Pokud se běžných lidí zeptáte na společnost Cloudera, pravděpodobně o ní mnoho vědět nebudou. I přesto je ale výjimečná. Jde o softwarovou firmu, která je prvním „unicornem“, který vstoupil na burzu s valuací znatelně nižší, než byla jeho hodnota coby neobchodované společnosti. Unicorny neboli jednorožci jsou technologické startupy s valuací vyšší než jedna miliarda dolarů a Cloudery pravděpodobně nebude poslední z těch, jejichž valuace znatelně klesne. Je tedy načase, aby se svět startupů smířil s investičními ztrátami souvisejícími s padlými jednorožci.
Intel koupil akcie Cloudery před třemi lety za cenu, která implikovala celkovou hodnotu jejího kapitálu ve výši 4,1 miliardy dolarů. Před několika dny proběhlo IPO Cloudery a hodnota jejího vlastního jmění se dostala na 1,9 miliardy dolarů (2,6 miliardy dolarů po započítání akcií v držení zaměstnanců). Následující obrázek porovnává cenu akcií před IPO, po něm a cenu současnou u vybraných technologických společností včetně Cloudery:
V posledních letech se stalo poměrně běžným jevem uvedení akcií technologických společností na trh za nižší cenu, než jaká byla před IPO. Platilo to i u konkurenta Cloudery společnosti Hortonworks. U technologických společností je běžné, že někdy přijde velký neúspěch. Jenže u firem, jako je Cloudery, nejde o to, že by ve svém podnikání neuspěla. Její dřívější valuace byla jen nemístně nafouknutá. Řada společností, které získávaly finance v letech 2014 a 2015, kdy byl trh se startupy velmi populární, dnes není schopna provést IPO za cenu, která by se dřívějším valuacím byť jen blížila.
Společnosti jako Dropbox, Xiaomi či Snapdeal mají dobře fungující byznys a také svou hodnotu. Ta ovšem leží níže než před několika lety. Je těžké říci, jaký to bude mít dopad na celkové prostředí technologických startupů. Peněz je totiž na trhu stále dost a i trh s IPO se zdá být v dobré kondici. Na druhou stranu ale nebude pro investory do technologií jednoduché jen tak zapomenout na ztráty, které jim padlí jednorožci vytvořili tím, že jejich předchozí valuace byly vyšroubovány na neudržitelné úrovně. Nepříjemným situacím, které mají kořeny ve startupové bublině let 2014 a 2015, navíc ještě není konec a Silicon Valley se s tím bude muset vypořádat.
Autor: Shira Ovide
(Zdroj: Bloomberg Gadfly)