Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Předvánoční hon na výnosy tlačí nahoru junk dluhopisy

Předvánoční hon na výnosy tlačí nahoru junk dluhopisy

01.12.2020 11:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Zbývají už jen týdny před obchodním klidem o svátcích a investoři se vrhají do nejrizikovějších dluhopisů na rozvíjejících se trzích, a to v době, kdy by se dalo očekávat, že budou naopak expozici vůči riziku snižovat a zavírat zisky.

Dluhopisy s delší splatností, delší durací nebo nižším úvěrovým skóre v listopadu svým výkonem překonaly ty krátkodobější a bezpečnější, a to i když průměrný výnos dolarových dluhopisů na rozvíjejících se trzích byl na rekordně nízké úrovni. Před vítězstvím Joea Bidena ve volbách přitom rizikovější dluhopisy už několik měsíců zaostávaly za zbytkem trhu.

dluhopisy 1 

Zdroj: Bloomberg

Rally na trzích signalizuje důvěru, že se podaří pandemii zvládnout, že centrální banka bude pokračovat s akomodací a že výnosy amerických státních dluhopisů zůstanou na současné úrovni nebo ještě volnější. "Roste obecný zájem zejména o výnos a rozvíjející se trhy, včetně podnikových dluhopisů," řekl Cristian Maggio, vedoucí strategie pro rozvíjející se trhy u společnosti TD Securities v Londýně. "Akomodační politika Federálního rezervního systému může být ještě delší dobu aktuální."

Dluhopisy, kterým zbývá do splatnosti více než 10 let, přinesly v tomto měsíci investorům desetinásobek zisků toho, co cenné papíry splatné za méně než jeden rok, udává index Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Total Return, který zahrnuje jak státní, tak podnikové dluhopisy. To značí obrat, protože dluhopisy s delší dobou splatnosti měly v období září-říjen nejhorší výsledky.

Pokud budeme dluhopisy klasifikovat podle durace, což je metrika, která sleduje citlivost tržních cen na změny ve výnosech, uvidíme podobný trend. Investoři nyní upřednostňují dluhopisy s delší durací, což naznačuje očekávání, že úrokové sazby zůstanou nízké. V posledních měsících při očekávání vyšších výnosů amerických státních dluhopisů investoři přecházeli na krátkodobé dluhopisy.

Skutečnost, že dluhopisy s nižším ratingem předhánějí dluhopisy s vyšším ratingem, dále podporuje býčí sentiment. Dluhopisy rozvíjejících se trhů denominované v dolarech s ratingem CCC nebo CC vynášely tento měsíc dvouciferné celkové výnosy ve srovnání s méně než 2% zisky na dluhopisech A a AA. Vrchol ve výnosech amerických státních dluhopisů mezi srpnem a začátkem listopadu podkopal atraktivitu cenných papírů na investiční úrovni a slábnoucí politická nejistota v USA podpořila obchodníky ke koupi prašivých dluhopisů.

dluhopisy 2

"Zásadou je, že trh chce přidávat riziko - ať už jde o úvěry, duraci nebo jiné faktory," uzavřel Maggio.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Nejslabší prašivé dluhopisy leží ladem. Blíží se vlna bankrotů?
01.09.2020 12:46
Společnosti s neinvestičním ratingem prodávají dluhopisy o sto šest. ...
Prodeje evropských prašivých dluhopisů klesly na 5leté minimum kvůli obavám z volatility
08.10.2020 11:22
Emise evropských dluhopisů s vysokým výnosem od konce léta zpomalily, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.05.2024
16:01Přehledně: Odkdy se na firmy vztahuje ESG reporting?
15:30J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:45Víkendář: Apple nemusí v oblasti umělé inteligence dělat všechno sám
17.05.2024
22:00S&P 500 si připsal již čtvrtý týdenní zisk v řadě  
17:45Americká ekonomika podle jednoduchého indexu celkového blahobytu
17:27Filla, Zrzavý či Toyen. V galerii KODL probíhá předaukční výstava a blíží se tradiční aukce 26. května na Žofíně
17:13TRHY: GameStop vypadá jako GameOver, zatímco zlato se vrací nad 2400 dolarů  
16:17Odbory Royal Mail hrozí stávkou, pokud Křetínský nesplní jejich požadavky
15:43CNBC: Žhavá rally drahých kovů může pokračovat, cíl pro zlato až u 2600 dolarů
14:04Ramsey: Tesla má u autonomního řízení specifickou strategii, nabíjecí stanice jsou jedním z nejhodnotnějších aktiv
12:50Primoco UAV SE: Oznámení o odvolání konání valné hromady
12:45Primoco UAV SE: Pozvánka na valnou hromadu
12:24Perly týdne: Spekulace na akciích jako sociální rebelie?
12:07Skupině Photon Energy klesly v prvním čtvrtletí tržby, provozní zisk jí stoupl
11:46Jak ozdravit největší realitní trh na světě? Na peníze od vlády finanční trhy slyší
11:20Eurostat: Míra inflace v EU v dubnu zůstala na 2,6 procentech, v ČR se zvýšila
11:09FRESH s Janem Burešem a Dominikem Rusinkem: Hledání nové letové hladiny aneb kde ČNB ‚zaparkuje‘ úrokové sazby?  
9:49Čína oznámila rozsáhlá opatření na oživení realitního trhu
9:01Rozbřesk: Červnový pokles sazeb ECB potvrzen
8:44Colt CZ dokončil akvizici Sellier & Bellot, čínská ekonomika prochází nevyrovnaným oživením a futures jsou v červeném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data