Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Předvánoční hon na výnosy tlačí nahoru junk dluhopisy

Předvánoční hon na výnosy tlačí nahoru junk dluhopisy

01.12.2020 11:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Zbývají už jen týdny před obchodním klidem o svátcích a investoři se vrhají do nejrizikovějších dluhopisů na rozvíjejících se trzích, a to v době, kdy by se dalo očekávat, že budou naopak expozici vůči riziku snižovat a zavírat zisky.

Dluhopisy s delší splatností, delší durací nebo nižším úvěrovým skóre v listopadu svým výkonem překonaly ty krátkodobější a bezpečnější, a to i když průměrný výnos dolarových dluhopisů na rozvíjejících se trzích byl na rekordně nízké úrovni. Před vítězstvím Joea Bidena ve volbách přitom rizikovější dluhopisy už několik měsíců zaostávaly za zbytkem trhu.

dluhopisy 1 

Zdroj: Bloomberg

Rally na trzích signalizuje důvěru, že se podaří pandemii zvládnout, že centrální banka bude pokračovat s akomodací a že výnosy amerických státních dluhopisů zůstanou na současné úrovni nebo ještě volnější. "Roste obecný zájem zejména o výnos a rozvíjející se trhy, včetně podnikových dluhopisů," řekl Cristian Maggio, vedoucí strategie pro rozvíjející se trhy u společnosti TD Securities v Londýně. "Akomodační politika Federálního rezervního systému může být ještě delší dobu aktuální."

Dluhopisy, kterým zbývá do splatnosti více než 10 let, přinesly v tomto měsíci investorům desetinásobek zisků toho, co cenné papíry splatné za méně než jeden rok, udává index Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Total Return, který zahrnuje jak státní, tak podnikové dluhopisy. To značí obrat, protože dluhopisy s delší dobou splatnosti měly v období září-říjen nejhorší výsledky.

Pokud budeme dluhopisy klasifikovat podle durace, což je metrika, která sleduje citlivost tržních cen na změny ve výnosech, uvidíme podobný trend. Investoři nyní upřednostňují dluhopisy s delší durací, což naznačuje očekávání, že úrokové sazby zůstanou nízké. V posledních měsících při očekávání vyšších výnosů amerických státních dluhopisů investoři přecházeli na krátkodobé dluhopisy.

Skutečnost, že dluhopisy s nižším ratingem předhánějí dluhopisy s vyšším ratingem, dále podporuje býčí sentiment. Dluhopisy rozvíjejících se trhů denominované v dolarech s ratingem CCC nebo CC vynášely tento měsíc dvouciferné celkové výnosy ve srovnání s méně než 2% zisky na dluhopisech A a AA. Vrchol ve výnosech amerických státních dluhopisů mezi srpnem a začátkem listopadu podkopal atraktivitu cenných papírů na investiční úrovni a slábnoucí politická nejistota v USA podpořila obchodníky ke koupi prašivých dluhopisů.

dluhopisy 2

"Zásadou je, že trh chce přidávat riziko - ať už jde o úvěry, duraci nebo jiné faktory," uzavřel Maggio.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Nejslabší prašivé dluhopisy leží ladem. Blíží se vlna bankrotů?
01.09.2020 12:46
Společnosti s neinvestičním ratingem prodávají dluhopisy o sto šest. ...
Prodeje evropských prašivých dluhopisů klesly na 5leté minimum kvůli obavám z volatility
08.10.2020 11:22
Emise evropských dluhopisů s vysokým výnosem od konce léta zpomalily, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.01.2021
10:52Fels: Evropa v další recesi, USA porostou o 7 %, Čína utahuje
9:04Rozbřesk: Tuzemský průmysl zachraňuje ekonomiku před propadem
8:49PFNonwovens zveřejnila návrh rozhodnutí valné hromady o nuceném přechodu akcií na hlavního akcionáře
8:49Evropské burzy čeká zřejmě opatrný začátek. Dolar roste  
8:48PFNonwovens a.s. : Návrh rozhodnutí o schválení nuceného přechodu účastnických cenných papírů, 26.1.2020 zahájení procesu hlasování
8:30Americkou ministryní financí byla potvrzena Janet Yellenová
8:18Švýcarská banka UBS více než zdvojnásobila čtvrtletní zisk
25.01.2021
22:03Nevýrazný start do nového týdne, Gamestop se může zapsat do učebnic o spekulacích  
17:50Tři trochu přehlížené rysy čínské ekonomiky
17:42Akcie odpoledne rychle padají, peníze rotují do dluhopisů  
16:29I kdyby trh stagnoval, lze profitovat na rotaci
16:12Moderna hlásí účinnost své vakcíny proti mutaci z Británie a JAR
15:09Odhad výsledků O2: Zisk ve 4Q zřejmě lepší, výnosy zhruba nastejno  
13:412021 jako opak roku 2020
12:23Týdenní výhled: Virus vs fiskální podpora  
11:53UNICAPITAL Invest III a.s. - Oznámení o výplatě úrokových výnosů
11:36Ifo: Podnikatelská nálada v Německu je nejslabší za půl roku
11:08Úvod týdne vychází lépe dolaru a dluhopisům než akciím, Prahu však táhne výš Moneta  
10:43Wall Street zaplavují akcie firem založených jen pro akvizice
9:49Petr Dufek: Nižší důvěra v ekonomice

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (12/20 Q4, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Boston Properties Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
General Electric Co (12/20 Q4)
Johnson & Johnson (12/20 Q4, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (12/20 Q4, Aft-mkt)
Microsoft Corp (12/20 Q2, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Novartis AG (12/20 Q4, Bef-mkt)
Polaris Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Prologis Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Raytheon Technologies Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
Rockwell Automation Inc (12/20 Q1, Bef-mkt)
Starbucks Corp (12/20 Q1, Aft-mkt)
Texas Instruments Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
UBS Group AG (12/20 Q4, Bef-mkt)
13:00American Express Co (12/20 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/20 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board