Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summers: Rizika se změnila, podobnost se šedesátými lety

Summers: Rizika se změnila, podobnost se šedesátými lety

04.03.2021 13:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Průzkumy podle Bloombergu ukazují, že nový fiskální plán americké vlády se líbí běžným lidem a ředitelům podniků. Je možné, že by se všichni mýlili? Na tuto otázku pravidelný host Bloomberg Markets a bývalý ministr financí Larry Summers odpověděl, že vedení firem se v minulosti mýlilo často. Je pravdou, že stimulace je dobrý nápad, ale ne v rozsahu, v jakém je plánována.

Summers zopakoval svou tezi, že kvůli novému fiskálnímu balíčku nebude dostatek zdrojů pro potřebné investice do infrastruktury. Dodal však, že Spojené státy by se vydaly směrem k obavám z inflace a ta by se nakonec skutečně zvedla, nebo by přišla „kolize mezi fiskální a monetární politikou“. Tato kolize by vznikla proto, že Fed by se snažil zabránit přílišnému růstu inflace a podle ekonoma podobné situace „obvykle nekončí dobře“.

„Není těžké vnímat ten rozpor, kdy na jedné straně máme ekonomiku s produkční mezerou ve výši 3 % HDP a fiskální stimulaci dosahující 9 % HDP,“ uvedl ekonom. Nebo se na věc lze dívat přes míru domácích úspor a výši deficitů, která ji vysoce převyšuje. Summers přitom souhlasí s tím, že vládní výdaje je třeba zvýšit směrem k investicím, a to kvůli pandemii a na pomoc řadě lidí. Nesouhlasí ale s rozsahem celkové stimulace, k níž se na jedné straně přidává Fed, který „drží plyn až u podlahy“.

Nelze předpokládat, že toto tempo celkové stimulace lze udržet dlouhou dobu bez toho, aby se dostavily problémy. Ty pocítí finanční trhy a podle ekonoma je možné, že se to začíná projevovat již nyní. Na dluhopisových trzích dochází k relativně prudkému růstu výnosů vládních obligací. Může to souviset s tím, před čím varuje Summers? Ekonom odpověděl, že s ekonomickým oživením je třeba čekat normalizaci sazeb a výnosů a „nikdo by neměl být otrokem trhů“. Na druhou stranu bychom ale neměli ignorovat rizika inflace a přehřátí ekonomiky.

Summers míní, že současná situace se v určitém smyslu může podobat šedesátým létům. Tehdy podle něj měli politici dobré úmysly, ale neodhadli, co všechno ekonomika snese a jaké jsou v ní volné kapacity. Pak se situace vymkla kontrole, přišla vysoká inflace. Na druhou stranu ale ekonom varoval před těmi, kteří s jistotou tvrdí, že vědí, co se v budoucnosti stane.

Ohledně vedení Fedu Summers míní, že je dobré, že v čele sedí Jay Powell, ale Summers si není jistý jeho tvrzením, že sazby nepůjdou nahoru bez toho, aby Fed předtím tento krok dlouho neavizoval. Nemusí se to totiž shodovat s cílem udržet cenovou stabilitu. Za rok už pak můžeme podle ekonoma řešit vážnou inflační situaci. Riziko inflace a finanční bubliny spolu s nadměrnou euforií a přehřátím ekonomiky je podle ekonoma nyní vyšší než riziko deflačních tlaků.

Zdroj: Bloomberg Markets



 
 

Čtěte více:

Oppenheimer: Mění se makroekonomické prostředí a s ním přichází řada změn na akciích
25.02.2021 10:43
Po finanční krizi roku 2008 přišlo období deflačních tlaků, oživení gl...
M&B: Inflace dosáhne vrcholu v roce 2023
01.03.2021 6:08
Během posledních 25 let byla diskuse ohledně monetární politiky poměrn...
Zdražit, či nezdražit? Jak evropské hotely a kadeřníci dumají nad cenami
23.02.2021 10:50
Evropské firmy, které jsou v nejtěsnějším kontaktu se zákazníky, stojí...
UBS: Další globální akciová rotace na obzoru?
24.02.2021 12:31
Utaženější finanční podmínky pravděpodobně povedou k menším celkovým n...
Centrální banky říkají: Tištění peněz zatím nekončí. Trhy to ale nekupují
26.02.2021 15:22
Centrální banky po celém světě mluví jedním hlasem: Omezovat tištění p...

Váš názor
  •  
    04.03.2021 14:06

    Otázka zní, zda nechat zbankrotovat předlužené státy, zombie firmy a podobné prašiviny jako důsledek politiky CB, nebo tolerovat inflaci nějakých 6%....myslím, že odpověď na otázku není obtížná.....
    abc1
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index