Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak mohou s akciemi zamávat americké volby?

Jak mohou s akciemi zamávat americké volby?

15.11.2019 11:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké volby přijdou příští rok a rozsah možných následků je široký. Jaký dopad by mohly mít volby na akcie indexu S&P 500? Na to se dívá výzkum Goldman Sachs.

Změny nejistoty a důvěry spotřebitelů ovlivní valuace ještě před volbami 2020, domnívá se Goldman Sachs. Nejistota ohledně politiky se již blíží historickým maximům, a pokud se dále zvýší, anebo se zhorší sentiment spotřebitelů, zvýší se riziková prémie a násobek P/E klesne o 1 až 2 body ze současných 18x. Historicky šly většinou valuace před volbami do strany a po volbách se pohybovaly výše.

0

Tržní predikce v současné době přisuzují 74% pravděpodobnost tomu, že demokraté získají sněmovnu, 54% pravděpodobnost, že vyhrají prezidentský post, ale pouze 35% pravděpodobnost, že ovládnou Senát. Kombinace těchto pravděpodobností tak nepředpokládají vládu jedné strany. Na základě modelu citlivosti na zisky a valuace od Goldman Sachs to znamená, že index S&P 500 se pravděpodobně bude koncem roku 2020 nacházet na úrovni přibližně 3 200 bodů.

Většina akciových investorů se zaměřila na rostoucí oblibu senátorky Elizabeth Warrenové jak v tržních predikcích, tak i v průzkumech veřejného mínění. Pole kandidátů za demokraty se zúží až na Super Tuesday (3. března). Volební nejistota ale zůstane vysoká i poté, co bude kandidát za demokraty oficiálně oznámen na zasedání strany 13. až 16. července.

0

Několik prezidentských kandidátů chce vrátit zpět snížení daně z příjmu zavedené v roce 2017. Demokratičtí kandidáti, včetně Warrenové, Sanderse, Buttigiega a bývalého viceprezidenta Bidena, chtějí vyšší sazby daně z příjmu. Každé zvýšení efektivní daňové sazby o 1 procentní bod se projeví zhruba 1% snížením zisku na akcii na indexu S&P 500. Zvýšení efektivní daňové sazby o 8 p.b. z 18 % zpět na 26 % by snížilo náš odhad zisku na akcii na rok 2021 na S&P 500 o 11 %.

Z akciových sektorů byly politickou nejistotou nejvíce ovlivněny akcie ze sektoru zdravotní péče. Demokratičtí kandidáti od začátku roku diskutují o návrzích reformy zdravotnictví, včetně zdravotní péče pro všechny (Medicare for All). Trumpova administrativa navrhla zrušit slevy na léky na předpis. Akcie ze sektoru zdravotnictví zaostaly v 1Q 2019 za indexem S&P 500 o 13 p.b., což je jeden z nejostřejších poklesů cen akcií v tomto sektoru. A nadále klesají s tím, jak se zvyšuje pravděpodobnost, že nominaci získají Warrenová nebo Sanders, oba příznivci Medicare for All. V posledních letech valuace akcií ve zdravotnictví diskont politického rizika důsledně zahrnovaly a obchodovaly se na nižších násobcích než historicky, a to i po úpravě o očekávaný růst.

Akcie „Big Tech“ od července do značné míry zaostávají za trhem. Demokraté i republikáni požadují regulační a antimonopolní kontrolu těchto technologických gigantů. Rétorika byla zaměřena především na Facebook, Amazon a Google. Letos v létě zahájilo vyšetřování společností ministerstvo spravedlnosti, Federální obchodní komise a mnoho státních zástupců. Tyto akcie tak v posledních třech měsících agregátně zaostávaly, ale ne vše lze připsat jen politice. Srpen s sebou přinesl rotaci z růstových akcií do hodnotových akcií díky zlepšování obchodních zpráv a zmírnění obav z recese.

Goldman Sachs nadále drží doporučení na informační technologie „nadvážit“. Komunikační služby však snížil na „neutrální“ na základě rostoucího regulačního rizika. Dle jeho výzkum vyřešení antimonopolních sporů obvykle trvá roky a nakonec vede k nižší valuaci a pomalejšímu růstu prodejů.

Zdroj: Goldman Sachs



 
 

Čtěte více:

Trumpovo znovuzvolení je vydáno na pospas zpomalující ekonomice
16.08.2019 10:47
Narůstající sázky na příchod americké hospodářské recese před americký...
Trump vyzval Fed ke snížení úroků a obvinil Google z manipulace
20.08.2019 8:38
Americká centrální banka (Fed) by měla během krátké doby snížit své úr...
Trump stupňuje útoky proti demokratům, Schiffa viní z velezrady
30.09.2019 16:27
Americký prezident Donald Trump zesílil útoky proti demokratům kvůli p...
NYT: Miliardář Bloomberg se bude ucházet o Bílý dům
08.11.2019 11:14
Americký miliardář Michael Bloomberg se aktivně připravuje na preziden...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)