Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trumpův tržní vzorec

Trumpův tržní vzorec

03.10.2016 17:40

Tento týden k nám dorazí nová data z amerického trhu práce a ta mají obvykle rezervováno přední místo v pořadí makroekonomické investiční důležitosti. Jsou totiž klíčovým faktorem, který ovlivňuje monetární politiku Fedu, která je zase obratem tím nejdůležitějším faktorem na akciových i jiných trzích. Žádný velký posun tím či oním směrem se u trhu práce nečeká, a bude se tak dál vesele spekulovat o tom, zda Fed ještě letos zvýší sazby, či ne.

Do těchto spekulací se stále rostoucí razancí vstupuje faktor amerických prezidentských voleb. O souboji paní Clintonové a pana Trumpa toho bylo napsáno již dost, měli bychom si ale všimnout, že na trhu se po čase objevuje určitý vzorec chování, který s volbami souvisí. Na povrch celkem jasně vyvstal po prvním televizním „souboji“ těchto dvou kandidátů. Následující graf ukazuje chování kurzu dolaru ke koši měn a je z něj zřejmé, že po onom duelu dolar sice mírně, ale přece jen posílil:

 

JS_clanek

Většina profi a hobby politologů tvrdí, že zmíněný debatní souboj vyhrála paní Clintonová. Následně došlo k mírnému růstu sazeb na trhu a také k popsanému posílení dolaru. To pravděpodobně znamená, že s vítězstvím se pojící vyšší pravděpodobnost zvolení demokratické kandidátky vnímají nyní trhy jako faktor, který by ekonomice prospěl a tím by zároveň uspíšil zvedání sazeb. Pokud by naopak měl navrch pan Trump, znamenalo by to podle této logiky větší nejistotu, ekonomické problémy a menší ochotu Fedu k tolikrát skloňované normalizaci monetární politiky. Americké sazby by tedy (relativně ke zbytku světa) nerostly tak rychle, dolar by nebyl tak atraktivní a tlaky na jeho posilování by byly menší.

Je tu ale ještě minimálně jeden možný vzorec chování trhů, který má bohužel úplně opačná znaménka. Podle něj by Trumpovo zvolení přineslo velký růst fiskálních výdajů (a také rozpočtových deficitů), což by pro ekonomiku krátkodobě znamenalo velké plus. Fed by v takovém prostředí mohl vesele normalizovat a dolar tudíž posilovat (ne oslabovat, jako v předchozím scénáři). Pokud ale do tohoto vzorce zabudujeme věc nevídanou – prudký pokles důvěryhodnosti Spojených států jako dlužníka, dostaneme se opět k oslabujícímu dolaru. Nejenže tedy nevíme, kdo volby vyhraje. Není ani jasné, k jakému vzorci chování se trhy nakonec přikloní.

Podle mne můžeme v současné situaci doufat ve dvě věci: Za prvé, bude zvolena paní Clintonová, která se obklopí schopnými poradci, a jejich cílem nebude pouhá absence šoků, ale nastavení optimální ekonomické politiky (pokud něco takového vůbec existuje). Za druhé, bude zvolen pan Trump, a ten se po svém zvolení začne chovat jako skutečně zodpovědný politik.

Podle řady názorů by to se zvolením pana Trumpa bylo podobné, jako v případě Brexitu – hodně slov o pohromách a šocích, ale poté (alespoň prozatím) jen velmi omezený reálný dopad. Podle mne jsme ale v tomto případě přece jen v jiné situaci, i když by jistě bylo dobré, kdyby vše dopadlo jako při zvolení Ronalda Reagana. Ten byl také považován za takovou neřízenou střelu, dolar ale nakonec po volbách začal znatelně posilovat. Jenže se obávám, že RR je proti DT hodně slabé kafe. 

 

Čtěte více:

Clintonová - Trump: 1 : 0 po první televizní debatě, ze souboje těžilo i peso
27.09.2016 12:36
První přímý střet v podobě debaty před televizními kamerami o vyšší př...
Proč si Facebook vlastně vede tak výjimečně dobře?
29.09.2016 17:40
Dlouhodobý růst cen akcií společnosti Facebook je pozoruhodný. Sklon j...
Jednoduchá dividendová strategie
30.09.2016 17:40
Pod „dividendovou investiční strategií“ si toho můžeme představit více...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba