Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed pochopil, že „lepší pozdě, než nikdy“. Trhy ale stále skeptické

Fed pochopil, že „lepší pozdě, než nikdy“. Trhy ale stále skeptické

10.01.2019 15:32
Autor: Redakce, Patria.cz

„Fed překvapil trhy, když na svém prosincovém zasedání nenaznačil, že přijde přestávka v utahování monetární politiky. Ze zpětného pohledu to byla pravděpodobně chyba,“ píše na stánkách Financial Times investor a ekonom Gavyn Davies. A dodává, že šéf Fedu Jay Powell na tuto chybu následně reagoval zmínkou o tom, že FOMC si může dát v dalším monetárním utahování přestávku.

Podle investora trhy po prosincovém zasedání ukazovaly, že politika centrální banky v roce 2019 bude pravděpodobně vzhledem k jejím cílům v oblasti nezaměstnanosti a inflace příliš utažená. Z tohoto pohledu nebyly „úplně mylné“ komentáře amerického prezidenta Donalda Trumpa, který Powella kritizoval a ten nakonec „svou chybu implicitně uznal“.

Davies tvrdí, že americkou a globální ekonomiku ke konci minulého roku postihly hned dva šoky. První ve formě slábnoucí poptávky v Číně, kterou potvrzují i modely investiční společnosti Fulcrum. Tento vývoj se následně projevil i v USA například na sentimentu firemního sektoru. A druhý šok se dostavil ve chvíli, kdy Fed popsaný vývoj „do značné míry ignoroval a v prosinci nechal svůj výhled v podstatě beze změn“. Navíc došlo k růstu reálných výnosů dluhopisů, což podle Daviese naznačuje, že trhy hodnotily budoucí monetární politiku jako příliš utaženou.

Powell před několika dny uvedl, že celá tato epizoda připomíná vývoj po prosinci roku 2015, kdy Fed zvedl poprvé sazby i přesto, že americká i čínská ekonomika vykazovaly známky slabosti. Následně došlo k prudkému utažení finančních podmínek a Fed musel svou pozici změnit. Davies ale připomíná, že mezi tehdejší a současnou situací existují i významné rozdíly: Tehdy se znatelně více zhoršovaly odhady ochlazení ekonomické aktivity v USA, a i když v případě Číny je situace podobná, nyní nepanují obavy z prudkého oslabování kurzu renminbi. Fed momentálně s indikací pauzy v utahování zřejmě váhal i proto, že v roce 2015 a 2016 bylo v americké ekonomice mnohem více volných kapacit než dnes.

V tom lepším případě si dnes americká ekonomika udrží svou sílu a trhy dospějí k názoru, že Powell měl pravdu a monetární politika je nastavena správně. V tom horším případě budou pokračovat turbulence na trzích, oslabování růstu i inflace a Powell bude muset udělat to samé, co učinila Janet Yellenová v roce 2016. Tedy „téměř úplně eliminovat příklon k utaženější politice“. K tomu koneckonců již vykročil a „trhy si toho bezesporu povšimly“. Nicméně pokles inflačních očekávání spojený se zmíněným růstem reálných sazeb podle Daviese naznačuje, že trhy stále hodnotí politiku Fedu jako příliš utaženou.

Zdroj: FT

 
 
 

Čtěte více:

Fidelity: Nejistý výhled na 2019 pro Fed, objevují se zajímavé investiční alternativy
28.12.2018 14:34
Konec roku 2018 a začátek toho příštího je a bude ovlivněný několika f...
Fidelity: FED přináší jestřábí překvapení s holubičími prvky
21.12.2018 6:16
Rozhodnutí FEDu zvýšit úrokové míry, vyhlášené na prosincové schůzce, ...
Bude Trump chtít sesadit šéfa Fedu Powella a vyvolá bouři na trzích?
24.12.2018 8:47
Americký prezident Donald Trump popírá, že by navrhoval propustit šéfa...
Poučení z doby, kdy Alan Greenspan řešil „magický moment“ vládních financí
08.01.2019 13:48
„Před dvaceti lety bylo největším problémem americké vlády to, že post...
Fed plánuje zaříznout ekonomiku kvůli mírné odchylce v inflaci
07.01.2019 16:55
Bývalý prezident Federal Reserve Bank of Minneapolis Narayana Kocherla...
Uklidňující slova šéfa Fedu a nečekaně dobrý vývoj na americkém trhu práce. Postačí to pro další zotavení akciových trhů?
09.01.2019 6:13
Santa Claus rally se na akciových trzích v roce 2018 nakonec skutečně ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m