Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak mohou s akciemi zamávat americké volby?

Jak mohou s akciemi zamávat americké volby?

15.11.2019 11:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké volby přijdou příští rok a rozsah možných následků je široký. Jaký dopad by mohly mít volby na akcie indexu S&P 500? Na to se dívá výzkum Goldman Sachs.

Změny nejistoty a důvěry spotřebitelů ovlivní valuace ještě před volbami 2020, domnívá se Goldman Sachs. Nejistota ohledně politiky se již blíží historickým maximům, a pokud se dále zvýší, anebo se zhorší sentiment spotřebitelů, zvýší se riziková prémie a násobek P/E klesne o 1 až 2 body ze současných 18x. Historicky šly většinou valuace před volbami do strany a po volbách se pohybovaly výše.

0

Tržní predikce v současné době přisuzují 74% pravděpodobnost tomu, že demokraté získají sněmovnu, 54% pravděpodobnost, že vyhrají prezidentský post, ale pouze 35% pravděpodobnost, že ovládnou Senát. Kombinace těchto pravděpodobností tak nepředpokládají vládu jedné strany. Na základě modelu citlivosti na zisky a valuace od Goldman Sachs to znamená, že index S&P 500 se pravděpodobně bude koncem roku 2020 nacházet na úrovni přibližně 3 200 bodů.

Většina akciových investorů se zaměřila na rostoucí oblibu senátorky Elizabeth Warrenové jak v tržních predikcích, tak i v průzkumech veřejného mínění. Pole kandidátů za demokraty se zúží až na Super Tuesday (3. března). Volební nejistota ale zůstane vysoká i poté, co bude kandidát za demokraty oficiálně oznámen na zasedání strany 13. až 16. července.

0

Několik prezidentských kandidátů chce vrátit zpět snížení daně z příjmu zavedené v roce 2017. Demokratičtí kandidáti, včetně Warrenové, Sanderse, Buttigiega a bývalého viceprezidenta Bidena, chtějí vyšší sazby daně z příjmu. Každé zvýšení efektivní daňové sazby o 1 procentní bod se projeví zhruba 1% snížením zisku na akcii na indexu S&P 500. Zvýšení efektivní daňové sazby o 8 p.b. z 18 % zpět na 26 % by snížilo náš odhad zisku na akcii na rok 2021 na S&P 500 o 11 %.

Z akciových sektorů byly politickou nejistotou nejvíce ovlivněny akcie ze sektoru zdravotní péče. Demokratičtí kandidáti od začátku roku diskutují o návrzích reformy zdravotnictví, včetně zdravotní péče pro všechny (Medicare for All). Trumpova administrativa navrhla zrušit slevy na léky na předpis. Akcie ze sektoru zdravotnictví zaostaly v 1Q 2019 za indexem S&P 500 o 13 p.b., což je jeden z nejostřejších poklesů cen akcií v tomto sektoru. A nadále klesají s tím, jak se zvyšuje pravděpodobnost, že nominaci získají Warrenová nebo Sanders, oba příznivci Medicare for All. V posledních letech valuace akcií ve zdravotnictví diskont politického rizika důsledně zahrnovaly a obchodovaly se na nižších násobcích než historicky, a to i po úpravě o očekávaný růst.

Akcie „Big Tech“ od července do značné míry zaostávají za trhem. Demokraté i republikáni požadují regulační a antimonopolní kontrolu těchto technologických gigantů. Rétorika byla zaměřena především na Facebook, Amazon a Google. Letos v létě zahájilo vyšetřování společností ministerstvo spravedlnosti, Federální obchodní komise a mnoho státních zástupců. Tyto akcie tak v posledních třech měsících agregátně zaostávaly, ale ne vše lze připsat jen politice. Srpen s sebou přinesl rotaci z růstových akcií do hodnotových akcií díky zlepšování obchodních zpráv a zmírnění obav z recese.

Goldman Sachs nadále drží doporučení na informační technologie „nadvážit“. Komunikační služby však snížil na „neutrální“ na základě rostoucího regulačního rizika. Dle jeho výzkum vyřešení antimonopolních sporů obvykle trvá roky a nakonec vede k nižší valuaci a pomalejšímu růstu prodejů.

Zdroj: Goldman Sachs



 
 

Čtěte více:

Trumpovo znovuzvolení je vydáno na pospas zpomalující ekonomice
16.08.2019 10:47
Narůstající sázky na příchod americké hospodářské recese před americký...
Trump vyzval Fed ke snížení úroků a obvinil Google z manipulace
20.08.2019 8:38
Americká centrální banka (Fed) by měla během krátké doby snížit své úr...
Trump stupňuje útoky proti demokratům, Schiffa viní z velezrady
30.09.2019 16:27
Americký prezident Donald Trump zesílil útoky proti demokratům kvůli p...
NYT: Miliardář Bloomberg se bude ucházet o Bílý dům
08.11.2019 11:14
Americký miliardář Michael Bloomberg se aktivně připravuje na preziden...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index