Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Cla, akciový trh a pravý důvod současných problémů americké ekonomiky

Krugman: Cla, akciový trh a pravý důvod současných problémů americké ekonomiky

27.08.2019 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

„Pokud má vývoj na dluhopisovém trhu nějakou relevanci, tak obchodní politika Donalda Trumpa výrazně zvyšuje riziko recese. Já sám jsem ale neslyšel nějaké dobré vysvětlení, proč by tomu tak mělo ve skutečnosti být. Nejde totiž o to, že prezident skutečně vypadá jako velký zastánce cel. Problém ve skutečnosti spočívá v nepredikovatelnosti jeho chování, která má negativní dopad na podnikové investice,“ píše na stránkách The New York Times Paul Krugman.

Ekonom v první řadě poukazuje na rozdíl mezi predikční hodnotou chování dluhopisového a akciového trhu. Dluhopisoví investoři jsou podle něj možná „chladnější a rozumnější“ a vývoj cen obligací je tak z hlediska dalšího vývoje relevantnější. Hlavní důvod toho, proč bychom se měli věnovat zejména vývoji na dluhopisech, ale spočívá v tom, že ceny akcií mohou růst i při zhoršujícím se růstovém výhledu. Příčinou je monetární politika, která na tento výhled reaguje snížením sazeb, popřípadě jinými formami stimulace.

Krugman k uvedenému ovšem dodává, že vztah mezi protekcionismem a recesemi není podle něj tak jednoznačný, jak se často uvádí. Základní ekonomická teorie sice tvrdí, že protekcionismus ekonomice škodí, nicméně „škoda přichází z nabídkové strany ekonomiky, ale recese obvykle přichází z její poptávkové strany a zde nemusí být vliv protekcionismu nutně negativní“. Nová cla totiž mohou vést k přesunu poptávky po dovozech k domácímu zboží. Poučný může být v této souvislosti vývoj v padesátých letech. Tehdy bylo ve světové ekonomice mnohem více protekcionismu a méně mezinárodního obchodu, ale „západní Evropa a severní Amerika se v podstatě držely na plné zaměstnanosti“.

Proč má tedy politika Donalda Trumpa negativní dopad na růstový výhled? Krugman se domnívá, že tomu tak je zejména proto, že „zavádí cla nepredikovatelným způsobem“. Kdyby šel jasně definovanou cestou, některé společnosti v USA by kvůli plánovaným clům odložily své investice, ale jiné by naopak investovaly více. Jestliže ovšem korporátní sektor čelí nejistotě, investice odloží všichni. Tedy jak ti, které by cla poškodila, tak ti, kterým by prospěla.

Americké zákony dávají prezidentovi v oblasti uvalování nových cel velký prostor a podle Krugmana je tak těžké si představit, že by současná nejistota měla v dohledné době končit. Nedá se také spoléhat na to, že by jeho politiku usměrňovaly „chladnější hlavy“ tak, jak se dříve domnívala řada analytiků. Tyto „hlavy“ totiž povětšinou z řad prezidentových poradců odešly.

„Nic z toho neznamená, že musí přijít recese. Americká ekonomika je obrovská a vedle obchodní politiky ji ovlivňuje řada dalších věcí, které nejsou v dosahu prezidentových rukou. Výše uvedené ale ukazuje, proč mají jeho cla tak negativní dopad na hospodářství,“ uzavírá ekonom.

Zdroj: The New York Times


 
 
 

Čtěte více:

Taylor: Spojené státy ukazují na špatného viníka svých problémů
26.08.2019 5:55
Americký ministr financí Steven Mnuchin si před několika týdny stěžova...
Rozhodnutí o clech na evropská auta se blíží, obchodní válka s EU by byla horší než s Čínou
22.08.2019 14:24
Spojené státy mají více co ztratit z plného vypuknutí obchodní války s...
Střet se stupňuje: Čína uvalí na USA cla za 75 miliard dolarů, Trump velí americkým firmám z ní odejít...
23.08.2019 14:39
Obchodní konflikt mezi Spojenými státy a Čínou dnes opět nabral na int...
Bílý dům: Trump zostřil cla na čínské zboží. Lituje, že nejsou ještě vyšší
26.08.2019 8:33
Americký prezident Donald Trump lituje, že cla na čínské zboží nezvýši...

Váš názor
  • Jak jen může
    27.08.2019 9:39

    Jak může sorvnávat situaci 50. let s dneškem, se zcela jinou konkurenční situací všech těxch asijských zemí? Zadruhé, negativem protekcionismu přece není vzdalování se od potenciálního produktu, ale neefektivní, příliš vysoké ceny pro spotřebitele!
    Pracovitý Prosecký
    • Re: Jak jen může
      17.09.2019 12:28

      Asi bych na Vašem místě napsal článek do New York Times. Ať se chytne za nos :-).
      jerry
Aktuální komentáře
04.05.2025
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data