Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zahraniční investoři vyklízejí pozice na bondovém trhu

Zahraniční investoři vyklízejí pozice na bondovém trhu

29.12.2017 11:39, aktualizováno: 29.12. 13:51
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Zájem zahraničních investorů o korunové státní dluhopisy v průběhu roku opadal. Zatímco ještě v polovině roku drželi nerezidenti dluhopisy v hodnotě 727 mld. korun, na konci listopadu se jejich portfolia smrskla o 140 mld. na 586 mld. Odchod z českého bondového trhu potvrzuje předpoklad, že nerezidenti zde umisťovali koruny získané v rámci intervencí do krátkých papírů, které v průběhu podzimu maturovaly.

Získané koruny už ovšem do dalších dluhopisů neinvestovali a z trhu se tak stahovali. Zatímco ještě v září vlastně drželi ve svých rukou více než polovinu státního dluhu, tak v listopadu to bylo již jen 42 %. A nenalomily je ani následně vyšší výnosy státních papírů, které se od poloviny roku třeba v případě desetiletého dluhu zdvojnásobily a jsou tak nesrovnatelně zajímavější než třeba v případě německých Bundů.

Před koncem roku se tak investoři vybavovali likviditou. Část z investorů zřejmě proto, aby mohla své pozice uzavírat a inkasovat tak kurzové zisky, část zřejmě čeká na ještě zajímavější výnosy dluhopisů. Zvlášť, když je ČNB v listopadu „navnadila“ na rychlý růst úrokových sazeb. Když k tomu připočteme snahu ministerstva financí konečně posunout průměrnou splatnost státního dluhu z aktuálních necelých pěti let (září) na šest ve střednědobém horizontu, tak to znamená, že prostor pro další zatraktivnění výnosů státních dluhopisů stále existuje. Dočasnou brzdou vyšších výnosů (a tedy i dražšího financování státu) může v tomto směru být emise eurobondů, o které MF hovoří ve své Strategii financování a řízení státního dluhu ČR. 

Každopádně není asi příliš pravděpodobné, že by se zahraniční investoři po podzimní redukci jejich portfolií brzy vrhnuli do dlouhých korunových papírů a české výnosy srazili dolů. Proč? Minimálně proto, že významná část je orientovaná na krátkodobé investice a nemusí se pouštět do budování dlouhých pozic v době, kdy se bude přepokládat konec či další redukce kvantitativního uvolňování v eurozóně. Navíc ani potenciální zisky koruny nemusí být z krátkodobého pohledu až tak lákavé, když už si česká měna během poměrně krátké doby připsala skoro 6 % k dobru. 

001

 

Čtěte více:

Rok 2018 v akciích? Dobře už bylo, míní Fidelity
29.12.2017 10:28
Konsolidace, možná mírný pokles, a možná i pár černých labutí. Takový ...
Německá ekonomická morálka má nakonec něco do sebe
29.12.2017 7:59
Na vrcholu krize eurozóny tvrdil bývalý italský premiér Mario Monti, ž...
Rozbřesk: Koruna na houpačce, brent končí rok poblíž dvouapůlletých maxim
29.12.2017 9:15
Necelé dva dny zbývají do završení roku, který byl pro českou ekonomik...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.04.2019
16:20Jak osvobodit alžírskou ekonomiku
8:42Víkendář: Nová slovenská prezidentka je „skutečnou populistkou“ a to je dobře
19.04.2019
15:42Nakonec možná budeme řešit, zda je monetární politika dost zelená
8:11Fed se intenzivně připravuje na další útlum, ECB je pozadu
18.04.2019
22:04Americké akcie takřka na historickém maximu
17:56Ministr spravedlnosti Kněžínek oznámil odchod, střídá ho Benešová
17:33Tohle je dobrá dlouhodobá investice...
17:27Solidní americké tržby podpořily dolar, euro potopily indexy aktivity
17:27Summary: Pokles příjmů Morgan Stanley a lepší výhled Schlumbergeru
16:32Jakub Brukner: Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
15:31Státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 109,6 miliardy 1,732 bilionu Kč
14:50Perly týdne: Těžce předražený Uber, optimističtí američtí milionáři a u nás bez diskuse o jádru
13:28WindEurope: Investice do větrné energie přesáhnou v Evropě v roce 2021 100 miliard eur
13:26AVAST: Očekáváme směr k dalším úspěchům (komentář analytika)  
12:51Nejsme sociální síť ani vyhledávač, vzkazuje trhu Pinterest
12:41Babiš: Národní investiční plán je interní materiál, poslancům jej neposkytnu. 17 tisíc projektů, 3,5 bilionu korun
11:42Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2019
11:09Nejbídnější ekonomiku světa má Venezuela, ČR letos v top 10
10:42ČEZ, a.s.- Výroční zpráva 2018
10:39ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data