Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
EU: Výrobcům stále ještě chybí odvaha i prostor zdražovat

EU: Výrobcům stále ještě chybí odvaha i prostor zdražovat

02.08.2016 11:42
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Nebývá zvykem psát o výrobních cenách, ale v době, kdy centrální banky hledí s nadějí na jakýkoliv inflační záchvěv, nezbývá než se přidat. Nejnovější údaje o výrobních cenách v eurozóně takovým malým signálem přece jen mohou být.

Oproti květnu se v červnu ceny průmyslových výrobců v eurozóně zvýšily o sedm desetin procenta. Není pochyb, že velká část tohoto nárůstu jde na vrub chvilkově dražší ropě, která zvýšila ceny produkce rafinérií, avšak zvýšit své ceny se tentokrát odhodlali i další výrobci s výjimkou těch, co se zaměřují na zboží dlouhodobé spotřeby. Konkrétně u automobilů, které tam taky patří, nejsou sice výsledky za červenec ještě k dispozici, ale při pohledu na předchozí měsíce se nezdá, že by výrobci příliš využívali vysokou poptávku jako příležitost pro „úpravu“ cen směrem nahoru. Zdá se, že nadbytek kapacit stále ještě vyostřuje konkurenci a omezuje prostor pro lepší ceny.

Meziročně ceny v průmyslu stále ještě padají o více než tři procenta (-3,1 %), ale přece jen je to menší propad než minule (-3,8 %). Levnější jsou především energie, ale i zboží pro mezispotřebu a dokonce spotřební zboží. V době rekordních maloobchodních tržeb je to opravdu zajímavý trend, který by měl centrálním bankám naznačit, že nízká inflace není o nízké poptávce, ale problém bude zakopaný asi (určitě) někde jinde.

Někdo se sice může utěšovat, že bez energií vypadá vývoj cen v průmyslu nadějně, avšak když si nedovolí zvyšovat ceny ani automobilky – a to na rekordně rostoucím trhu – tak nemůžeme od výrobců v nejbližším roce inflační vlnku očekávat. Zvlášť když energie samotné stlačují náklady firem produkujících další zboží a limitují skrze svůj sekundární efekt prostor pro vznik výrobní inflace. O nadbytečných kapacitách nemluvě. A energie, jak je vidět na aktuálních cenách ropy, budou znovu nejspíše ještě levnější.

Co z tohoto vývoje dedukovat pro politiku ECB? Nejspíše nic. Inflační cíl se nepodaří naplnit ani letos ani příští rok, ale to žádnou novinkou není. Měnová politika vzhledem k omezeným možnostem úvěrového kanálu stejně příliš nefunguje a tak bojovat dalším snížením sazeb je v tomto směru k ničemu. Mohlo by sice pomoci k oslabení eura, ale jistě se to příliš říci nedá.
Jako pravděpodobnější se zdá, že ECB začne časem hledat argumenty pro pokračování politiky kvantitativního uvolňování, která zajišťuje peníze pro předlužené země tím, že ECB staví do role dychtivého zájemce o téměř jakékoliv dluhopisy. Dnešní čísla – byť nepříliš významná – se v tomto směru mohou hodit. Zatím je ovšem na rozhodování dost času.

 

Čtěte více:

Obchodujte komodity (ETC) - s Patria Finance nyní jen za polovinu!
25.08.2016 16:30
ETC (Exchange Traded Commodity) jsou finančním produktem, který je sv...
Jen posiluje po potvrzení stimulačního balíku, australský dolar nezaskočily nižší sazby
02.08.2016 10:32
Japonský premiér dnes potvrdil vládní balík fiskálních opatření za 13,...
Pololetní zisk Commerzbank prudce klesl, banka zhoršila výhled; Akcie -8 %
02.08.2016 10:56
Čistý zisk finančního ústavu Commerzbank se v prvním pololetí propadl ...
Proč musí VW kompenzovat americké řidiče a evropské ne?
02.08.2016 11:00
Federální soudce předběžně schválil plán společnosti Volkswagen, podle...

Váš názor
  •  
    02.08.2016 12:54

    no, jenom jsem nepochopil, v čem spočívá tragédie, že nemáme inflaci??? Poptávka jede, výrobci nestíhají uspokojovat poptávku a brečíme, že nemáme inflaci.....to je pro mne záhada
    abc
    •  
      02.08.2016 16:42

      Nepříjemné je to pro ty, kteří chtějí inflaci aspoň dvě procenta; a dokud dvě procenta nebude, tak budou pokračovat v záporných sazbách a QE... A proč někdo chce zrovna dvě procenta, to je už jiná otázka...
      Petr
Aktuální komentáře
05.06.2025
13:36Nervozita na dluhopisovém trhu pokračuje. Investoři vysílají varovné signály
12:44Musk hledá miliardy pro svůj AI start-up, v Memphisu plánuje obří data-centrum
11:53J&T Global Finance XVI., s.r.o: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
11:51Wizz Air klesl celoroční zisk o 42 procent, akcie padají o 26 %
11:20IEA: Investice do energetiky letos vzrostou na rekordních 3,3 bilionu USD
11:07Klesá pravděpodobnost konsolidace vládních financí, ani Trump možná neví, co chce dělat
11:02MMF: Obchodní válka je pro centrální banky rozvíjejících se trhů horší než covid
10:56Indexy v USA se nacházejí poblíž historických maxim  
9:03Rozbřesk: ECB dnes sníží sazby a Bulharsko se v lednu stane 21. zemí eurozóny
8:56Trhy otevřou nevýrazně. ECB zřejmě sníží sazby, ČNB projedná hypotéky a odolnost finančního sektoru. Trump pod palbou za nároky na rozpočet  
6:07Deutsche Bank věří v další Trumpovy ústupky a zvyšuje cíl pro S&P 500 na konec roku
04.06.2025
22:01Slabší makroekonomická data stlačila výnosy dolů  
17:13Směrem do dalšího ziskového boomu?
16:57Trump znovu vyzval šéfa americké centrální banky, aby snížil úrokové sazby
16:46SHRNUTÍ: Nejvyšší správní soud zrušil předběžné opatření a smlouva k Dukovanům je obratem podepsána
16:24Komerční banka, a.s.: Změna ve výpise z obchodního rejstříku
16:23Akciové trhy míří k rekordům, S&P 500 se blíží hranici 6000 bodů  
16:17Jižní Korea má nového prezidenta, zaměřit se chce na ziskovost jaderných projektů
15:07Spotřebitelé šetří, Dollar General roste. Levný řetězec překvapil silnými čísly i vyšším výhledem  
14:15Sdružení: Evropští dodavatelé automobilek po omezení vývozu kovů z Číny zavírají

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
14:15EMU - Jednání ECB, depozitní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD