Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Býk pravděpodobně poběží dál, pro současnou generaci investorů ale může přijít šok

Býk pravděpodobně poběží dál, pro současnou generaci investorů ale může přijít šok

30.03.2018 11:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pictet ve svém novém výhledu konstatuje, že výprodeje akcií a dluhopisů z konce ledna a počátku února byly z velké části vyvolány „technickými faktory“ spojenými s automatickými prodeji. V budoucnu ale může prudký růst volatility pramenit z fundamentální oblasti a Pictet bude podle slov svých analytiků pozorně sledovat zejména „dynamiku mezi ekonomickým růstem, valuačními násobky a inflací“.

Pictet počítá s tím, že letos dojde celkem k čtyřem zvýšením sazeb v USA, každé z nich o čtvrt procentního bodu. V tomto názoru společnost utvrzuje i nový šéf Fedu Jerome Powell a jeho pozitivní pohled na vývoj v americké ekonomice. Pictet očekává, že jádrová inflace se bude v USA zvedat pouze mírně a Bank of Japan i ECB jsou také ještě daleko dosažení svého inflačního cíle. Nicméně podle společnosti rostou rizika spojená s vyšším růstem inflace a následně i s možností prudké reakce trhů na změny v politice centrálních bank.

„K těmto poměrně standardním obavám z vývoje inflace a růstu musíme nyní přiřadit možný negativní vývoj v oblasti mezinárodního obchodu. Jak je již nějaký čas zřejmé, Spojené státy hrají pod prezidentem Trumpem podle jiných pravidel a na počátku března tak byla ohlášena cla na dovozy oceli a hliníku. Možná, že celá situace nakonec nebude tak špatná, jak se na první pohled zdá. Ovšem je třeba být připraven i na tu možnost, že Bílý dům začne stupňovat svůj protekcionismus a rizikem by bylo zejména to, pokud by se přímo zaměřil na dovozy z Číny,“ píše Pictet.

Investoři jsou podle této společnosti již celou jednu generaci zvyklí na globalizaci a pokroky v liberalizaci. Eskalace protekcionismu je tudíž pro všechny jevem nepoznaným a „je těžké si představit, že trhy by na takový vývoj reagovaly s klidem“. Fundamentální vývoj v globální ekonomice ale stále dává prostor pro optimismus. Oživení světové ekonomiky je i nadále silné a synchronizované, k oživení dochází rovněž v mezinárodním obchodu a díky Trumpovým daňovým reformám vypadá dobře i krátkodobý výhled pro americkou ekonomiku. Té pomáhá jednak dobrá situace na trhu práce, která se promítá do výdajů domácností, a k tomu se přidává oživení investic korporátního sektoru.

Pictet se tedy na základě uvedeného stále drží svého pozitivního pohledu na akciové trhy. Poukazuje na to, že zisky společností z indexu S&P 500 rostly ve čtvrtém čtvrtletí o 15 %, což je nejlepší výkon od poloviny roku 2014. V Evropě dochází k růstu provozních marží obchodovaných společností, snižování daní by mělo pomoci japonskému korporátnímu sektoru. Nedávná korekce trhu posunula valuace akcií na atraktivnější úrovně, ale valuační násobky stále leží na úrovních, které počítají s dalším vysokým růstem zisků.

Pozitivní výhled pro akciové trhy by podle Pictetu mohl změnit zejména zmíněný konflikt v oblasti mezinárodního obchodu či rychlejší růst inflace. Společnost ale tvrdí, že takové scénáře mají stále relativně nízkou pravděpodobnost. „Pokud inflace zůstane pod kontrolou a bude pokračovat ekonomický růst, valuace mohou zůstat vysoko,“ uzavírá Pictet.

Následující tabulka shrnuje pohled společnosti Pictet na jednotlivé třídy aktiv počínaje měnami a vyspělými akciovými trhy přes rozvíjející se akciové trhy a vládní dluhopisy až po obligace korporátní, zlato a hedge fondy. Jednotlivé sloupce značí postoj negativní, tedy od „velmi medvědí“ až po „velmi býčí“.

001

Zdroj: Pictet

 

Čtěte více:

Je s uhlím definitivní konec, nebo mají pravdu ti, kteří na něj sází?
27.03.2018 11:25
Uhelná lobby Eurocoal mívala v Bruselu mocný hlas. Koneckonců lobovala...
Nejmenší dividendový aristokrat na světě by pouhou stagnací přinesl zajímavé zisky
27.03.2018 18:31
Tento týden bych se rád vrátil k tématu dividendových akcií, či přesně...
Trumpa nezajímají lidi, jen ceny akcií
27.03.2018 14:53
Hlavní ekonom francouzské banky Natixis Patrick Artus asi nebude patři...
Allianz: ČR má nejstabilnější ekonomiku v EU
27.03.2018 15:55
Česko má nejstabilnější ekonomiku v Evropské unii. Vyplývá to z letošn...
Banky v eurozóně by mohly kamuflovat ztráty, obává se prý ECB
27.03.2018 17:38
Auditoři, pozor! Banky v eurozóně se mohou pokusit přidusit rány ze šp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data