Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Předvánoční hon na výnosy tlačí nahoru junk dluhopisy

Předvánoční hon na výnosy tlačí nahoru junk dluhopisy

01.12.2020 11:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Zbývají už jen týdny před obchodním klidem o svátcích a investoři se vrhají do nejrizikovějších dluhopisů na rozvíjejících se trzích, a to v době, kdy by se dalo očekávat, že budou naopak expozici vůči riziku snižovat a zavírat zisky.

Dluhopisy s delší splatností, delší durací nebo nižším úvěrovým skóre v listopadu svým výkonem překonaly ty krátkodobější a bezpečnější, a to i když průměrný výnos dolarových dluhopisů na rozvíjejících se trzích byl na rekordně nízké úrovni. Před vítězstvím Joea Bidena ve volbách přitom rizikovější dluhopisy už několik měsíců zaostávaly za zbytkem trhu.

dluhopisy 1 

Zdroj: Bloomberg

Rally na trzích signalizuje důvěru, že se podaří pandemii zvládnout, že centrální banka bude pokračovat s akomodací a že výnosy amerických státních dluhopisů zůstanou na současné úrovni nebo ještě volnější. "Roste obecný zájem zejména o výnos a rozvíjející se trhy, včetně podnikových dluhopisů," řekl Cristian Maggio, vedoucí strategie pro rozvíjející se trhy u společnosti TD Securities v Londýně. "Akomodační politika Federálního rezervního systému může být ještě delší dobu aktuální."

Dluhopisy, kterým zbývá do splatnosti více než 10 let, přinesly v tomto měsíci investorům desetinásobek zisků toho, co cenné papíry splatné za méně než jeden rok, udává index Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Total Return, který zahrnuje jak státní, tak podnikové dluhopisy. To značí obrat, protože dluhopisy s delší dobou splatnosti měly v období září-říjen nejhorší výsledky.

Pokud budeme dluhopisy klasifikovat podle durace, což je metrika, která sleduje citlivost tržních cen na změny ve výnosech, uvidíme podobný trend. Investoři nyní upřednostňují dluhopisy s delší durací, což naznačuje očekávání, že úrokové sazby zůstanou nízké. V posledních měsících při očekávání vyšších výnosů amerických státních dluhopisů investoři přecházeli na krátkodobé dluhopisy.

Skutečnost, že dluhopisy s nižším ratingem předhánějí dluhopisy s vyšším ratingem, dále podporuje býčí sentiment. Dluhopisy rozvíjejících se trhů denominované v dolarech s ratingem CCC nebo CC vynášely tento měsíc dvouciferné celkové výnosy ve srovnání s méně než 2% zisky na dluhopisech A a AA. Vrchol ve výnosech amerických státních dluhopisů mezi srpnem a začátkem listopadu podkopal atraktivitu cenných papírů na investiční úrovni a slábnoucí politická nejistota v USA podpořila obchodníky ke koupi prašivých dluhopisů.

dluhopisy 2

"Zásadou je, že trh chce přidávat riziko - ať už jde o úvěry, duraci nebo jiné faktory," uzavřel Maggio.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Nejslabší prašivé dluhopisy leží ladem. Blíží se vlna bankrotů?
01.09.2020 12:46
Společnosti s neinvestičním ratingem prodávají dluhopisy o sto šest. ...
Prodeje evropských prašivých dluhopisů klesly na 5leté minimum kvůli obavám z volatility
08.10.2020 11:22
Emise evropských dluhopisů s vysokým výnosem od konce léta zpomalily, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data