Kam až stoupne inflace? Akcie dopoledne lehce v plusu

Včerejší aukce amerických dluhopisů nedopadly špatně, převis poptávky byl 2,3-2,4x. Taková poptávka však v rámci letoška patří k podprůměrným, takže efekt na výnosy byl dohromady malý. Dnes se navíc výnosy v USA vydávají nahoru, na 10Y o 2 bazické body.

Data o čínském zahraničním obchodu za březen ukázala výrazně nižší přebytek, než se čekalo. Vývoz i dovoz byly výrazně větší než před rokem, ale vývoz za odhady zaostal, zatímco vývoz naopak expandoval rychleji. Efekt na HDP za 1Q, který tento týden také vyjde, může být lehce negativní, ovšem zase dostáváme známku síly čínské domácí poptávky. Dalším údajem z dnešního rána byla průmyslová výroba v Británii, jež za únor překvapila pozitivně.

Během dne ještě vyjde německý průzkum ZEW, od kterého se čeká zlepšení očekávání o ekonomickém výkonu. Hlavní pozornost však bude mířit k odpolední americké inflaci. Ta se v březnu jednoznačně zvedne a podle odhadů by měla dosáhnout 2,5 pct. To je formálně nad cílem centrální banky, ovšem Fed preferuje jiný cenový index a vyšší inflaci je stejně připraven tolerovat. Navíc půjde z většiny o bazický efekt a vliv nejádrových položek. Přesto bude z tržního pohledu důležité sledovat, zda se přechodné zvýšení inflace odvíjí podle očekávání a jestli struktura nenapovídá, že by promítání nákladových tlaků mohlo být větší.

Akcie v Evropě si dopoledne připisují mírné zisky, s výjimkou Londýna, kde naopak sledujeme lehký pokles. Ropa klesla ze včerejších maxim, ale dnes má znovu tendenci růst. Zlato lehce ustupuje. Eurodolar postrádá jasný směr a drží se kolem 1,1900.

Českou inflaci v březnu popohnaly pohonné hmoty, navíc čísla ani tak nedosáhla na očekávanou úroveň. Vzhledem k tomu není žádný důvod měnit předpoklad, že ČNB se zvyšováním sazeb nebude nijak spěchat. Když navíc výnosy na hlavních trzích lehce stouply, koruna bude těžko hledat motiv k posilování. Během dopoledne se dál drží lehce nad 26,00 za euro.