Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
USA a Čína už nejsou tahouny globálního optimismu, začínají naopak budit obavy

USA a Čína už nejsou tahouny globálního optimismu, začínají naopak budit obavy

14.05.2017 19:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Globální ekonomika roste od počátku letošního roku tempem, které převyšuje předchozí trend. V posledních týdnech se ale začínají objevovat náznaky zpomalení. Podle našich modelů nyní dosahuje globální růst 4,1 %, což je asi půl procentního bodu pod tempem růstu dosahovaným před měsícem. Podobné výkyvy jsou běžné a nemusí jít o nic jiného než o přechodný jev. Na druhou stranu je zřejmé, že současný vývoj ovlivňuje situace v čínské ekonomice, která právem budí obavy. Současné zpomalování čínské ekonomické aktivity je pravděpodobně vyvoláno utaženějšími podmínkami na úvěrových trzích. Naštěstí je nyní toto hospodářství v lepším stavu než v letech 2013–2015 a je tudíž vůči podobným šokům odolnější.

Investoři se po amerických prezidentských volbách zaměřovali zejména na vývoj v USA. Tamní ekonomika je nyní vnímána jako hlavní indikátor průběhu globální reflace. Podle našich odhadů zrychloval její růst od září 2016 až do března 2017, kdy dosáhl 4 %. V dubnu podle nás došlo k oslabení růstu, ale jeho tempo se stále nachází na vysokých 3,2 %, což je znatelně nad trendem ve výši 2,1 %.

Ještě nelze říci, zda je o přechodný jev, naše modely prozatím naznačují, že v následujících měsících byl měl pokračovat návrat směrem k trendu. Pravděpodobnost, že americká ekonomika dosáhne i bez stimulace „únikové rychlosti“, nyní klesla, ale tato možnost stále existuje. Určité pochyby ohledně dalšího vývoje v USA nyní vyvažuje eurozóna. Podle odhadů její růst dosahuje asi 3 %, což je nejlepší výsledek za několik posledních let. Vyspělé ekonomiky jako celek nyní rostou asi o 2,7 %, trend se nachází na 1,7 %.

Jak bylo zmíněno, oživení čínské ekonomické aktivity v současnosti ztrácí na síle. Investoři se až donedávna domnívali, že tamní vláda nebude až do listopadového kongresu komunistické strany tolerovat odchylky od plánovaného růstu. Optimismus živil i vývoj v zahraničí, který naznačoval, že tentokrát bude čínská ekonomika odolnější vůči utahování finančních podmínek.

Tato víra byla sice pohodlná, ale nyní dostává kvůli slabším datům přicházejícím z ekonomiky trhliny. Zdá se také, že vláda se začíná více obávat toho, aby se úvěrová expanze nevymkla kontrole a tudíž se bude více snažit o ochlazení trhu. Tato změna ve vnímání vývoje v Číně pravděpodobně stojí i za současným poklesem cen komodit, které by jinak měly díky vývoji v globální ekonomice růst.

Následující obrázek ukazuje naše odhady aktuálního vývoje ekonomické aktivity v USA, eurozóně a Číně:

Překlad 

Čínská vláda se nyní pravděpodobně snaží zabránit rostoucímu zadlužení stínového bankovního sektoru a používá k tomu jak regulační nástroje, tak utahování likvidity. Na druhou stranu se snaží zabránit růstu systematického rizika v celém finančním sektoru. Zároveň by ráda omezila růst úvěrů, které si navzájem poskytují finanční instituce, ale nechce omezit nabídku úvěrů financujících reálnou ekonomickou expanzi.

V podobné pozici nejsou vláda a centrální banka poprvé. Jejich snaha pravděpodobně poněkud omezí růst globální ekonomické aktivity a reflační optimismus. V minulosti ale čínská vláda od utahování finančních podmínek upustila vždy, když tato politika začala doléhat na ekonomický růst. Její růstový cíl nyní dosahuje 6,5 % a to je pravděpodobně hlavní strategická kotva, které se bude držet.

Autor: investor a ekonom Gavyn Davies

(Zdroj: Financial Times, Fulcrum AM)

 
 

Čtěte více:

Víkendář: Trump stále nemá ponětí, jakou moc má. Jednou to ale zjistí
07.05.2017 8:05
John Dean má s problematickými politiky hodně zkušeností. Byl mimo jin...
Trump měl včera svůj den. Výbor přikývl k deregulaci bank, reforma zdravotnictví míří do senátu
05.05.2017 14:11
Včera se opět pohnuly dopředu avizované reformy amerického prezidenta ...
Německý průmysl klesl. Ekonomika je přesto ve skvělé kondici?
09.05.2017 9:02
Průmyslová výroba v Německu v březnu klesla o 0,4 procenta, zatímco v ...
Japonský stimulační „neúspěch“ ve skutečnosti směřuje ke zdárnému konci
10.05.2017 6:37
Pokud vláda sleduje nějakou ekonomickou politiku už více než čtyři rok...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board