Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Co dokáže zlato a co dluhopisy nesvedou

Bloomberg: Co dokáže zlato a co dluhopisy nesvedou

03.08.2020 15:41
Autor: Redakce, Patria.cz

V uplynulém desetiletí bylo vítězem tradiční portfolio akcií a dluhopisů 60/40, konkrétně s akciemi z indexu S&P 500 a dlouhodobými vládními dluhopisy. Ale s tím, jak se výnosy amerických dluhopisů pohybují směrem k nule nebo dokonce i záporným hodnotám, je na čase tuto kombinaci přehodnotit. Co takhle vyměnit některé dluhopisy za zlato?

Běžně slouží dluhopisy jako zajištění proti klesajícím cenám akcií, protože mají tendenci růst, když během hospodářského poklesu akcie klesají. Tento vztah se však začíná rozpadat. Výnosy státních dluhopisů jsou dlouhou dobu nízké, zejména v důsledku politiky centrální banky.

Navíc se můžeme nacházet na pokraji inflačního období, což by bylo špatné jak pro akcie, tak i dluhopisy. Fed zaplavuje finanční systém hotovostí. Za pouhé tři měsíce se aktiva držená Fedem nafoukla o dvě třetiny na téměř 7 bilionů dolarů z asi 4,2 bilionů dolarů na začátku března. Už nyní jsou peněžní i fiskální stimuly ještě větší než během finanční krize.

Lidé se bojí. Od května průzkumy prováděné Konferenční radou ukazují, že inflační očekávání spotřebitelů vzrostla na více než 6 % z přibližně 4,5 % před vypuknutím epidemie Covid-19. Mezitím se očekávaná míra inflace vyplývající z relativních cen na trhu dluhopisů pomalu ale jistě sune nahoru.

Podle Goldman Sachs může právě zlato představovat užitečné zajištění proti akciovému riziku. Historie ukazuje, že když inflace překročila svůj dlouhodobý trend, překonalo zlato výkon akcií, a to o hodně. Aktuálně zlato zažívá rekordní boom. V posledních dnech se futures pohybují okolo 2 000 USD za unci.

zlato AU komodita

V éře Covid-19, kdy jsou peníze snadno dostupné a úrokové sazby nízké, Goldmani odhadují, že by cena zlata mohla vzrůst dokonce až na 3 000 USD. Podle této banky by stačilo, aby inflace dosáhla 4,5 %, anebo aby zůstala po nepřetržitou dobu na nižší úrovni, například 3,5 %. Na cenovou stabilitu jsme si zvykli již tolik, že jakýkoli rozruch by u obchodníků vyvolal boj o zlatou ochranu.

Vzorec 60/40 byl vytvořen, když dluhopisy a akcie byly ještě činiteli na volných trzích. Teď ale Fed nakupuje vše od cenných papírů zajištěných hypotékou až po podnikové dluhopisy s nedávno sníženým ratingem. Dluhopisy ztratily svou užitečnost ve smyslu zajištění proti akciím. Trocha zlata by ale mohla tuto mezeru zaplnit.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Citigroup: Nový rekord na zlatě je jen „otázkou času“
20.07.2020 14:19
Býčí faktory hromadící se na trhu se zlatem by mohly pomoci nadzvednou...
Stříbrná ETF se vezou na vlně zlata
23.07.2020 16:01
Zlato není jediným kovem, který investoři letos používají k zajištění....
Bloomberg: Do čeho vrazit milion dolarů?
29.07.2020 10:46
Do čeho investovat milion dolarů? Vzhledem k tomu, jak jsou trhy běhe...
Perly týdne: Utržená cena zlata, pokles dolaru a u nás pracovní trh horší než před krizí
31.07.2020 14:42
Ve světě… Utržená cena zlata: Jedním z hlavních tahounů ceny zlata ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)