Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fidelity: FED přináší jestřábí překvapení s holubičími prvky

Fidelity: FED přináší jestřábí překvapení s holubičími prvky

21.12.2018 6:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Rozhodnutí FEDu zvýšit úrokové míry, vyhlášené na prosincové schůzce, bylo jedno z těch kontroverzních v kontextu současného cyklu utahovaní. Krok americké centrální banky komentuje Anna Stupnytska, globální ekonomka Fidelity International.

Teprve před několika týdny vyjádřil šéf FEDu Jerome Powell značnou důvěru ve stav amerického hospodářství a v cestu postupného zvyšování sazeb.

„Není důvod si myslet, že cyklus nemůže trvat nějakou dobu, prakticky navždy," prohlásil v jednom ze svých projevů v říjnu. Krátce po tomto projevu, přesněji doslova následující den, daly akciové trhy najevo obavy související s úrovní celosvětového růstu a geopolitickými nejistotami. Shodou okolností k tomu došlo v momentě prudkého poklesu cen ropy a vzrůstajícího vědomí, že výše uvedený trend růstu v USA není dlouhodobě udržitelný. Výsledné zpřísnění ve finančních podmínkách a slabší údaje z USA vedly FED k tomu, aby se v průběhu dalších týdnů přiklonil více k holubičímu, na datech založenému, postoji.

Zatímco předseda Powell posílil na prosincové tiskové konferenci tento závěr, celkově je FED spíše na straně jestřábů, což trhy překvapilo.

Powell zvolil poměrně vyvážený tón, který stále dává pocítit pozitivní postoj k ekonomice, avšak zároveň uznává zvýšená rizika z přísnějších finančních podmínek a pokračujícího zpomalení globálního růstu. To je v souladu s prohlášením Federal Open Market Commitee, které se drželo narativu o "silné ekonomice" a jen mírně modifikovalo prohlášení ohledně dalšího růstu sazeb.

Omezení přísných finančních podmínek vedlo k mírnému poklesu prognózy růstu v roce 2019, zůstala však nad trendem. Objevilo se také méně očekávaných navýšení sazeb plánovaných na rok 2019. Nyní to dělá pouze dvě zvýšení úrokových sazeb za rok, místo tří dříve plánovaných.

Strategie "zastavit a znovu zhodnotit" by mohla FEDu dobře posloužit

„Podle mého názoru je ekonomický výhled FED pro příští rok stále poněkud optimistický. Očekávám, že ekonomika USA zpomalí na zhruba 2 % nebo těsně pod, což je sice daleko od recese a zhruba v souladu s trendem, ale pod prognózou FEDu. Věřím, že strategie "zastavit a přehodnotit" by mohla v určitou chvíli dobře zafungovat,“ myslí si Anna Stupnytska.

S určitými zkresleními dat některých důležitých globálních ukazatelů ve druhé polovině roku 2018, včetně údajů z Číny a eurozóny, je zapotřebí, aby bylo jasněji ve směřování globálního cyklu, což může pomoci trhům. FED musí vyhodnotit dopady na ekonomiku, které způsobila oslabující fiskální stimulace v kombinaci s nedávným zpřísněním finančních podmínek. Je důležité, zda byly dostatečné, aby zabránily příliš velkému přehřátí a uvolnily tlak na trh práce. Komplikujícím faktorem je pokračující omezování rozvahy. Jeho účinky jsou dosud z velké části neznámé. Zatímco FED tento proces udržoval "na autopilotu", v roce 2019 bude muset řešit problém aktivnějším způsobem.

 Malá chyba by mohla převážit nad úspěchy

Odbourání nejvíce nekonvenčního experimentu měnové politiky v moderních dějinách nebude nikdy snadné. Pro jeho obhajobu, FED zatím proces normalizace politik spravoval poměrně hladce.

V tomto okamžiku by ale mohl drobný chybný krok překrýt dosavadní úspěchy. Pauza k tomu, aby se vyhodnotila situace, i když by to vedlo k překročení inflačního cíle, nebude tak nákladná, jako kdyby došlo k nadměrnému utahování a ukončování ekonomické expanze.

 
 

Čtěte více:

Trumponomie a ekonomický fanatismus
19.12.2018 5:56
Podle známého ekonoma Gregoryho Mankiwa se někteří jeho kolegové snaží...
Růstový náskok USA bude mizet, americké akcie ale budou mít stále navrch
20.12.2018 10:55
Současná expanze podle investiční společnosti Pimco stárne „vlídným“ z...
Jedna „létající“ akciová zajímavost z evropského trhu
19.12.2018 17:35
Když v roce 2017 probíhal globální boom, mimo jiné oživil naděje na to...
FED se nenechal zastrašit a zvedl sazby
19.12.2018 21:20
Americká centrální banka se nenechala dostat pod tržní a politický tla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2020
8:40Víkendář: Jsme potěšení, že se z Tesly stává německá značka
25.09.2020
22:08Zelený závěr týdne na Wall Street, Apple +3,7 %  
17:45Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
17:10Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
16:45PPF Financial Holdings B.V. – IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2020
16:44Strach z koronaviru ovládá sentiment a dodává sílu dolaru  
15:58Druhá vlna koronavirové pandemie ohrožuje ropnou poptávku  
15:24AMISTA investiční společnost, a.s.: MKP SICAV, a.s. zveřejňuje Informace o snížení počtu akcií Emitenta přijatých k obchodování na BCPP
15:21Costco finišuje skvělý fiskální rok (komentář analytika)  
14:35Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
14:07Demokraté v USA chystají nové stimuly za 2,4 bilionu USD. Dohoda je otázkou
13:55Polská vláda se dohodla s odbory na postupném ukončení těžby uhlí
12:52Komise se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
12:36Perly týdne: Mnohaletý náskok Tesly, nereálný návrat do roku 2019 a u nás levnější elektřina
10:59AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
10:54Societe Generale má nejhorší dopady koronaviru za sebou a zotavuje se
10:49Naděje na fiskální pomoc trhům příliš nepomohla, Evropa je znovu červená  
9:41Vláda schválila pravidla kurzarbeitu
9:09Rozbřesk: Tlak na forint a liru si vynutil zvýšení oficiálních úrokových sazeb v Maďarsku a Turecku
8:59BMW zaplatí v USA pokutu kvůli nadhodnocování údajů o prodeji

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data