Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed pochopil, že „lepší pozdě, než nikdy“. Trhy ale stále skeptické

Fed pochopil, že „lepší pozdě, než nikdy“. Trhy ale stále skeptické

10.1.2019 15:32
Autor: Redakce, Patria.cz

„Fed překvapil trhy, když na svém prosincovém zasedání nenaznačil, že přijde přestávka v utahování monetární politiky. Ze zpětného pohledu to byla pravděpodobně chyba,“ píše na stánkách Financial Times investor a ekonom Gavyn Davies. A dodává, že šéf Fedu Jay Powell na tuto chybu následně reagoval zmínkou o tom, že FOMC si může dát v dalším monetárním utahování přestávku.

Podle investora trhy po prosincovém zasedání ukazovaly, že politika centrální banky v roce 2019 bude pravděpodobně vzhledem k jejím cílům v oblasti nezaměstnanosti a inflace příliš utažená. Z tohoto pohledu nebyly „úplně mylné“ komentáře amerického prezidenta Donalda Trumpa, který Powella kritizoval a ten nakonec „svou chybu implicitně uznal“.

Davies tvrdí, že americkou a globální ekonomiku ke konci minulého roku postihly hned dva šoky. První ve formě slábnoucí poptávky v Číně, kterou potvrzují i modely investiční společnosti Fulcrum. Tento vývoj se následně projevil i v USA například na sentimentu firemního sektoru. A druhý šok se dostavil ve chvíli, kdy Fed popsaný vývoj „do značné míry ignoroval a v prosinci nechal svůj výhled v podstatě beze změn“. Navíc došlo k růstu reálných výnosů dluhopisů, což podle Daviese naznačuje, že trhy hodnotily budoucí monetární politiku jako příliš utaženou.

Powell před několika dny uvedl, že celá tato epizoda připomíná vývoj po prosinci roku 2015, kdy Fed zvedl poprvé sazby i přesto, že americká i čínská ekonomika vykazovaly známky slabosti. Následně došlo k prudkému utažení finančních podmínek a Fed musel svou pozici změnit. Davies ale připomíná, že mezi tehdejší a současnou situací existují i významné rozdíly: Tehdy se znatelně více zhoršovaly odhady ochlazení ekonomické aktivity v USA, a i když v případě Číny je situace podobná, nyní nepanují obavy z prudkého oslabování kurzu renminbi. Fed momentálně s indikací pauzy v utahování zřejmě váhal i proto, že v roce 2015 a 2016 bylo v americké ekonomice mnohem více volných kapacit než dnes.

V tom lepším případě si dnes americká ekonomika udrží svou sílu a trhy dospějí k názoru, že Powell měl pravdu a monetární politika je nastavena správně. V tom horším případě budou pokračovat turbulence na trzích, oslabování růstu i inflace a Powell bude muset udělat to samé, co učinila Janet Yellenová v roce 2016. Tedy „téměř úplně eliminovat příklon k utaženější politice“. K tomu koneckonců již vykročil a „trhy si toho bezesporu povšimly“. Nicméně pokles inflačních očekávání spojený se zmíněným růstem reálných sazeb podle Daviese naznačuje, že trhy stále hodnotí politiku Fedu jako příliš utaženou.

Zdroj: FT

 
 
 

Čtěte více:

Fidelity: Nejistý výhled na 2019 pro Fed, objevují se zajímavé investiční alternativy
28.12.2018 14:34
Konec roku 2018 a začátek toho příštího je a bude ovlivněný několika f...
Fidelity: FED přináší jestřábí překvapení s holubičími prvky
21.12.2018 6:16
Rozhodnutí FEDu zvýšit úrokové míry, vyhlášené na prosincové schůzce, ...
Bude Trump chtít sesadit šéfa Fedu Powella a vyvolá bouři na trzích?
24.12.2018 8:47
Americký prezident Donald Trump popírá, že by navrhoval propustit šéfa...
Poučení z doby, kdy Alan Greenspan řešil „magický moment“ vládních financí
8.1.2019 13:48
„Před dvaceti lety bylo největším problémem americké vlády to, že post...
Fed plánuje zaříznout ekonomiku kvůli mírné odchylce v inflaci
7.1.2019 16:55
Bývalý prezident Federal Reserve Bank of Minneapolis Narayana Kocherla...
Uklidňující slova šéfa Fedu a nečekaně dobrý vývoj na americkém trhu práce. Postačí to pro další zotavení akciových trhů?
9.1.2019 6:13
Santa Claus rally se na akciových trzích v roce 2018 nakonec skutečně ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.1.2019
22:08Dialog mezi velmocemi pomáhá akciím, Tesla naopak trpí
18:01Scénář následujících 10 let: Americké akcie v pozadí, nejlepší EM trhy. A další katarze
17:42Summary: Výsledky Schlumbergeru pouze mírně pozitivní, trhům to ale bohatě stačí
17:04Vstřícná Čína, trpělivý Fed, dobrá data. Akciím se stále daří, k tomu posiluje dolar  
16:55Křetínský prý dokončuje podmínky financování akvizice Metra
16:38Pražské burze vládly Moneta, Erste i VIG. Ve světě je pod tlakem Tesla, ale i Netflix
16:36Marek Trúchly: Index S&P 500 by mohl dál růst (video)
16:26Technická analýza: Jestřábí výroky daly signál k nákupu koruny
15:41Ropný trh v roce 2019: OPEC+ vyráží do boje  
15:38Australan upozornil na dosud patrně největší únik e-mailů a hesel
15:17Bouřlivé týdny Netflixu vystřídá nová kapitola pro byznys, komentuje analytik výsledky  
14:29Perly týdne: „Prodejní“ rally, GE apokalypsa a u nás levnější data
13:25Velký regulatorní experiment je tu už rok a tlak na menší makléře sílí
12:59CME (-0,5 %) zrušila prodej aktiv ve Slovinsku + komentář analytika
12:18Tesla (-7,6 %): Malý zisk se asi ještě sníží, budeme propouštět
12:15Vedení Monety bude jednat o změně podmínek transakce s PPF
12:07Italská vláda schválila nepodmíněný příjem a nižší důchodový věk
11:50Petr Dufek: Ceny bytů stále vyšší
11:19Oldřich Dědek: ČNB nemá důvod výrazně manipulovat měnovou politikou
11:03Trhy oceňují rostoucí šanci na dohodu. USA prý plánují vstřícný krok k Číně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data