Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Jak se nám skládá obrázek české ekonomiky?

Rozbřesk: Jak se nám skládá obrázek české ekonomiky?

05.05.2021 9:04
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Pomalu a jistě se nám již skládá obrázek české ekonomiky za první čtvrtletí. Podle předběžného odhadu sice po půlroční přestávce došlo k mírnému poklesu HDP v důsledku lockdownu, avšak dopad na trh práce už byl nesrovnatelně menší než na začátku pandemie. Míra nezaměstnanosti vzrostla v prvních třech měsících roku o tři desetiny procentního bodu na sezónně očištěná 3,3 %, nicméně zaměstnanost zůstala vysoká (téměř 5,2 mil. lidí) a ve srovnání s koncem roku už jen v podstatě stagnovala. Tak to alespoň vypadá z pohledu velkých čísel, za kterými se ovšem skrývá mnoho protichůdných trendů, které nepřekvapivě ukazují relativně vysokou flexibilitu tuzemského trhu práce.

Jak už vyplynulo z podrobných dat za předchozí čtvrtletí v průběhu pandemie docházelo na trhu k velkým přesunům zaměstnanců mezi jednotlivými obory. Z těch uzavřených či jinak omezených do těch, které v době lockdownu expandovaly. Výrazné snížení počtu pracovníků prodělalo největší tuzemské odvětví – průmysl – který ovšem začíná pracovníky opět hledat a nabírat, jak už v posledních měsících naznačují průzkumy důvěry či PMI. Nepřekvapí ani desítky tisíc lidí opouštějících oblast HORECA a naproti tomu nábor lidí do IT, e-commerce nebo ve stavebnictví, které bylo (a je) silně závislé na zahraničních pracovnících a které stále pociťuje nedostatek zaměstnanců jako jednu z hlavních překážek pro svůj růst.

V meziročním srovnání budou čísla z trhu práce vypadat možná dramaticky – ať už se podíváme na celkovou zaměstnanost (téměř o dvě procenta nižší než loni) nebo o dvě třetiny vyšší nezaměstnanost. Ve srovnání se situací po začátku světové finanční krize před dvanácti lety jsou však tyto propady či nárůsty vlastně jen symbolické. Obavy sice může dál vyvolávat konec programů Antivirus, které v březnu podpořily téměř 240 tisíc zaměstnanců, avšak asi jen těžko jde o zombie pracovní místa, která okamžitě na konci lockdownu zaniknou. Natolik velkorysá státní podpora pro zaměstnavatele nebyla. I proto už není další skokový nárůst nezaměstnanosti pravděpodobný. Napětí na trhu práce v důsledku korona-krize mírně polevilo, nicméně vzhledem k pozitivnímu výhledu ekonomiky nejspíš jen dočasně. O tom už napoví více a se zpožděním statistiky mezd, které ovšem budou tentokrát zkresleny zrušením superhrubé mzdy. 


*** TRHY ***

Koruna

Koruna se v průběhu včerejšího obchodování pohybovala bez výraznějších výkyvů v blízkosti úrovně 25,85 EUR/CZK. Trh v podstatě již čeká na zítřejší jednání bankovní rady ČNB, od kterého sice nečeká žádnou změnu sazeb, avšak rétorika centrálních bankéřů by mohla naznačit, jaký postup se jim bude jevit jako pravděpodobný pro příští měsíce. Vyjasnit by se mohlo například, čím budou podmiňovat zvyšování sazeb v letošním roce, jak se budou dívat na výkyvy inflace po rozvolnění dlouhodobě omezených služeb, nebo jak moc je bude v rozhodování limitovat koruna. A právě koruna bude těžit z perspektivy dalšího rozšíření úrokového diferenciálu, kterou by měla naznačit i nová prognóza ČNB. 

Zahraniční forex

Bývalá šéfka Fedu a současná ministryně financí J. Yellenová způsobila lehký rozruch, když média přinesla citáty z jejího rozhovoru, kde se vyjádřila na adresu úrokových sazeb. Yellenová uvedla, že úrokové sazby budou muset o něco vzrůst, aby zabránily přehřátí (americké) ekonomiky. Tento nečekaně jestřábí názor bude přitom již dnes konfrontován dalším excelentním měsíčním (ADP) reportem z amerického trhu práce. Dolar by v tomto prostředí, které nahrává vyšším americkým sazbám, mohl získat krátkodobé body.

Dnes odpoledne proběhne zasedání polské centrální banky, která velmi pravděpodobně svoji měnovou politiku nijak nezmění, ale komentář k rozhodnutí NBP bude velmi zajímavý a to přesto, že tisková konference proběhne až v pátek odpoledne. NBP se totiž nachází ve schizofrenní situaci, kdy by na jednu stranu ráda i nadále podporovala maximálně uvolněnou politikou postpandemické oživení a na straně druhé musí čelit velmi vysoké inflaci. Ta v březnu vyskočila až na 4,3 % a je otázkou, zdali v takové situaci bude vedení nadále chtít propagovat politiku “slabého zlotého”. Tato politika, která dokonce přiměla NBP intervenovat proti zlotému, se může části vedení centrální banky jevit jako nevhodná v situaci, kdy se Polsko přeneslo přes další vlnu pandemie a očkovací kampaň významně pokročila. Může se tedy stát, že pasáž komentující (negativní) vliv zlotého bude v komentáři NBP dále zrelativizována či dokonce zcela vypuštěna.

Akcie
Americké akciové trhy uzavřely včerejší seanci s poměrně velkými ztrátami. Index S&P 500 propadl o téměř procento na 4155 bodů a přes korekci v závěru obchodování umazal zisky z poslední dní. Pod tlak se dostaly všechny těžké váhy technologického sektoru, přičemž Apple, Nvidia, Amazon nebo Qualcomm oslabily o dvě až čtyři procenta. Podobně se vedlo Tesle nebo Microsoftu, jejichž akcie zakončily obchodování shodně o 1,6 % níže. Aerolinky Delta oslabila o 4,1 % a American Airlines o 2,2 %, přičemž obdobná situace panovala u provozovatelů výletních lodí v čele s akciemi Carnival, které odepsaly 4,5 %. Posílily naopak akcie Dow o 2,6 % a Freeport-McMoran o 1,8 %. Zprávy o potřebném zvyšování sazeb povzbudily banky, kdy Bank of America, Citigroup nebo JPMorgan zpevnily přibližně o procento. Index S&P 500 oslabil o 0,7 %, Nasdaq o 1,9 %, Dow Jones zůstal se zelenou nulou beze změny.



Čtěte více:

Odhad výsledků KB: Očekávané slabší provozní trendy za první kvartál v akcii už zaceněny
05.05.2021 6:02
Komerční banka zveřejní výsledky svého hospodaření za první čtvrtletí ...
Růst, sazby a nekonečná hodnota akcií
04.05.2021 17:25
Natixis přišel s novou analýzou, kde vysvětluje „proč se ceny aktiv ne...
Akcie Pfizeru nabízejí lákavě nízkou valuaci, říká k firemním výsledkům Ján Hladký
04.05.2021 17:36
Pfizer podal za první kvartál roku skvělý výkon, za který vděčí předev...
Techy v čele propadu. Korekce po vyčerpání pozitivních témat?
04.05.2021 18:13
Odpolední vývoj na hlavních akciových trzích nabral výrazně negativní ...
BBC: Co se stane se starými bateriemi elektrických aut?
05.05.2021 8:28
Evropská unie doufá, že do roku 2030 bude na evropských silnicích jezd...
Evropské burzy by si ráno mohly spravit chuť. Komodity rostly a polská centrální banka rozhoduje o sazbách
05.05.2021 8:46
Evropské akciové trhy by si dnes ráno mohly spravit chuť po červeném ú...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.04.2024
19:16ČD Cargo, a.s.: Tisková zpráva
19:10UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2023
19:04UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2023
18:30Staro – nový technologický cyklus a atraktivita růstových akcií
17:05Martin Kycelt: Překvapivé reakce na výsledky Tesly a Meta Platforms
16:47Slabé HDP s vyššími inflačními tlaky. Po výsledcích se trhy potýkají i s makrodaty  
16:00SATPO finance, s.r.o.: Výroční finanční zpráva za rok 2023
16:00City Home finance III, s.r.o: Výroční finanční zpráva za rok 2023
15:46Braňo Soták k výsledkům Meta Platforms a staronové cílové ceně: Silná čísla "po zásluze" potrestána, akcie -15 %  
15:13Hermes vzdoruje zpomalení prodeje luxusního zboží, akcie však s dobrými výsledky dopředu počítaly  
12:50Deusche Bank s nejlepšími čísly od roku 2013. Zpět v čele ziskovosti investiční bankovnictví
12:09Sazby výš po delší dobu a trh zralý na další korekci?
11:37Miliardáři by podle ministrů G20 měli platit dvouprocentní majetkovou daň
11:08Těžařská firma BHP chce rivala Anglo American, vznikl by největší producent mědi
11:02Jak jsou na tom velké techy? Meta nalomila důvěru investorů  
10:24Meta navyšuje výdaje na AI. Investoři se ale obávají, zda se vynaložené peníze vrátí
10:18JTPEG Croatia Financing I, a.s.: Zveřejnění Roční finanční zprávy emitenta za rok 2023
10:12MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění vnitřní informace
9:34Komerční banka, a.s.: Oznámení o přijatých usneseních na VH KB konané dne 24.4.2024
9:02Rozbřesk: Dnes se ukáže, jak Evropě Amerika utíká

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.