Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trumpův tržní vzorec

Trumpův tržní vzorec

03.10.2016 17:40

Tento týden k nám dorazí nová data z amerického trhu práce a ta mají obvykle rezervováno přední místo v pořadí makroekonomické investiční důležitosti. Jsou totiž klíčovým faktorem, který ovlivňuje monetární politiku Fedu, která je zase obratem tím nejdůležitějším faktorem na akciových i jiných trzích. Žádný velký posun tím či oním směrem se u trhu práce nečeká, a bude se tak dál vesele spekulovat o tom, zda Fed ještě letos zvýší sazby, či ne.

Do těchto spekulací se stále rostoucí razancí vstupuje faktor amerických prezidentských voleb. O souboji paní Clintonové a pana Trumpa toho bylo napsáno již dost, měli bychom si ale všimnout, že na trhu se po čase objevuje určitý vzorec chování, který s volbami souvisí. Na povrch celkem jasně vyvstal po prvním televizním „souboji“ těchto dvou kandidátů. Následující graf ukazuje chování kurzu dolaru ke koši měn a je z něj zřejmé, že po onom duelu dolar sice mírně, ale přece jen posílil:

 

JS_clanek

Většina profi a hobby politologů tvrdí, že zmíněný debatní souboj vyhrála paní Clintonová. Následně došlo k mírnému růstu sazeb na trhu a také k popsanému posílení dolaru. To pravděpodobně znamená, že s vítězstvím se pojící vyšší pravděpodobnost zvolení demokratické kandidátky vnímají nyní trhy jako faktor, který by ekonomice prospěl a tím by zároveň uspíšil zvedání sazeb. Pokud by naopak měl navrch pan Trump, znamenalo by to podle této logiky větší nejistotu, ekonomické problémy a menší ochotu Fedu k tolikrát skloňované normalizaci monetární politiky. Americké sazby by tedy (relativně ke zbytku světa) nerostly tak rychle, dolar by nebyl tak atraktivní a tlaky na jeho posilování by byly menší.

Je tu ale ještě minimálně jeden možný vzorec chování trhů, který má bohužel úplně opačná znaménka. Podle něj by Trumpovo zvolení přineslo velký růst fiskálních výdajů (a také rozpočtových deficitů), což by pro ekonomiku krátkodobě znamenalo velké plus. Fed by v takovém prostředí mohl vesele normalizovat a dolar tudíž posilovat (ne oslabovat, jako v předchozím scénáři). Pokud ale do tohoto vzorce zabudujeme věc nevídanou – prudký pokles důvěryhodnosti Spojených států jako dlužníka, dostaneme se opět k oslabujícímu dolaru. Nejenže tedy nevíme, kdo volby vyhraje. Není ani jasné, k jakému vzorci chování se trhy nakonec přikloní.

Podle mne můžeme v současné situaci doufat ve dvě věci: Za prvé, bude zvolena paní Clintonová, která se obklopí schopnými poradci, a jejich cílem nebude pouhá absence šoků, ale nastavení optimální ekonomické politiky (pokud něco takového vůbec existuje). Za druhé, bude zvolen pan Trump, a ten se po svém zvolení začne chovat jako skutečně zodpovědný politik.

Podle řady názorů by to se zvolením pana Trumpa bylo podobné, jako v případě Brexitu – hodně slov o pohromách a šocích, ale poté (alespoň prozatím) jen velmi omezený reálný dopad. Podle mne jsme ale v tomto případě přece jen v jiné situaci, i když by jistě bylo dobré, kdyby vše dopadlo jako při zvolení Ronalda Reagana. Ten byl také považován za takovou neřízenou střelu, dolar ale nakonec po volbách začal znatelně posilovat. Jenže se obávám, že RR je proti DT hodně slabé kafe. 

 

Čtěte více:

Clintonová - Trump: 1 : 0 po první televizní debatě, ze souboje těžilo i peso
27.09.2016 12:36
První přímý střet v podobě debaty před televizními kamerami o vyšší př...
Proč si Facebook vlastně vede tak výjimečně dobře?
29.09.2016 17:40
Dlouhodobý růst cen akcií společnosti Facebook je pozoruhodný. Sklon j...
Jednoduchá dividendová strategie
30.09.2016 17:40
Pod „dividendovou investiční strategií“ si toho můžeme představit více...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data