Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rotace k hodnotě a cyklickým akciím. Je stále relevantní sázet na akcie, které těží z otevírání ekonomiky?

Rotace k hodnotě a cyklickým akciím. Je stále relevantní sázet na akcie, které těží z otevírání ekonomiky?

07.06.2021 15:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Je stále relevantní sázet na akcie, které těží z otevírání ekonomiky, a na hodnotové tituly? Na tuto otázku odpovídal na Bloomberg Markets Jonathan Golub, hlavní stratég pro akciové trhy v Credit Suisse Securities. Podle něj je odpověď kladná jednak díky otevírání ekonomiky a také díky obrovské stimulaci, která v americké ekonomice působí. Z ní bude těžit průmysl a řada dalších firem. Jaký je stratégův pohled na akcie malých společností a dění na trzích a v ekonomice?

Akcie malých firem jsou podle stratéga stále atraktivní, i když by se spíše zaměřil na rotaci od růstu k hodnotě a také od defenzivnějších akcií k těm, které jsou citlivější na ekonomický cyklus. Následující graf ukazuje relativní návratnost akcií velkých společností k akciím společností malých, a to v USA, Evropě a Británii. V březnu roku 2020 si velké firmy připsaly výrazné zisky, postupně je ale ztrácely a ve srovnání s počátkem minulého roku jsou nyní ve srovnání s akciemi malých společností ve znatelné ztrátě:

Rotace k hodnotě a cyklickým akciím. Pozitivní efekt mzdových tlaků
Zdroj: Twitter

Golub se také domnívá, že pokud by Fed reagoval na jediné číslo přicházející z ekonomiky, „měl bych skutečné obavy.“ To uvedl v reakci na poslední data z trhu práce. Fed ale podle něj naštěstí takto nejedná a naopak jasně říká, jakou cestou se bude ubírat.

Trh práce nyní podle stratéga ukazuje, že stimulace funguje, což se projevuje ve vyšších mzdových tlacích. Jak budou vyšší mzdy působit na akcie a nebude stratég kvůli nim například očekávat negativní tlak na ziskové marže a pokles valuací? Golub řekl, že mzdový růst bývá na akciovém trhu vnímán negativně. Jenomže bychom neměli zapomínat, že vyšší mzdy také znamenají lepší sentiment na straně spotřebitele a vyšší kupní sílu domácností.

Podle Goluba jsou rovněž znatelné celkově vyšší inflační tlaky, ovšem firmy jsou schopny „velmi lehce“ promítat vyšší ceny vstupů do prodejních cen. Ziskové marže tak „překvapivě nejsou pod tlakem“. Ukázalo se to i během poslední výsledkové sezóny. Větší inflační tlaky pocítí například maloobchod, ale Golub se domnívá, že i v tomto odvětví budou firmy schopné marže udržet.


Jak vidí stratég komodity? Golub se zaměřil na ropu, kde podle něj společnosti nemají velkou motivaci pro investice do další těžby. V minulosti přitom probíhal klasický cyklus, kdy vyšší ceny ropy vedly k růstu investic a rostoucí objem těžby následně ceny zase stlačil dolů. „Nyní ale není jasné, zda firmy budou kapacity rozšiřovat, a to drží ceny výš,“ dodal Golub.

Zdroj: Youtube, Bloomberg Markets

 
 
 

Čtěte více:

Perly týdne: Začíná druhý rok býčího trhu, bude se stále více vybírat
26.03.2021 12:42
Malé společnosti v USA indikují nástup na prudké oživení, za sebou mám...
Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
16.04.2021 15:42
Indikátor euforie na trzích leží stále vysoko, i když ne tak vysoko ja...
Rotace od defenzivy a „inflační očekávání“ akciového trhu
19.04.2021 17:46
O vlivu dluhopisového trhu na akcie se hovoří často a právem. V součas...
Rozžhavená část
17.05.2021 5:55
Fondy investující do čistých energií se poslední dobou potýkají s odli...
Facebook je novým králem dlouhých pozic. Analýza ukazuje, že VIP sázky hedgeových fondů byly docela bity
26.05.2021 10:56
Amazon už není nejoblíbenější sázkou na růst mezi hedgeovými fondy. Jm...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2024
17:23Komentář Jakuba Seidlera z ČBA: 25 nebo 50? Rozhodnout může příští čtvrtek tržní nejistota a vývoj koruny
17:22Apple má nyní asi 7 % podíl na celkové kapitalizaci amerického trhu. GM míval i 10 % …
16:24Německý zbrojař Rheinmetall dostal největší zakázku za dobu své existence
16:13Volební vítězství Le Penové ohrozí ve Francii přechod k zelené energii
15:57Dluhopisy ztrácejí, Wall Street zatím přešlapuje. Z Británie a Švýcarska přicházejí holubičí signály  
14:48Analýza: Cla na čínské elektromobily ohrozí snahu Evropy snižovat emise CO2
14:04Technická analýza: TotalEnergies jako sázka na obrat v energetickém sektoru  
14:04Britská centrální banka podle očekávání ponechala úroky beze změny
13:08Než otevře Wall Street: Dell, SMCI, Nvidia  
12:06Švýcarsko opět snížilo úrokové sazby, Norsko naopak první snížení nečekaně oddaluje
11:41Sazby ve Švýcarsku klesají, v Británii nejspíš ještě nic. Akciím se dopoledne daří  
10:55Citigroup: AI vytlačí nejvíce pracovních míst ve finančním sektoru, automatizováno může být až 54 % pozic
9:54Počet registrací nových aut v EU v květnu meziročně klesl o tři procenta
9:37WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:11Rozbřesk: Koruna nejslabší za měsíc zvyšuje sázky na pokles sazeb ČNB o 25bps
8:26Trhy se po dni svátku v USA chtějí nadechnout na vyšší úrovně  
8:02WEBINÁŘ Psychologie úspěšného investora s hlavním makléřem Pavlem Mokošem - 26. června od 15:00
7:42MakroMixér: Mzdy, fotbal, euro i koruna. S Karlem Bartákem o více či méně Evropy i Green Dealu
19.06.2024
17:16Vyrostou technologické firmy ze svých vysokých valuací?
16:16Největší investice v moderní historii Česka, onsemi za 2 miliardy dolarů rozšíří výrobu mikročipů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb, m/m