Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Eurozóna v druhé recesi. A dolar sílí...na vlně rychlého oživení

Rozbřesk: Eurozóna v druhé recesi. A dolar sílí...na vlně rychlého oživení

03.05.2021 9:13
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

HDP v eurozóně spadlo do druhé pandemické recese. Poklesy ale nejsou tak výrazné, jak ukazovaly na základě měsíčních statistik naše (nowcast) modely. HDP v eurozóně spadlo o 0,6 % mezikvartálně, zejména kvůli výraznému poklesu německého hospodářství.

Německo mezikvartálně ztratilo 1,7 %, ale do značné míry kvůli tomu, že se tam druhá vlna pandemie začala projevovat až na konci roku 2020. Sečteno, podtrženo - celkový ekonomický výkon Německa a Francie za posledního půl roku života s druhou a startující třetí vlnou covidu se příliš neliší.

Na druhé straně máme o něco úspěšnější Španělsko, kterému se v posledních měsících výraznější nárůsty počtu nakažených vyhnuly. Celkový výkon na začátku roku 2021 je lepší, než naznačovaly měsíční čísla. To je dobrá zpráva, kterou podporují klíčové předstihové indikátory - dubnové indexy nákupních manažerů v průmyslu atakovaly v Německu historická maxima a vylepšovala se výrazně i nálada v sektoru služeb.

Jestli evropská čísla nedopadla ve finále tak špatně, je to nic při pohledu do USA. Tamní ekonomika na začátku roku rostla o více než 6 % (mezikvartálně anualizovaně). A páteční čísla ukázala na jasné důvody - příjmy díky rostoucí zaměstnanosti a vládním stimulům rostly v březnu meziročně o více než 20 % a spotřeba zrychlila o 4 %. Pokud tento týden dopadnou dobře i dubnové statistiky z amerického trhu práce, může dolar na vlně silných čísel znovu zkusit testovat klíčovou psychologickou bariéru 1,20 EUR/USD.

Česko patří možná trochu překvapivě v rámci Evropy k těm ekonomicky úspěšnějším a poslední vlny pandemie, které jsme objektivně zvládali daleko hůře než zbytek Evropy, na nás zanechaly menší šrámy. Ekonomika na začátku roku poklesla o 0,3 % mezikvartálně poté, co na konci roku vzrostla o 0,6 %. Recesi jsme tak technicky vzato unikli a tento týden by podnikatelské nálady (PMI) v průmyslu měly potvrdit, že nejhorší pravděpodobně máme za sebou.


*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna se drží spolehlivě pod 26,00 EUR/CZK a moc jí nevadí ani posilující americký dolar či slabší globální akciové trhy.

V tomto týdnu se pozornost soustředí vedle výkonu globálních trhů (ve světle silných amerických čísel), také na domácí statistiky a zasedání ČNB. Domácí statistiky ukážou na další prohloubení schodku veřejných financí v dubnu a na březnové zrychlení maloobchodu. A ČNB bude mít na stole novou prognózu, která se bude muset vypořádat s o něco vyšší inflací a menším poklesem HDP na začátku roku. Stále tak pravděpodobně bude ukazovat na potřebu růstu úrokových sazeb v tomto roce.

Na druhou stranu počítáme s tím, že většina hlasů v ČNB bude chtít vážnější debatu o růstu sazeb odsunout až k srpnové prognóze - kdy bude panovat menší nejistota ohledně dalšího vývoje očkování a pandemie obecně.

Zahraniční forex
Americký dolar se přesunul do těsné blízkosti klíčové hranice 1,20 EUR/USD a na vlně silných dat opět nabírá nový dech. V tomto týdnu mu mohou pomoci zejména silné statistiky z trhu práce (na programu v pátek) - pokud dosáhnou dalšího výsledku přes 900 tisíc, může to být pro centrální bankéře Fedu důvod, zamýšlet se trochu vážněji nad útlumem měnové expanze. Na druhou stranu dnešní krátké tržní americké sazby jsou již relativně vysoko a ukazují v nejbližších dvou až třech letech na výrazně rychlejší růst sazeb než medián průzkumu mezi americkými centrálními bankéři (dot plots).


Čtěte více:

Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
16.04.2021 11:28
Meziroční míra inflace v zemích Evropské unie dosáhla v březnu 1,7 pr...
Evropská ekonomika se z pandemie zotavuje rychleji, naznačuje aktivita
23.04.2021 10:58
Evropská ekonomika se z pandemie zotavuje rychleji, než se zdálo. Ukáz...
Trička za dluhopisy aneb dolar, periferie a návrat eurozóny před rok 2007
23.04.2021 17:26
Jeden ze základních mechanismů fungování globální ekonomiky se dá ve z...
Chamon: Co s dluhy po krizi?
28.04.2021 6:11
Řada zemí se nyní nachází v situaci vysokého zadlužení a nízkých saze...
Berlín i Paříž podporují návrh na zavedení minimální firemní daně 21 procent
27.04.2021 15:19
Ministři financí Francie a Německa podporují návrh Spojených států, ab...
Komentář: Eurozóna padá do druhé recese, ale pomaleji, než jsme čekali
30.04.2021 12:23
Ekonomika v eurozóně spadla do druhé pandemické recese. Poklesy ale ne...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.05.2021
14:54Vakcínu proti koronaviru nepřineslo státní řízení, ale starý dobrý kapitalismus
8:11Víkendář: Inflace, čínské stárnutí a úvěrový impuls
15.05.2021
19:22Project Syndicate: Odboráři po covidu
14:04Víkendář: Reaktivní Fed a „radši dříve, než později“
14.05.2021
22:01Wall Street končí týden na pozitivní notě  
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data