Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eurozóna ve skutečnosti roste velmi rychle. Možná příliš rychle

Eurozóna ve skutečnosti roste velmi rychle. Možná příliš rychle

20.4.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Často vzniká dojem, že růst eurozóny je slabý. Ve skutečnosti se ale nachází mnohem výš, než kde leží růst potenciální. Na konci roku 2015 to bylo konkrétně o 0,8 procentního bodu výše. Nízko se ve skutečnosti nachází růst potenciální, na který doléhá útlum na straně zvyšování produktivity a stárnutí populace. Konkrétní vývoj potenciálního a skutečného produktu shrnuje první graf. Tempo růstu prvního dlouhodobě klesá a nyní se nachází pod 1 %

euro 1.png

Pokud je eurozóna schopna růst rychleji, než je její potenciál, jde o její přednost (která je velmi často přehlížena). Nutně se pak ale musíme ptát, jak dlouho může takový stav přetrvávat. Odpověď závisí na tom, jaký vysoký je rozdíl mezi skutečnou a strukturální nezaměstnaností. V současné době se nezaměstnanost nalézá asi 2,5 procentního bodu nad nezaměstnaností dlouhodobou (viz následující graf). Existuje ovšem riziko, že nezaměstnanost strukturální kvůli vývoji posledních let vzrostla – došlo totiž ke ztrátě výrobních kapacit a vyšší dlouhodobá nezaměstnanost vyvolává i ztráty lidského kapitálu.


euro 2.png

Udržitelnost současného relativně vysokého růstu eurozóny je vedle vývoje na trhu práce závislá i na celkovém využití výrobních kapacit a vývoji investic. Jak ukazuje další obrázek, míra využití kapacit leží v současné době už poměrně vysoko (u 82 %). Výhled v oblasti investic pak není nijak zvlášť pozitivní.

euro 3.png

V neposlední řadě se musíme zabývat otázkou vývoje inflace. Běžně bychom čekali, že klesající nezaměstnanost povede ke mzdovým tlakům a tudíž i ke zvyšování inflace. Vývoj ve Spojených státech ale ukazuje, že k tomu nemusí dojít. Spojené státy mají ovšem flexibilní trh práce. Jaký je vývoj v eurozóně? Skutečný růst převyšuje potenciální růst asi od poloviny roku 2013. Vývoj mezd a cen ale ukazuje, že po roce 2013 dochází k útlumu jejich růstu. To naznačuje, že v eurozóně mohla být podobně jako ve Spojených státech oslabená vazba mezi tempem růstu a vývojem mezd a inflace. Příčinou mohou být reformy na evropském trhu práce. Tento faktor by tedy neměl růst v eurozóně prozatím brzdit.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Trump a Clintonová mají za sebou důležitá vítězství v prezidentských primárkách v New Yorku
20.4.2016 9:10
Další důležité prezidentské primárky v USA máme za sebou - tentokrát v...
Čtvrtletní tržby Yahoo klesly, firma znovu zaznamenala ztrátu
20.4.2016 9:30
Tržby americké internetové společnosti Yahoo v prvním čtvrtletí klesly...
ASML (DIP) v 1Q naplnila očekávání (Komentář analytika)
20.4.2016 10:35
Dnes ráno své výsledky představil další zástupce seznamu Dlouhodobých ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2018
17:44Akcie s 20% zisky, které se ale nesmíte moc dívat pod pokličku
17:40Trhy zajímají noví uživatelé Netflixu, jeho kumulující se dluh přehlíží (komentář analytika)  
17:30Oldřich Dědek: Úrokové sazby ČNB by možná mohly růst pozvolněji
17:23Pražská burza na červené nule, ČEZ pod tlakem zahraničního vývoje změnil směr  
17:17Fed, Itálie, brexit? Odpoledne přineslo obrat, akcie padají, kupuje se dluh  
17:15Analytici:Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí míří do recese
15:29Technická analýza: Napětí okolo Saúdské Arábie přitápí cenám ropy
15:27Pictet: Fed nezastaví ani rozvíjející se ekonomiky
15:05PKN ORLEN - uplatnění práva na dorovnání vytěsněným akcionářem v souvislosti usnesení valné hromady UNIPETROL
14:41Analytici: CETV ve 3Q zřejmě zvýšila jádrový zisk o 16,7 %
13:22Krize tu budou dál, riziko nelze jen tak vymazat
11:52ASML dodržel slib a vyhnal hrubou marži na 48,1 %  
11:32Londýnský špinavý kapitál
11:09ČR je v žebříčku kokurenceschopnosti 29., proti prvním 15 zemím EU zaostává
11:08Burzy na vlně optimismu  
10:50Růst akcií v Evropě zpomalil, hlavní měny zůstávají v pohybu nejednotné  
10:16Alibaba – In Commerce We Trust  
10:04Prodej aut v EU v září kvůli změně pravidel klesl o 23,5 procenta
9:44Netflix nabírá rekordním tempem uživatele. Také si ale hodně půjčuje
9:23Rozbřesk: Ropa za 100 dolarů za barel? Ne tak hrr…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (09/18 Q3, Bef-mkt)
Alcoa Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Crown Castle International Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (09/18 Q3)
Steel Dynamics Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
United Rentals Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
US Bancorp (09/18 Q3, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (09/18 Q3)
7:00ASML Holding NV (09/18 Q3)
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Zápis z jednání FOMC