Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed snížil úroky “jen” o čtvrt bodu a neslíbil nic navíc (komentář ekonoma)

Fed snížil úroky “jen” o čtvrt bodu a neslíbil nic navíc (komentář ekonoma)

31.07.2019 21:46
Autor: Jan Čermák, ČSOB

Americká centrální banka ignorovala apely prezidenta USA Donalda Trumpa, aby snížila oficiální úrokovou sazbu o pořádný kus, a zredukovala ji “jen” o čtvrt procentního bodu. Fed sice zároveň s okamžitou platností ukončil restriktivní prodeje dluhopisů ze své bilance, avšak tento ekonomice a trhům nápomocný krok kompenzuje pohled strukturu hlasování členů FOMC. Dva jestřábi hlasovali pro ponechání úrokových sazeb beze změny a nenašel se nikdo, kdo by zvedl ruku pro snížení o 50 bazických bodů což si před zasedáním přála nemalá část trhu.

To však nebylo vše. Skutečnou ranou pro trhy, které byly nastaveny na relativně holubičí poselství Fedu, bylo vysvětlení ze strany šéfa centrální banky J. Powella, že snížení o 25 bazických bodů je třeba chápat jako doladění měnové politiky uprostřed hospodářského cyklu. Tato neopatrná věta nepochybně musela vyvolat na finančních trzích dojem, že jde o jednorázovou akci, a nikoliv začátek dlouhého cyklu snižování úrokových sazeb. Powell přitom na tiskové konferenci dále zdůrazňoval, že redukce sazeb o 25 bazických bodů je fakticky “pojistkou” proti dalšímu zhoršování globálního výhledu, přičemž dodal, že nevidí důvody, proč by expanze americké ekonomiky neměla pokračovat.

Sečteno a podtrženo: Fed snížil úrokové sazby, ale vše zabalil do jestřábí hávu, což je asi nejlépe patrné z pohybu na výnosové křivce, která jednoznačně zploštěla. Jestřábí vzkaz, který šéf Fedu doručil, na druhou stranu neznamená, že na další snížení úroků v září či ve zbytku roku nedojde. Politika Fedu bude i nadále závislá na příchozích datech, a to nejen na těch makroekonomických, ale i na těch tržních. Mezi ně patří především tržní inflační očekávání, která se manifestují právě na delším konci výnosové křivky. Pokud dlouhé úrokové sazby půjdou dolů, a to ruku v ruce s klesajícími tržními inflačními očekáváními, potom Fed sníží sazby i příště.

Na samý závěr je pak třeba dodat, že nepříliš povedené vystoupení J. Powella na tiskovce mohou v následujících dnech a týdnech eventuálně vyhladit další klíčové figury Fedu jako např. Richard Clarida či John Williams, již mohou tržní očekávání nasměrovat na “žádoucí” trajektorii.

 


Čtěte více:

Rozbřesk: Fed (po)otáčí kormidlo, ostatní se přidávají
31.07.2019 9:32
Americká centrální banka dnes poprvé v této dekádě sníží hlavní úrokov...
Hlavní trhy bez velkých změn. Čeká je však příděl dat, a především Fed
31.07.2019 10:03
Jedna z rizikových událostí včerejška nakonec pro trhy dopadla dobře -...
Potěší, nebo zklame? Během vyčkávání na Fed klesají výnosy dluhopisů, akcie hledají směr
31.07.2019 17:20
Během vyčkávání na večerní informace z Fedu sledujeme na trzích větší ...
Fed poprvé od krize snížil základní úrok
31.07.2019 20:20
Americká centrální banka poprvé od vrcholu finanční krize před deseti ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2019
9:11Rozbřesk: Fed dnes sníží úrokové sazby, ty na trhu jsou však o dost výše
8:58Trhy před oznámením Fedu vyčkávají  
8:26Saúdskoarabský trh s ropou bude plně funkční do konce září, řekl ministr
8:16Kvalita života podle Deloitte: ČR 24. ze 149 zemí. Posun výš, ač bodů méně
8:07Hypoindex: Hypoteční sazby klesají sedmý měsíc v řadě. Přes levnější hypotéky zájem o ně nestoupá
5:41Poučí se konečně MMF z Argentiny?
17.09.2019
22:03Wall Street mírně posílila, pod tlakem ropné tituly
17:44Investiční sázka na daňovou byrokracii s návratností 850 %
17:38Asijská divize AB InBev zamíří ve středu na burzu. Pivovar chce z IPO získat až 6,6 miliardy dolarů
17:08Ropa koriguje růst, euro se zvedá. Americký peněžní trh je před Fedem nervózní  
16:21Podzimní série webinářů startuje již příští týden!
16:09Kdy panikařit kvůli ropě?
14:45Apple v obřím daňovém sporu vzkazuje EU: Hrajeme podle pravidel
14:02Haniel má stále zájem prodat podíl v Metru Křetínskému
14:00Hypoteční banka, a.s. - Zveřejňuje pololetní zprávu Hypoteční banky 2019
12:10Shiller: Pozor na příběhy, které mohou poslat ekonomiku do recese
11:43Důvěra investorů v německou ekonomiku se v září zlepšila
10:57Tomáš Holub (ČNB): Bude pokračovat diskuze, zda sazby držet či zvýšit
10:50Koruně nepomohly zmínky o vyšších sazbách, hlavní trhy se konsolidují. Ze SA přijdou nové zprávy  
10:33Blog ČNB: Dilema současné měnové politiky ČNB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba