Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summers: Rizika se změnila, podobnost se šedesátými lety

Summers: Rizika se změnila, podobnost se šedesátými lety

04.03.2021 13:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Průzkumy podle Bloombergu ukazují, že nový fiskální plán americké vlády se líbí běžným lidem a ředitelům podniků. Je možné, že by se všichni mýlili? Na tuto otázku pravidelný host Bloomberg Markets a bývalý ministr financí Larry Summers odpověděl, že vedení firem se v minulosti mýlilo často. Je pravdou, že stimulace je dobrý nápad, ale ne v rozsahu, v jakém je plánována.

Summers zopakoval svou tezi, že kvůli novému fiskálnímu balíčku nebude dostatek zdrojů pro potřebné investice do infrastruktury. Dodal však, že Spojené státy by se vydaly směrem k obavám z inflace a ta by se nakonec skutečně zvedla, nebo by přišla „kolize mezi fiskální a monetární politikou“. Tato kolize by vznikla proto, že Fed by se snažil zabránit přílišnému růstu inflace a podle ekonoma podobné situace „obvykle nekončí dobře“.

„Není těžké vnímat ten rozpor, kdy na jedné straně máme ekonomiku s produkční mezerou ve výši 3 % HDP a fiskální stimulaci dosahující 9 % HDP,“ uvedl ekonom. Nebo se na věc lze dívat přes míru domácích úspor a výši deficitů, která ji vysoce převyšuje. Summers přitom souhlasí s tím, že vládní výdaje je třeba zvýšit směrem k investicím, a to kvůli pandemii a na pomoc řadě lidí. Nesouhlasí ale s rozsahem celkové stimulace, k níž se na jedné straně přidává Fed, který „drží plyn až u podlahy“.

Nelze předpokládat, že toto tempo celkové stimulace lze udržet dlouhou dobu bez toho, aby se dostavily problémy. Ty pocítí finanční trhy a podle ekonoma je možné, že se to začíná projevovat již nyní. Na dluhopisových trzích dochází k relativně prudkému růstu výnosů vládních obligací. Může to souviset s tím, před čím varuje Summers? Ekonom odpověděl, že s ekonomickým oživením je třeba čekat normalizaci sazeb a výnosů a „nikdo by neměl být otrokem trhů“. Na druhou stranu bychom ale neměli ignorovat rizika inflace a přehřátí ekonomiky.

Summers míní, že současná situace se v určitém smyslu může podobat šedesátým létům. Tehdy podle něj měli politici dobré úmysly, ale neodhadli, co všechno ekonomika snese a jaké jsou v ní volné kapacity. Pak se situace vymkla kontrole, přišla vysoká inflace. Na druhou stranu ale ekonom varoval před těmi, kteří s jistotou tvrdí, že vědí, co se v budoucnosti stane.

Ohledně vedení Fedu Summers míní, že je dobré, že v čele sedí Jay Powell, ale Summers si není jistý jeho tvrzením, že sazby nepůjdou nahoru bez toho, aby Fed předtím tento krok dlouho neavizoval. Nemusí se to totiž shodovat s cílem udržet cenovou stabilitu. Za rok už pak můžeme podle ekonoma řešit vážnou inflační situaci. Riziko inflace a finanční bubliny spolu s nadměrnou euforií a přehřátím ekonomiky je podle ekonoma nyní vyšší než riziko deflačních tlaků.

Zdroj: Bloomberg Markets



 
 

Čtěte více:

Oppenheimer: Mění se makroekonomické prostředí a s ním přichází řada změn na akciích
25.02.2021 10:43
Po finanční krizi roku 2008 přišlo období deflačních tlaků, oživení gl...
M&B: Inflace dosáhne vrcholu v roce 2023
01.03.2021 6:08
Během posledních 25 let byla diskuse ohledně monetární politiky poměrn...
Zdražit, či nezdražit? Jak evropské hotely a kadeřníci dumají nad cenami
23.02.2021 10:50
Evropské firmy, které jsou v nejtěsnějším kontaktu se zákazníky, stojí...
UBS: Další globální akciová rotace na obzoru?
24.02.2021 12:31
Utaženější finanční podmínky pravděpodobně povedou k menším celkovým n...
Centrální banky říkají: Tištění peněz zatím nekončí. Trhy to ale nekupují
26.02.2021 15:22
Centrální banky po celém světě mluví jedním hlasem: Omezovat tištění p...

Váš názor
  •  
    04.03.2021 14:06

    Otázka zní, zda nechat zbankrotovat předlužené státy, zombie firmy a podobné prašiviny jako důsledek politiky CB, nebo tolerovat inflaci nějakých 6%....myslím, že odpověď na otázku není obtížná.....
    abc1
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data