrační“ hrob
19.1.2018
22:00Výsledková sezóna v plném proudu, IBM po výsledcích klesá
19:29Perly týdne: Elektrické Škodovky, cena za EU a bublina, jakou svět neviděl
18:15Jakub Lukáš: Producent lithia Albemarle má potenciál k růstu (video)
17:23Pražská burza v zeleném po sedmé za sebou, Stock vítězem týdne
16:44Proč jsou Spojené státy stále bezpečným přístavem?
16:20Koruna končí týden s mírnými ztrátami, dolar čeká rozhodnutí o rozpočtu  
16:14Summary: Vlaštovka Schlumberger hraje na neutrální notu
15:48Technická analýza: Koruna prolomila odpor eura, libra dolaru
14:05Pokračující růst cen ropy nebude udržitelný, trh letos najde rovnováhu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data