Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Cla, akciový trh a pravý důvod současných problémů americké ekonomiky

Krugman: Cla, akciový trh a pravý důvod současných problémů americké ekonomiky

27.08.2019 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

„Pokud má vývoj na dluhopisovém trhu nějakou relevanci, tak obchodní politika Donalda Trumpa výrazně zvyšuje riziko recese. Já sám jsem ale neslyšel nějaké dobré vysvětlení, proč by tomu tak mělo ve skutečnosti být. Nejde totiž o to, že prezident skutečně vypadá jako velký zastánce cel. Problém ve skutečnosti spočívá v nepredikovatelnosti jeho chování, která má negativní dopad na podnikové investice,“ píše na stránkách The New York Times Paul Krugman.

Ekonom v první řadě poukazuje na rozdíl mezi predikční hodnotou chování dluhopisového a akciového trhu. Dluhopisoví investoři jsou podle něj možná „chladnější a rozumnější“ a vývoj cen obligací je tak z hlediska dalšího vývoje relevantnější. Hlavní důvod toho, proč bychom se měli věnovat zejména vývoji na dluhopisech, ale spočívá v tom, že ceny akcií mohou růst i při zhoršujícím se růstovém výhledu. Příčinou je monetární politika, která na tento výhled reaguje snížením sazeb, popřípadě jinými formami stimulace.

Krugman k uvedenému ovšem dodává, že vztah mezi protekcionismem a recesemi není podle něj tak jednoznačný, jak se často uvádí. Základní ekonomická teorie sice tvrdí, že protekcionismus ekonomice škodí, nicméně „škoda přichází z nabídkové strany ekonomiky, ale recese obvykle přichází z její poptávkové strany a zde nemusí být vliv protekcionismu nutně negativní“. Nová cla totiž mohou vést k přesunu poptávky po dovozech k domácímu zboží. Poučný může být v této souvislosti vývoj v padesátých letech. Tehdy bylo ve světové ekonomice mnohem více protekcionismu a méně mezinárodního obchodu, ale „západní Evropa a severní Amerika se v podstatě držely na plné zaměstnanosti“.

Proč má tedy politika Donalda Trumpa negativní dopad na růstový výhled? Krugman se domnívá, že tomu tak je zejména proto, že „zavádí cla nepredikovatelným způsobem“. Kdyby šel jasně definovanou cestou, některé společnosti v USA by kvůli plánovaným clům odložily své investice, ale jiné by naopak investovaly více. Jestliže ovšem korporátní sektor čelí nejistotě, investice odloží všichni. Tedy jak ti, které by cla poškodila, tak ti, kterým by prospěla.

Americké zákony dávají prezidentovi v oblasti uvalování nových cel velký prostor a podle Krugmana je tak těžké si představit, že by současná nejistota měla v dohledné době končit. Nedá se také spoléhat na to, že by jeho politiku usměrňovaly „chladnější hlavy“ tak, jak se dříve domnívala řada analytiků. Tyto „hlavy“ totiž povětšinou z řad prezidentových poradců odešly.

„Nic z toho neznamená, že musí přijít recese. Americká ekonomika je obrovská a vedle obchodní politiky ji ovlivňuje řada dalších věcí, které nejsou v dosahu prezidentových rukou. Výše uvedené ale ukazuje, proč mají jeho cla tak negativní dopad na hospodářství,“ uzavírá ekonom.

Zdroj: The New York Times


 
 
 

Čtěte více:

Taylor: Spojené státy ukazují na špatného viníka svých problémů
26.08.2019 5:55
Americký ministr financí Steven Mnuchin si před několika týdny stěžova...
Rozhodnutí o clech na evropská auta se blíží, obchodní válka s EU by byla horší než s Čínou
22.08.2019 14:24
Spojené státy mají více co ztratit z plného vypuknutí obchodní války s...
Střet se stupňuje: Čína uvalí na USA cla za 75 miliard dolarů, Trump velí americkým firmám z ní odejít...
23.08.2019 14:39
Obchodní konflikt mezi Spojenými státy a Čínou dnes opět nabral na int...
Bílý dům: Trump zostřil cla na čínské zboží. Lituje, že nejsou ještě vyšší
26.08.2019 8:33
Americký prezident Donald Trump lituje, že cla na čínské zboží nezvýši...

Váš názor
  • Jak jen může
    27.08.2019 9:39

    Jak může sorvnávat situaci 50. let s dneškem, se zcela jinou konkurenční situací všech těxch asijských zemí? Zadruhé, negativem protekcionismu přece není vzdalování se od potenciálního produktu, ale neefektivní, příliš vysoké ceny pro spotřebitele!
    Pracovitý Prosecký
    • Re: Jak jen může
      17.09.2019 12:28

      Asi bych na Vašem místě napsal článek do New York Times. Ať se chytne za nos :-).
      jerry
Aktuální komentáře
19.09.2024
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů