Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
EU: Výrobcům stále ještě chybí odvaha i prostor zdražovat

EU: Výrobcům stále ještě chybí odvaha i prostor zdražovat

02.08.2016 11:42
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Nebývá zvykem psát o výrobních cenách, ale v době, kdy centrální banky hledí s nadějí na jakýkoliv inflační záchvěv, nezbývá než se přidat. Nejnovější údaje o výrobních cenách v eurozóně takovým malým signálem přece jen mohou být.

Oproti květnu se v červnu ceny průmyslových výrobců v eurozóně zvýšily o sedm desetin procenta. Není pochyb, že velká část tohoto nárůstu jde na vrub chvilkově dražší ropě, která zvýšila ceny produkce rafinérií, avšak zvýšit své ceny se tentokrát odhodlali i další výrobci s výjimkou těch, co se zaměřují na zboží dlouhodobé spotřeby. Konkrétně u automobilů, které tam taky patří, nejsou sice výsledky za červenec ještě k dispozici, ale při pohledu na předchozí měsíce se nezdá, že by výrobci příliš využívali vysokou poptávku jako příležitost pro „úpravu“ cen směrem nahoru. Zdá se, že nadbytek kapacit stále ještě vyostřuje konkurenci a omezuje prostor pro lepší ceny.

Meziročně ceny v průmyslu stále ještě padají o více než tři procenta (-3,1 %), ale přece jen je to menší propad než minule (-3,8 %). Levnější jsou především energie, ale i zboží pro mezispotřebu a dokonce spotřební zboží. V době rekordních maloobchodních tržeb je to opravdu zajímavý trend, který by měl centrálním bankám naznačit, že nízká inflace není o nízké poptávce, ale problém bude zakopaný asi (určitě) někde jinde.

Někdo se sice může utěšovat, že bez energií vypadá vývoj cen v průmyslu nadějně, avšak když si nedovolí zvyšovat ceny ani automobilky – a to na rekordně rostoucím trhu – tak nemůžeme od výrobců v nejbližším roce inflační vlnku očekávat. Zvlášť když energie samotné stlačují náklady firem produkujících další zboží a limitují skrze svůj sekundární efekt prostor pro vznik výrobní inflace. O nadbytečných kapacitách nemluvě. A energie, jak je vidět na aktuálních cenách ropy, budou znovu nejspíše ještě levnější.

Co z tohoto vývoje dedukovat pro politiku ECB? Nejspíše nic. Inflační cíl se nepodaří naplnit ani letos ani příští rok, ale to žádnou novinkou není. Měnová politika vzhledem k omezeným možnostem úvěrového kanálu stejně příliš nefunguje a tak bojovat dalším snížením sazeb je v tomto směru k ničemu. Mohlo by sice pomoci k oslabení eura, ale jistě se to příliš říci nedá.
Jako pravděpodobnější se zdá, že ECB začne časem hledat argumenty pro pokračování politiky kvantitativního uvolňování, která zajišťuje peníze pro předlužené země tím, že ECB staví do role dychtivého zájemce o téměř jakékoliv dluhopisy. Dnešní čísla – byť nepříliš významná – se v tomto směru mohou hodit. Zatím je ovšem na rozhodování dost času.

 

Čtěte více:

Obchodujte komodity (ETC) - s Patria Finance nyní jen za polovinu!
25.08.2016 16:30
ETC (Exchange Traded Commodity) jsou finančním produktem, který je sv...
Jen posiluje po potvrzení stimulačního balíku, australský dolar nezaskočily nižší sazby
02.08.2016 10:32
Japonský premiér dnes potvrdil vládní balík fiskálních opatření za 13,...
Pololetní zisk Commerzbank prudce klesl, banka zhoršila výhled; Akcie -8 %
02.08.2016 10:56
Čistý zisk finančního ústavu Commerzbank se v prvním pololetí propadl ...
Proč musí VW kompenzovat americké řidiče a evropské ne?
02.08.2016 11:00
Federální soudce předběžně schválil plán společnosti Volkswagen, podle...

Váš názor
  •  
    02.08.2016 12:54

    no, jenom jsem nepochopil, v čem spočívá tragédie, že nemáme inflaci??? Poptávka jede, výrobci nestíhají uspokojovat poptávku a brečíme, že nemáme inflaci.....to je pro mne záhada
    abc
    •  
      02.08.2016 16:42

      Nepříjemné je to pro ty, kteří chtějí inflaci aspoň dvě procenta; a dokud dvě procenta nebude, tak budou pokračovat v záporných sazbách a QE... A proč někdo chce zrovna dvě procenta, to je už jiná otázka...
      Petr
Aktuální komentáře
25.06.2024
17:01J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
16:59Zisky rostou, výdaje na investice jsou nižší a nižší
14:55Podle Bank of America by zlato mohlo v příštích 12-18 měsících vzrůst na 3000 dolarů
14:18The Information: Boj mezi EU a technologickými giganty z USA je v nové fázi
13:50Novo Nordisk získal v Číně povolení pro svůj populární přípravek na hubnutí
13:45ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Výsledky jednání řádné valné hromady
13:40Než otevře Wall Street: SolarEdge, Spirit Aero, Gap  
13:39Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: ESG Report za rok 2023
13:13Summers: Nejhorší ekonomický nápad v historii Spojených států
12:24DAX klesá pod vahou Airbusu a Mercku, zatímco Amerika řeší rotaci z polovodičů  
12:11ČEZ, a.s.: Informace o změnách v dozorčí radě a ve výboru pro audit na základě výsledků jednání VH 24. 6. 2024
11:1613% propad akcií Nvidie nutí obchodníky hledat oporu v grafech
10:37Airbus (-11 %) reviduje svůj výhled kvůli chybějícím dílům. Problémy s dodávkami 'tu nějakou chvíli zůstanou'
9:55Akcie Mercku klesají o 10 pct po již druhém selhání slibného léku za poslední půlrok
9:32ČEZ, a.s.: Vnitřní informace
9:11Rozbřesk: Pravice mírní populistickou rétoriku a francouzská aktiva se stabilizují
8:49ČEZ vyplatí dividendu 52 Kč/akcie, Nvidia v korekci a dnešní futures v červených číslech  
24.06.2024
23:14ČEZ vyplatí dividendu 52 korun na akcii, schválila valná hromada
22:01Investoři vybírají zisky z AI  
17:30Wall Street zaostává za rostoucí Evropou. Zátěží je Nvidia  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data