Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Arone: Oživení, inflace a akcie

Arone: Oživení, inflace a akcie

19.02.2021 6:33
Autor: Redakce, Patria.cz

Fed by mohl udělat dvě chyby ve své politice. Za prvé, mohl by příliš brzy přejít k utahování, ale pravděpodobnost takového vývoje je nyní minimální. Za druhé, mohl by nechat ekonomiku příliš přehřát. To by se mohlo projevit třeba bublinou na akciových trzích. Pro Yahoo Finance to uvedl Michael Arone, hlavní stratég State Street Global Advisors.

Poslední čísla ukazují, že inflace v USA se pohybuje kolem 1,4 %, což je inflace velmi mírná. Nicméně dluhopisové trhy ukazují na rostoucí inflační očekávání. Konkrétně na to, že v následujících deseti letech se bude inflace pohybovat něco nad 2 %. Od toho jsme ale podle stratéga stále velmi vzdálení.

Významnou otázkou je v současné době to, jak bude na inflaci působit fiskální plán nové americké vlády. Arone k tomu uvedl, že tu je stále mnoho věcí otevřených. Dosavadní cyklická inflace zůstává značně utlumena, trh práce je stále pod tlakem. Pokud se podíváme na dlouhodobé strukturální faktory, jako je demografický vývoj či růst dluhů, je také těžké si představit, že by se inflace začala v dohledné době výrazně zvedat.

Následující graf ukazuje vývoj inflace v USA rozdělený na sektor služeb a na zboží. Pandemie s sebou přinesla široce rozevřené nůžky mezi těmito dvěma indikátory tak, jak spotřebitelé výrazně změnili své nákupní chování:
USA Fed ekonomika
Zdroj: SoberLook, Twitter

Stratég poukázal i na to, že Fed ani v delším období nečeká inflaci nad 2 %. V diskusi o tom, zda fiskální politika prezidenta Bidena výrazně zvedne inflaci, nebo ne, si tak stratég „není příliš jistý tím, že mají pravdu ti, kdo predikují vysokou inflaci“. Pokud ale budeme předpokládat, že s vyšším ekonomickým růstem dojde k růstu inflace a sazeb, jaký to bude mít dopad na investiční strategii?

Arone v této souvislosti poukázal na to, že vyšší sazby mají v první řadě negativní dopad na valuace. Platí to zejména o růstových firmách a akciích. Stejně tak negativně dopadá na ceny dluhopisů. A za třetí se mohou posunout korelace mezi jednotlivými aktivy. Nyní se dá podle stratéga očekávat, že v následujících 12 – 18 měsících si povedou dobře reflační sázky. Tedy aktiva, která by těžila z pokračujícího hospodářského oživení.

V souvislosti s akciemi přišla řeč i na Boeing. Stratég se domnívá, že tuto firmu i celý sektor by mohlo zvednout pokračující oživení americké ekonomiky. Doposud přitom šlo o sektor, ke kterému investoři moc netíhli a jehož návratnost se drží výrazně za návratností celého trhu. K tomu dodal, že první rok vládnutí v prvním funkčním období prezidenta Obamy přinesl výrazně lepší výsledky Boeingu a celého jeho sektoru a i to může dávat naději na to, že se něco podobného zopakuje nyní, když na prezidentské křeslo usedl Biden.

Zdroj: Yahoo Finance



 

Čtěte více:

Yardeni: Inflace? Nezapomínat na čtyři velké deflační síly
15.02.2021 5:55
Klienti známého ekonoma a investora Eda Yardeniho se ho podle jeho slo...
McCracken: Jak covid ovlivňuje inflaci
10.02.2021 16:11
Michael McCracken a Aaron Amburgey ze St. Louis Fedu si kladou podstat...
Rizikem akciové rally mohou být sázky na růst inflace
09.02.2021 12:58
Poprvé po dlouhé době se na Wall Street debatuje o tom, kdy by mohly a...
Jak nepřepálit americkou ekonomiku
12.02.2021 17:35
Olivier Blanchard a Larry Summers byli mezi těmi, kteří podporovali fi...

Váš názor
  • zajimalo by me
    19.02.2021 11:15

    kdy jako prijde to oziveni na ktere se ceka uz rok? za dalsi rok? nebo az konecne budou vakciny na vsechny mutace?
    eple
  • Nepřeceňovat FED
    19.02.2021 8:16

    neměli bychom přeceňovat význam FEDu pro vývoj HDP.
    Pracovitý Prosecký
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board