Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak mohou s akciemi zamávat americké volby?

Jak mohou s akciemi zamávat americké volby?

15.11.2019 11:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké volby přijdou příští rok a rozsah možných následků je široký. Jaký dopad by mohly mít volby na akcie indexu S&P 500? Na to se dívá výzkum Goldman Sachs.

Změny nejistoty a důvěry spotřebitelů ovlivní valuace ještě před volbami 2020, domnívá se Goldman Sachs. Nejistota ohledně politiky se již blíží historickým maximům, a pokud se dále zvýší, anebo se zhorší sentiment spotřebitelů, zvýší se riziková prémie a násobek P/E klesne o 1 až 2 body ze současných 18x. Historicky šly většinou valuace před volbami do strany a po volbách se pohybovaly výše.

0

Tržní predikce v současné době přisuzují 74% pravděpodobnost tomu, že demokraté získají sněmovnu, 54% pravděpodobnost, že vyhrají prezidentský post, ale pouze 35% pravděpodobnost, že ovládnou Senát. Kombinace těchto pravděpodobností tak nepředpokládají vládu jedné strany. Na základě modelu citlivosti na zisky a valuace od Goldman Sachs to znamená, že index S&P 500 se pravděpodobně bude koncem roku 2020 nacházet na úrovni přibližně 3 200 bodů.

Většina akciových investorů se zaměřila na rostoucí oblibu senátorky Elizabeth Warrenové jak v tržních predikcích, tak i v průzkumech veřejného mínění. Pole kandidátů za demokraty se zúží až na Super Tuesday (3. března). Volební nejistota ale zůstane vysoká i poté, co bude kandidát za demokraty oficiálně oznámen na zasedání strany 13. až 16. července.

0

Několik prezidentských kandidátů chce vrátit zpět snížení daně z příjmu zavedené v roce 2017. Demokratičtí kandidáti, včetně Warrenové, Sanderse, Buttigiega a bývalého viceprezidenta Bidena, chtějí vyšší sazby daně z příjmu. Každé zvýšení efektivní daňové sazby o 1 procentní bod se projeví zhruba 1% snížením zisku na akcii na indexu S&P 500. Zvýšení efektivní daňové sazby o 8 p.b. z 18 % zpět na 26 % by snížilo náš odhad zisku na akcii na rok 2021 na S&P 500 o 11 %.

Z akciových sektorů byly politickou nejistotou nejvíce ovlivněny akcie ze sektoru zdravotní péče. Demokratičtí kandidáti od začátku roku diskutují o návrzích reformy zdravotnictví, včetně zdravotní péče pro všechny (Medicare for All). Trumpova administrativa navrhla zrušit slevy na léky na předpis. Akcie ze sektoru zdravotnictví zaostaly v 1Q 2019 za indexem S&P 500 o 13 p.b., což je jeden z nejostřejších poklesů cen akcií v tomto sektoru. A nadále klesají s tím, jak se zvyšuje pravděpodobnost, že nominaci získají Warrenová nebo Sanders, oba příznivci Medicare for All. V posledních letech valuace akcií ve zdravotnictví diskont politického rizika důsledně zahrnovaly a obchodovaly se na nižších násobcích než historicky, a to i po úpravě o očekávaný růst.

Akcie „Big Tech“ od července do značné míry zaostávají za trhem. Demokraté i republikáni požadují regulační a antimonopolní kontrolu těchto technologických gigantů. Rétorika byla zaměřena především na Facebook, Amazon a Google. Letos v létě zahájilo vyšetřování společností ministerstvo spravedlnosti, Federální obchodní komise a mnoho státních zástupců. Tyto akcie tak v posledních třech měsících agregátně zaostávaly, ale ne vše lze připsat jen politice. Srpen s sebou přinesl rotaci z růstových akcií do hodnotových akcií díky zlepšování obchodních zpráv a zmírnění obav z recese.

Goldman Sachs nadále drží doporučení na informační technologie „nadvážit“. Komunikační služby však snížil na „neutrální“ na základě rostoucího regulačního rizika. Dle jeho výzkum vyřešení antimonopolních sporů obvykle trvá roky a nakonec vede k nižší valuaci a pomalejšímu růstu prodejů.

Zdroj: Goldman Sachs



 
 

Čtěte více:

Trumpovo znovuzvolení je vydáno na pospas zpomalující ekonomice
16.08.2019 10:47
Narůstající sázky na příchod americké hospodářské recese před americký...
Trump vyzval Fed ke snížení úroků a obvinil Google z manipulace
20.08.2019 8:38
Americká centrální banka (Fed) by měla během krátké doby snížit své úr...
Trump stupňuje útoky proti demokratům, Schiffa viní z velezrady
30.09.2019 16:27
Americký prezident Donald Trump zesílil útoky proti demokratům kvůli p...
NYT: Miliardář Bloomberg se bude ucházet o Bílý dům
08.11.2019 11:14
Americký miliardář Michael Bloomberg se aktivně připravuje na preziden...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data