Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eurozóna ve skutečnosti roste velmi rychle. Možná příliš rychle

Eurozóna ve skutečnosti roste velmi rychle. Možná příliš rychle

20.4.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria Online

Často vzniká dojem, že růst eurozóny je slabý. Ve skutečnosti se ale nachází mnohem výš, než kde leží růst potenciální. Na konci roku 2015 to bylo konkrétně o 0,8 procentního bodu výše. Nízko se ve skutečnosti nachází růst potenciální, na který doléhá útlum na straně zvyšování produktivity a stárnutí populace. Konkrétní vývoj potenciálního a skutečného produktu shrnuje první graf. Tempo růstu prvního dlouhodobě klesá a nyní se nachází pod 1 %

euro 1.png

Pokud je eurozóna schopna růst rychleji, než je její potenciál, jde o její přednost (která je velmi často přehlížena). Nutně se pak ale musíme ptát, jak dlouho může takový stav přetrvávat. Odpověď závisí na tom, jaký vysoký je rozdíl mezi skutečnou a strukturální nezaměstnaností. V současné době se nezaměstnanost nalézá asi 2,5 procentního bodu nad nezaměstnaností dlouhodobou (viz následující graf). Existuje ovšem riziko, že nezaměstnanost strukturální kvůli vývoji posledních let vzrostla – došlo totiž ke ztrátě výrobních kapacit a vyšší dlouhodobá nezaměstnanost vyvolává i ztráty lidského kapitálu.


euro 2.png

Udržitelnost současného relativně vysokého růstu eurozóny je vedle vývoje na trhu práce závislá i na celkovém využití výrobních kapacit a vývoji investic. Jak ukazuje další obrázek, míra využití kapacit leží v současné době už poměrně vysoko (u 82 %). Výhled v oblasti investic pak není nijak zvlášť pozitivní.

euro 3.png

V neposlední řadě se musíme zabývat otázkou vývoje inflace. Běžně bychom čekali, že klesající nezaměstnanost povede ke mzdovým tlakům a tudíž i ke zvyšování inflace. Vývoj ve Spojených státech ale ukazuje, že k tomu nemusí dojít. Spojené státy mají ovšem flexibilní trh práce. Jaký je vývoj v eurozóně? Skutečný růst převyšuje potenciální růst asi od poloviny roku 2013. Vývoj mezd a cen ale ukazuje, že po roce 2013 dochází k útlumu jejich růstu. To naznačuje, že v eurozóně mohla být podobně jako ve Spojených státech oslabená vazba mezi tempem růstu a vývojem mezd a inflace. Příčinou mohou být reformy na evropském trhu práce. Tento faktor by tedy neměl růst v eurozóně prozatím brzdit.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Trump a Clintonová mají za sebou důležitá vítězství v prezidentských primárkách v New Yorku
20.4.2016 9:10
Další důležité prezidentské primárky v USA máme za sebou - tentokrát v...
Čtvrtletní tržby Yahoo klesly, firma znovu zaznamenala ztrátu
20.4.2016 9:30
Tržby americké internetové společnosti Yahoo v prvním čtvrtletí klesly...
ASML (DIP) v 1Q naplnila očekávání (Komentář analytika)
20.4.2016 10:35
Dnes ráno své výsledky představil další zástupce seznamu Dlouhodobých ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.9.2017
16:07Energo-Pro: ČEZ jsme dali novou nabídku na koupi bulharských aktiv, nad jeho původní investicí
15:44Pondělní countdown se blíží. Projde nabídka na převzetí Pegasu?
14:50Technická analýza: Krátkodobé vlivy přírodních živlů přestávají ovlivňovat cenu ropy
14:26Nvidia už nebude jediným dodavatelem čipů Tesle. Nevadí, říkají analytici (+komentář Patria Finance)
14:01Inovace nejsou bez potíží: Nové Apple Watch mají problém s wi-fi i výdrží baterie
13:43Jan Bureš: Německu i akciím prospěje pravá vláda. Koruně zahrozí velká koalice?
11:43Fed poslal vzhůru dolar. Středoevropským měnám ale jestřábí tón škodí  
11:18Diskutujte s analytiky a makléři Patrie: 25. září v pražské kavárně ČSOB Inspirace
10:48Stane se z Evropy globální ekonomická kotva, kterou byly po celá desetiletí USA?
9:13Rozbřesk: Růst amerických úrokových sazeb konečně probudil dolar
9:04Google koupil tým výrobce telefonů HTC za 1,1 miliardy dolarů
8:59Trhy po Fedu dnes zřejmě otevřou výš. A co Praha?  
8:50Japonská centrální banka na rozdíl od Fedu nic nemění. Asijské akcie smíšené, jen klesá  
7:12Nuda versus populismus. Němci asi znovu zvolí Merkelovou
20.9.2017
22:03Wall Street po zasedání Fedu skončila nerozhodně
22:00Jestřábí Fed spustil kvantitativní utahování a chystá po Mikuláši růst úroků
17:53Tvrdá růstová past a investiční sebeklam
17:46Reuters: Banka Unicredit chce převzít Commerzbank
17:23Jak na investování? Startuje série webinářů Patria Finance pod vedením Ondřeje Tollingera
17:15Blíží se kvantitativní utahování. Dolar před Fedem vyčkává  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.