Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Býk pravděpodobně poběží dál, pro současnou generaci investorů ale může přijít šok

Býk pravděpodobně poběží dál, pro současnou generaci investorů ale může přijít šok

30.03.2018 11:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pictet ve svém novém výhledu konstatuje, že výprodeje akcií a dluhopisů z konce ledna a počátku února byly z velké části vyvolány „technickými faktory“ spojenými s automatickými prodeji. V budoucnu ale může prudký růst volatility pramenit z fundamentální oblasti a Pictet bude podle slov svých analytiků pozorně sledovat zejména „dynamiku mezi ekonomickým růstem, valuačními násobky a inflací“.

Pictet počítá s tím, že letos dojde celkem k čtyřem zvýšením sazeb v USA, každé z nich o čtvrt procentního bodu. V tomto názoru společnost utvrzuje i nový šéf Fedu Jerome Powell a jeho pozitivní pohled na vývoj v americké ekonomice. Pictet očekává, že jádrová inflace se bude v USA zvedat pouze mírně a Bank of Japan i ECB jsou také ještě daleko dosažení svého inflačního cíle. Nicméně podle společnosti rostou rizika spojená s vyšším růstem inflace a následně i s možností prudké reakce trhů na změny v politice centrálních bank.

„K těmto poměrně standardním obavám z vývoje inflace a růstu musíme nyní přiřadit možný negativní vývoj v oblasti mezinárodního obchodu. Jak je již nějaký čas zřejmé, Spojené státy hrají pod prezidentem Trumpem podle jiných pravidel a na počátku března tak byla ohlášena cla na dovozy oceli a hliníku. Možná, že celá situace nakonec nebude tak špatná, jak se na první pohled zdá. Ovšem je třeba být připraven i na tu možnost, že Bílý dům začne stupňovat svůj protekcionismus a rizikem by bylo zejména to, pokud by se přímo zaměřil na dovozy z Číny,“ píše Pictet.

Investoři jsou podle této společnosti již celou jednu generaci zvyklí na globalizaci a pokroky v liberalizaci. Eskalace protekcionismu je tudíž pro všechny jevem nepoznaným a „je těžké si představit, že trhy by na takový vývoj reagovaly s klidem“. Fundamentální vývoj v globální ekonomice ale stále dává prostor pro optimismus. Oživení světové ekonomiky je i nadále silné a synchronizované, k oživení dochází rovněž v mezinárodním obchodu a díky Trumpovým daňovým reformám vypadá dobře i krátkodobý výhled pro americkou ekonomiku. Té pomáhá jednak dobrá situace na trhu práce, která se promítá do výdajů domácností, a k tomu se přidává oživení investic korporátního sektoru.

Pictet se tedy na základě uvedeného stále drží svého pozitivního pohledu na akciové trhy. Poukazuje na to, že zisky společností z indexu S&P 500 rostly ve čtvrtém čtvrtletí o 15 %, což je nejlepší výkon od poloviny roku 2014. V Evropě dochází k růstu provozních marží obchodovaných společností, snižování daní by mělo pomoci japonskému korporátnímu sektoru. Nedávná korekce trhu posunula valuace akcií na atraktivnější úrovně, ale valuační násobky stále leží na úrovních, které počítají s dalším vysokým růstem zisků.

Pozitivní výhled pro akciové trhy by podle Pictetu mohl změnit zejména zmíněný konflikt v oblasti mezinárodního obchodu či rychlejší růst inflace. Společnost ale tvrdí, že takové scénáře mají stále relativně nízkou pravděpodobnost. „Pokud inflace zůstane pod kontrolou a bude pokračovat ekonomický růst, valuace mohou zůstat vysoko,“ uzavírá Pictet.

Následující tabulka shrnuje pohled společnosti Pictet na jednotlivé třídy aktiv počínaje měnami a vyspělými akciovými trhy přes rozvíjející se akciové trhy a vládní dluhopisy až po obligace korporátní, zlato a hedge fondy. Jednotlivé sloupce značí postoj negativní, tedy od „velmi medvědí“ až po „velmi býčí“.

001

Zdroj: Pictet

 

Čtěte více:

Je s uhlím definitivní konec, nebo mají pravdu ti, kteří na něj sází?
27.03.2018 11:25
Uhelná lobby Eurocoal mívala v Bruselu mocný hlas. Koneckonců lobovala...
Nejmenší dividendový aristokrat na světě by pouhou stagnací přinesl zajímavé zisky
27.03.2018 18:31
Tento týden bych se rád vrátil k tématu dividendových akcií, či přesně...
Trumpa nezajímají lidi, jen ceny akcií
27.03.2018 14:53
Hlavní ekonom francouzské banky Natixis Patrick Artus asi nebude patři...
Allianz: ČR má nejstabilnější ekonomiku v EU
27.03.2018 15:55
Česko má nejstabilnější ekonomiku v Evropské unii. Vyplývá to z letošn...
Banky v eurozóně by mohly kamuflovat ztráty, obává se prý ECB
27.03.2018 17:38
Auditoři, pozor! Banky v eurozóně se mohou pokusit přidusit rány ze šp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.11.2022
15:11Elektromobily jsou podle Consumer Reports nejméně spolehlivé vozy
9:45Víkendář: Za dolarovým vrcholem
25.11.2022
18:02Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference 29. listopadu od 15:00
17:28Akcie a cena inflační nejistoty
17:20Evropské dluhopisy koncem týdne padají, akcie jsou nevýrazné  
16:21Photon Energy Group získala většinový podíl v polské firmě Lerta
15:20Tesla potvrzuje svůj technologický náskok
15:19Globální trh s ropou vysílá varovné signály
13:19Rusko zařadilo Meta Platforms mezi extremistické organizace
13:10Perly týdne: Mapa pro rok 2023 a nulová kapitulace technologií
12:09Čína utahuje covidové šrouby a otestuje důvěru v oživení  
11:54Zlatá pro firmy, šedá pro vlády. Twitter příští týden spustí předplatné pro ověřovací ikonu, oznámil Musk
11:21Klienti BofA utíkají z akcií. Dluhopisy naopak zaznamenávají příliv už 39. týden v řadě
10:10Německá ekonomika ve třetím kvartálu dále rostla, poprvé překonala úroveň HDP před covid-19
9:58ČEZ převzal výrobce zařízení pro jaderné elektrárny Škoda JS, posílil tím energetickou bezpečnost
9:16Rozbřesk: Napětí globálních řetězců slábne, inverze americké výnosové křivky prohlubuje
8:54Lepší kondice německé ekonomiky a vyšetřování Microsoftu. Evropa zahájí pozitivně  
8:41WSJ: Volkswagen se potýká s poklesem podílu na čínském trhu
8:37Evropská komise zřejmě zahájí antimonopolní vyšetřování Microsoftu
8:27ČEZ, a.s.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data