Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rotace k hodnotě a cyklickým akciím. Je stále relevantní sázet na akcie, které těží z otevírání ekonomiky?

Rotace k hodnotě a cyklickým akciím. Je stále relevantní sázet na akcie, které těží z otevírání ekonomiky?

07.06.2021 15:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Je stále relevantní sázet na akcie, které těží z otevírání ekonomiky, a na hodnotové tituly? Na tuto otázku odpovídal na Bloomberg Markets Jonathan Golub, hlavní stratég pro akciové trhy v Credit Suisse Securities. Podle něj je odpověď kladná jednak díky otevírání ekonomiky a také díky obrovské stimulaci, která v americké ekonomice působí. Z ní bude těžit průmysl a řada dalších firem. Jaký je stratégův pohled na akcie malých společností a dění na trzích a v ekonomice?

Akcie malých firem jsou podle stratéga stále atraktivní, i když by se spíše zaměřil na rotaci od růstu k hodnotě a také od defenzivnějších akcií k těm, které jsou citlivější na ekonomický cyklus. Následující graf ukazuje relativní návratnost akcií velkých společností k akciím společností malých, a to v USA, Evropě a Británii. V březnu roku 2020 si velké firmy připsaly výrazné zisky, postupně je ale ztrácely a ve srovnání s počátkem minulého roku jsou nyní ve srovnání s akciemi malých společností ve znatelné ztrátě:

Rotace k hodnotě a cyklickým akciím. Pozitivní efekt mzdových tlaků
Zdroj: Twitter

Golub se také domnívá, že pokud by Fed reagoval na jediné číslo přicházející z ekonomiky, „měl bych skutečné obavy.“ To uvedl v reakci na poslední data z trhu práce. Fed ale podle něj naštěstí takto nejedná a naopak jasně říká, jakou cestou se bude ubírat.

Trh práce nyní podle stratéga ukazuje, že stimulace funguje, což se projevuje ve vyšších mzdových tlacích. Jak budou vyšší mzdy působit na akcie a nebude stratég kvůli nim například očekávat negativní tlak na ziskové marže a pokles valuací? Golub řekl, že mzdový růst bývá na akciovém trhu vnímán negativně. Jenomže bychom neměli zapomínat, že vyšší mzdy také znamenají lepší sentiment na straně spotřebitele a vyšší kupní sílu domácností.

Podle Goluba jsou rovněž znatelné celkově vyšší inflační tlaky, ovšem firmy jsou schopny „velmi lehce“ promítat vyšší ceny vstupů do prodejních cen. Ziskové marže tak „překvapivě nejsou pod tlakem“. Ukázalo se to i během poslední výsledkové sezóny. Větší inflační tlaky pocítí například maloobchod, ale Golub se domnívá, že i v tomto odvětví budou firmy schopné marže udržet.


Jak vidí stratég komodity? Golub se zaměřil na ropu, kde podle něj společnosti nemají velkou motivaci pro investice do další těžby. V minulosti přitom probíhal klasický cyklus, kdy vyšší ceny ropy vedly k růstu investic a rostoucí objem těžby následně ceny zase stlačil dolů. „Nyní ale není jasné, zda firmy budou kapacity rozšiřovat, a to drží ceny výš,“ dodal Golub.

Zdroj: Youtube, Bloomberg Markets

 
 
 

Čtěte více:

Perly týdne: Začíná druhý rok býčího trhu, bude se stále více vybírat
26.03.2021 12:42
Malé společnosti v USA indikují nástup na prudké oživení, za sebou mám...
Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
16.04.2021 15:42
Indikátor euforie na trzích leží stále vysoko, i když ne tak vysoko ja...
Rotace od defenzivy a „inflační očekávání“ akciového trhu
19.04.2021 17:46
O vlivu dluhopisového trhu na akcie se hovoří často a právem. V součas...
Rozžhavená část
17.05.2021 5:55
Fondy investující do čistých energií se poslední dobou potýkají s odli...
Facebook je novým králem dlouhých pozic. Analýza ukazuje, že VIP sázky hedgeových fondů byly docela bity
26.05.2021 10:56
Amazon už není nejoblíbenější sázkou na růst mezi hedgeovými fondy. Jm...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.07.2021
11:27Znovu dolů s Čínou. Akcie padají před výsledky velkých techů  
11:07Regulace srazily čínské akcie nejníže za osm měsíců
10:27Intel chce zpět na vrchol, pomoci mu má výroba pro Amazon a Qualcomm
10:23Jak lidé reagují na nečekané bohatství
9:04Rozbřesk: Horší Ifo i tuzemská podnikatelská nálada
8:53Po dalším čínském výprodeji se dívají dolů i evropské futures. Česká vláda schválila memorandum s ČEZ o továrně na baterie  
8:21Čtvrtletní zisk Tesly poprvé na hranicí miliardy dolarů. Silný prodej elektroaut zvedl marže
6:01Botox za bitcoin
26.07.2021
22:01Nezlomná Wall Street  
17:16Čína odpoledne přestává dusit sentiment na trzích, akciím se však do plusu nechce  
16:24Stát a ČEZ asi podpoří memoradem Gigafactory. První investice má být 52 miliard korun
16:02Sumner: Nepřivolávejme recesi špatnými cíli pro monetární politiku
13:58Týdenní výhled: Lákadlem výsledky skupiny FAAMG a Tesly s bitcoiny. Fed dál debatuje  
12:02Horší podnikatelská nálada v Německu, vrací se strach z možného lockdownu
11:33Čína utažením regulace pokazila start do nového týdne  
11:15Velmi bohatí lidé investují jinak
10:34Důvěra v české ekonomice klesá. Pesimističtější jsou i spotřebitelé, nepomáhá strach z inflace, říká Petr Dufek
10:18UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
10:16ECB ruší omezení pro odměny akcionářům. Může to odemknout dividendu Erste
9:51Čtvrtletní ztráta Ryanairu vzrostla, firma však zlepšila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Alphabet Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Apple Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Boston Scientific Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
CRISPR Therapeutics AG (06/21 Q2)
Deutsche Boerse AG (06/21 Q2, Aft-mkt)
DTE Energy Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Games Workshop Group PLC
General Electric Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
IQVIA Holdings Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Microsoft Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
MSCI Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QuantumScape Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Raytheon Technologies Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Rockwell Automation Inc (06/21 Q3, Bef-mkt)
Starbucks Corp (06/21 Q3, Aft-mkt)
Visa Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Waste Management Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
3:00Logitech International SA (06/21 Q1)
7:00Randstad NV (06/21 Q2)
12:00Centene Corp (06/21 Q2)
12:00United Parcel Service Inc (06/21 Q2)
12:30Xerox Holdings Corp (06/21 Q2)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
18:00ASM International NV (06/21 Q2)
22:05Mondelez International Inc (06/21 Q2)
22:05Stryker Corp (06/21 Q2)