Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sumner: Nevěřte těm, podle kterých by přepálení ekonomiky nevadilo

Sumner: Nevěřte těm, podle kterých by přepálení ekonomiky nevadilo

17.02.2021 5:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Monetarista Scott Sumner má hodně co říci k současné diskusi o možném přepálení americké ekonomiky a na začátku své úvahy používá přirovnání: Představme si nějaký rozsáhlý kus půdy, přes který najednou začnou proudit divoké řeky. Za čas v něm vyhloubí hluboké kaňony a nebude to nic moc. A kdyby namísto toho na ten kus půdy napadaly hromady kamení, nebylo by to taky nic moc. Je to podobné, jako když monetární politika vede k ekonomickému cyklu se střídajícími se recesemi a boomem. A to i politika stimulační.

Podle Sumnera řada lidí chápe, že monetární utažení může vést k recesi a následně k rozkolísání cyklu. Méně lidí ale rozumí tomu, že stejný efekt může mít nakonec i monetární expanze (podle ekonoma mezi ty, kterým to dochází, patří třeba zastánci rakouské ekonomické školy). Sumner míní, že řešením je politika stabilní, což by ve Spojených státech znamenalo takový přístup centrální banky, který by vedl ke zhruba 4% růstu nominálního produktu ročně.

„Nyní se přehřátí ekonomiky vůbec neobávám, ale ne proto, že bych se domníval, že takové přehřátí by nebylo škodlivé. Škodlivé by bylo a hodně, protože by později pravděpodobně vedlo k recesi. Neposlouchejte tedy ty, kdo používají argumenty, které byly vyvráceny v roce 1968. Tedy ty, podle nichž je přehřátí dobré, protože by lidem umožnilo najít si práci. Riziko přehřátí spočívá v tom, že by vyvolalo následnou recesi,“ píše Sumner.

Ekonom také tvrdí, že když prezident Wilson v roce 1913 vytvořil americkou centrální banku Fed, šlo o instituci s velkou mocí, která ale nebyla schopná tuto moc moudře uplatňovat v praxi. To mělo své dalekosáhlé důsledky, protože napomohla k Velké depresi, „která následně vedla k úspěchu nacistů v Německu.“ „Původní Fed byl pohromou,“ píše ekonom. I po provedených změnách dělala americká centrální banka chyby, ze kterých se ale postupně učí. A současnou strategii zaměřenou na symetrický inflační cíl ve výši 2 % pak Sumner hodnotí vyloženě kladně.

Sumner zmiňuje i to, že Wilson v roce 1913 podepsal první zákon o zdanění příjmů. Ten zprvu dával smysl, protože většina lidí nemusela platit žádné z těchto daní. Vyšší střední třída a bohatí lidé platili 1 % svých příjmů, superboháči 7 %. „V delším období se z toho ale stalo něco monstrózního,“ dodává ekonom. To podle něj nespočívá ani tak v tom, že daně z příjmů mohou někoho demotivovat od práce. Jde zejména o pokřivení systému, který vzniká vším tím, co lidé dělají, aby se daním vyhnuli. Podle ekonoma by bylo mnohem lepší, kdyby Spojené státy zavedly „progresivní spotřebitelskou daň“.

Sumnerův kolega David Beckworth, který také prosazuje cílení nominálního produktu, nedávno na svém blogu The Macro Market Musings ukazoval následující graf s vývojem dlouhodobého trendu nominálního produktu americké ekonomiky a odchylkou produktu skutečného:
1

Zdroj: The Money Illusion, The Macro Market Musings

 

Čtěte více:

Komentář Jana Čermáka: Fed o útlumu expanze neuvažuje a bubliny na trzích nevidí
27.01.2021 22:05
Fed vzkazuje: jakékoliv sundavání nohy z plynu monetární expanze považ...
Project Syndicate: Fed musí opět zabrat
29.01.2021 14:55
Bezprecedentní fiskální stimulace spuštěná ve Spojených státech od zač...
Britská centrální banka nechala měnovou politiku beze změny
04.02.2021 13:41
Měnový výbor britské centrální banky Bank of England dnes podle očekáv...
ČNB sazby nemění, zlepšuje odhad letošního růstu ekonomiky
04.02.2021 14:42
Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změn...
Goodhart: Peníze z vrtulníků byly použity již v dávné historii
16.02.2021 5:51
O penězích z vrtulníků se hodně mluví, ale v historii nalezneme jen om...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2021
11:09NYT: Stvořeni k lenošení? Medvědi pomáhají zjistit, proč lidé šetří energii
11:03Vážná roztžka Česka s Ruskem: účast tajných služeb na výbuchu v roce 2014 ve Vrběticích dopadne nejen do jaderného tendru
9:30Víkendář: Směrem k plné elektromobilitě, nebo motorové „mozaice“?
17.04.2021
17:08Víkendář: Robert Mundell očima Paula Krugmana
16.04.2021
22:09Rekordy na Wall Street, MS -2,76 %  
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk
10:57Známky silného oživení a nižší výnosy akciím vyhovují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data