Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed pochopil, že „lepší pozdě, než nikdy“. Trhy ale stále skeptické

Fed pochopil, že „lepší pozdě, než nikdy“. Trhy ale stále skeptické

10.01.2019 15:32
Autor: Redakce, Patria.cz

„Fed překvapil trhy, když na svém prosincovém zasedání nenaznačil, že přijde přestávka v utahování monetární politiky. Ze zpětného pohledu to byla pravděpodobně chyba,“ píše na stánkách Financial Times investor a ekonom Gavyn Davies. A dodává, že šéf Fedu Jay Powell na tuto chybu následně reagoval zmínkou o tom, že FOMC si může dát v dalším monetárním utahování přestávku.

Podle investora trhy po prosincovém zasedání ukazovaly, že politika centrální banky v roce 2019 bude pravděpodobně vzhledem k jejím cílům v oblasti nezaměstnanosti a inflace příliš utažená. Z tohoto pohledu nebyly „úplně mylné“ komentáře amerického prezidenta Donalda Trumpa, který Powella kritizoval a ten nakonec „svou chybu implicitně uznal“.

Davies tvrdí, že americkou a globální ekonomiku ke konci minulého roku postihly hned dva šoky. První ve formě slábnoucí poptávky v Číně, kterou potvrzují i modely investiční společnosti Fulcrum. Tento vývoj se následně projevil i v USA například na sentimentu firemního sektoru. A druhý šok se dostavil ve chvíli, kdy Fed popsaný vývoj „do značné míry ignoroval a v prosinci nechal svůj výhled v podstatě beze změn“. Navíc došlo k růstu reálných výnosů dluhopisů, což podle Daviese naznačuje, že trhy hodnotily budoucí monetární politiku jako příliš utaženou.

Powell před několika dny uvedl, že celá tato epizoda připomíná vývoj po prosinci roku 2015, kdy Fed zvedl poprvé sazby i přesto, že americká i čínská ekonomika vykazovaly známky slabosti. Následně došlo k prudkému utažení finančních podmínek a Fed musel svou pozici změnit. Davies ale připomíná, že mezi tehdejší a současnou situací existují i významné rozdíly: Tehdy se znatelně více zhoršovaly odhady ochlazení ekonomické aktivity v USA, a i když v případě Číny je situace podobná, nyní nepanují obavy z prudkého oslabování kurzu renminbi. Fed momentálně s indikací pauzy v utahování zřejmě váhal i proto, že v roce 2015 a 2016 bylo v americké ekonomice mnohem více volných kapacit než dnes.

V tom lepším případě si dnes americká ekonomika udrží svou sílu a trhy dospějí k názoru, že Powell měl pravdu a monetární politika je nastavena správně. V tom horším případě budou pokračovat turbulence na trzích, oslabování růstu i inflace a Powell bude muset udělat to samé, co učinila Janet Yellenová v roce 2016. Tedy „téměř úplně eliminovat příklon k utaženější politice“. K tomu koneckonců již vykročil a „trhy si toho bezesporu povšimly“. Nicméně pokles inflačních očekávání spojený se zmíněným růstem reálných sazeb podle Daviese naznačuje, že trhy stále hodnotí politiku Fedu jako příliš utaženou.

Zdroj: FT

 
 
 

Čtěte více:

Fidelity: Nejistý výhled na 2019 pro Fed, objevují se zajímavé investiční alternativy
28.12.2018 14:34
Konec roku 2018 a začátek toho příštího je a bude ovlivněný několika f...
Fidelity: FED přináší jestřábí překvapení s holubičími prvky
21.12.2018 6:16
Rozhodnutí FEDu zvýšit úrokové míry, vyhlášené na prosincové schůzce, ...
Bude Trump chtít sesadit šéfa Fedu Powella a vyvolá bouři na trzích?
24.12.2018 8:47
Americký prezident Donald Trump popírá, že by navrhoval propustit šéfa...
Poučení z doby, kdy Alan Greenspan řešil „magický moment“ vládních financí
08.01.2019 13:48
„Před dvaceti lety bylo největším problémem americké vlády to, že post...
Fed plánuje zaříznout ekonomiku kvůli mírné odchylce v inflaci
07.01.2019 16:55
Bývalý prezident Federal Reserve Bank of Minneapolis Narayana Kocherla...
Uklidňující slova šéfa Fedu a nečekaně dobrý vývoj na americkém trhu práce. Postačí to pro další zotavení akciových trhů?
09.01.2019 6:13
Santa Claus rally se na akciových trzích v roce 2018 nakonec skutečně ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2022
22:01Zápis ze zasedání FEDu posílá trhy v USA výše  
20:32Představitelé Fedu jsou připraveni zvýšit základní sazbu o 50 bodů vícekrát, ukazuje zápis
17:48Korigující akcie, inflace a pravidlo dvaceti
17:29Akcie odpoledne navyšují zisky, nové zprávy zatím bez velkého ohlasu  
16:37Akciové bezvětří před zápisem FEDu  
16:15ČD Cargo, a.s. - Změny ve složení Představenstva společnosti ČD Cargo, a.s.
15:23Rusko vítězí v potravinové krizi, kterou pomohlo vytvořit
13:42ECB: Na dluh financovaný realitní trh v Evropě začne ochládat
13:15Vyšší úrokové sazby v eurozóně? Frontová linie v ECB se dramaticky mění
12:41Inflace, úrokové sazby, investiční tipy. Příhlašte se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 31.5. v Olomouci
11:14Marks & Spencer po 17 letech opouští Rusko a varuje před dopady inflace
11:08Akcie nejeví sílu se zvedat, dluhopisy jsou připravené k dalšímu růstu  
11:01TOMA, a.s.: Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 24.6.2022
10:42Rusko se dále blíží platební neschopnosti. USA mu neprodloužily výjimku umožňující splátky dluhopisů
9:49Stellantis a Samsung společně vybudují továrnu na baterie v USA
9:29Total kupuje podíl v Clearway Energy a expanduje na trhu obnovitelných energií v USA
9:09Rozbřesk: Problémy, které se v metaverzu opravdu neřeší
8:46Německá ekonomika se v prvním čtvrtletí vrátila k růstu, přidala 0,2 %
8:45Rusko je o krok blíže k neschopnosti splácet, tabák schválil dividendu a futures rostou  
8:32Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok hrubou dividendu 1310 korun

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marks & Spencer Group PLC (12/21 Q3, Bef-mkt)
Snowflake Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Splunk Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
20:00USA - Zápis z jednání FOMC
22:20NVIDIA Corp (04/22 Q1)