Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
EU: Výrobcům stále ještě chybí odvaha i prostor zdražovat

EU: Výrobcům stále ještě chybí odvaha i prostor zdražovat

02.08.2016 11:42
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Nebývá zvykem psát o výrobních cenách, ale v době, kdy centrální banky hledí s nadějí na jakýkoliv inflační záchvěv, nezbývá než se přidat. Nejnovější údaje o výrobních cenách v eurozóně takovým malým signálem přece jen mohou být.

Oproti květnu se v červnu ceny průmyslových výrobců v eurozóně zvýšily o sedm desetin procenta. Není pochyb, že velká část tohoto nárůstu jde na vrub chvilkově dražší ropě, která zvýšila ceny produkce rafinérií, avšak zvýšit své ceny se tentokrát odhodlali i další výrobci s výjimkou těch, co se zaměřují na zboží dlouhodobé spotřeby. Konkrétně u automobilů, které tam taky patří, nejsou sice výsledky za červenec ještě k dispozici, ale při pohledu na předchozí měsíce se nezdá, že by výrobci příliš využívali vysokou poptávku jako příležitost pro „úpravu“ cen směrem nahoru. Zdá se, že nadbytek kapacit stále ještě vyostřuje konkurenci a omezuje prostor pro lepší ceny.

Meziročně ceny v průmyslu stále ještě padají o více než tři procenta (-3,1 %), ale přece jen je to menší propad než minule (-3,8 %). Levnější jsou především energie, ale i zboží pro mezispotřebu a dokonce spotřební zboží. V době rekordních maloobchodních tržeb je to opravdu zajímavý trend, který by měl centrálním bankám naznačit, že nízká inflace není o nízké poptávce, ale problém bude zakopaný asi (určitě) někde jinde.

Někdo se sice může utěšovat, že bez energií vypadá vývoj cen v průmyslu nadějně, avšak když si nedovolí zvyšovat ceny ani automobilky – a to na rekordně rostoucím trhu – tak nemůžeme od výrobců v nejbližším roce inflační vlnku očekávat. Zvlášť když energie samotné stlačují náklady firem produkujících další zboží a limitují skrze svůj sekundární efekt prostor pro vznik výrobní inflace. O nadbytečných kapacitách nemluvě. A energie, jak je vidět na aktuálních cenách ropy, budou znovu nejspíše ještě levnější.

Co z tohoto vývoje dedukovat pro politiku ECB? Nejspíše nic. Inflační cíl se nepodaří naplnit ani letos ani příští rok, ale to žádnou novinkou není. Měnová politika vzhledem k omezeným možnostem úvěrového kanálu stejně příliš nefunguje a tak bojovat dalším snížením sazeb je v tomto směru k ničemu. Mohlo by sice pomoci k oslabení eura, ale jistě se to příliš říci nedá.
Jako pravděpodobnější se zdá, že ECB začne časem hledat argumenty pro pokračování politiky kvantitativního uvolňování, která zajišťuje peníze pro předlužené země tím, že ECB staví do role dychtivého zájemce o téměř jakékoliv dluhopisy. Dnešní čísla – byť nepříliš významná – se v tomto směru mohou hodit. Zatím je ovšem na rozhodování dost času.

 

Čtěte více:

Obchodujte komodity (ETC) - s Patria Finance nyní jen za polovinu!
25.08.2016 16:30
ETC (Exchange Traded Commodity) jsou finančním produktem, který je sv...
Jen posiluje po potvrzení stimulačního balíku, australský dolar nezaskočily nižší sazby
02.08.2016 10:32
Japonský premiér dnes potvrdil vládní balík fiskálních opatření za 13,...
Pololetní zisk Commerzbank prudce klesl, banka zhoršila výhled; Akcie -8 %
02.08.2016 10:56
Čistý zisk finančního ústavu Commerzbank se v prvním pololetí propadl ...
Proč musí VW kompenzovat americké řidiče a evropské ne?
02.08.2016 11:00
Federální soudce předběžně schválil plán společnosti Volkswagen, podle...

Váš názor
  •  
    02.08.2016 12:54

    no, jenom jsem nepochopil, v čem spočívá tragédie, že nemáme inflaci??? Poptávka jede, výrobci nestíhají uspokojovat poptávku a brečíme, že nemáme inflaci.....to je pro mne záhada
    abc
    •  
      02.08.2016 16:42

      Nepříjemné je to pro ty, kteří chtějí inflaci aspoň dvě procenta; a dokud dvě procenta nebude, tak budou pokračovat v záporných sazbách a QE... A proč někdo chce zrovna dvě procenta, to je už jiná otázka...
      Petr
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago