Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: S&P 500 na 4 500 bodů, Evropa na akciovém výsluní

Perly týdne: S&P 500 na 4 500 bodů, Evropa na akciovém výsluní

11.06.2021 13:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropa se může pohybovat na akciovém výsluní, peníze tečou k hodnotě a akciím malých společností. Byron Wien hovoří o dalším růstu cen ropy a inflaci, která se zvedne, ale „trhy se s ní vyrovnají“. A ještě více v nových Perlách týdne.

Evropa na výsluní: Evropa může být při vstupu do druhé poloviny roku dost atraktivní. V první polovině roku proti sobě stály růstové technologické tituly na straně jedné a průmysl, finanční akcie a podobné tituly na straně druhé. Ty první se přitom nachází zejména v USA, zatímco ty druhé nacházíme zase často v Evropě. Obě skupiny mohou v druhé polovině roku váhat v případě, že se trhy začnou obávat inflace.

Z takového prostředí ale mohou těžit firmy a akcie, které budou někde uprostřed. Tedy ty, které nabízejí „nějaký růst“, ale zároveň jde o kvalitní společnosti, které vyplácí dividendy. Tak o dění na trzích uvažuje Kiran Ganesh z UBS Wealth Management. K tomu analytik na Bloomberg Markets uvedl, že Evropa nabízí i akcie za „rozumnou valuaci“.

Zájem o malé a hodnotové: Následující graf od BofA ukazuje tok kapitálu směrem k akciím malých firem a k hodnotovými titulům. U obou došlo v posledních měsících k prudkému obratu v předtím několikaletém trendu poklesu:

1
Zdroj: Twitter

Ropa nahoru, S&P 500 na 4 500 bodech: Byron Wien stojí v čele Blackstone Private Wealth Solutions a na Bloomberg Markets hovořil o tom, že i nadále považuje za atraktivní akcie energetických firem. Ceny ropy totiž podle něj půjdou ještě výše díky oživující ekonomice. Ohledně inflace investor uvedl, že se neřadí k těm, kteří stejně jako Fed věří jen v přechodné inflační tlaky. Podle něj budou trvat déle a soudí tak třeba z toho, že někde mají firmy problémy se získáním nových zaměstnanců, trh s bydlením prochází boomem a existují různá úzká hrdla na nabídkové straně ekonomiky.

Wien se ovšem nedomnívá, že inflace se dostane nad 3 %. Podle jeho odhadu se bude pohybovat mezi 2 – 3 %, výnosy desetiletých obligací se dostanou nad 2 % a „trhy se s tím mohou vypořádat“. Inflace se „nedostane tak vysoko, že by Fed musel prudce utáhnout“, několik let naopak uplyne bez toho, aby Fed musel „rozhodně jednat“.

Bitcoin investor podle svých slov nekupuje a „není jeho fanouškem“. Míní, že o zlato bude větší zájem kvůli snaze o zajištění se proti vyšší inflaci. Bitcoin je podle Wiena nyní jen „nástrojem tradingu“, jeho volatilita je příliš vysoká na to, aby šel použít jako měna. „Obchoduju na akciích a své rezervy dávám do věcí, jako je zlato. Ale bitcoin jako zlato není“, dodal investor.

Wien na počátku roku hovořil o tom, že index S&P 500 se na konci roku bude pohybovat na 4 500 bodech. Nyní uvedl, že šlo o „ambiciózní“ cíl, během roku ale své odhady nemění bez ohledu na to, jak zrovna vypadá jejich realističnost. Drží se tak 4 500 bodů a „dost věří“, že jich bude dosaženo. K tomu Wien řekl, že na počátku roku byl výrazně negativní sentiment na dolaru, což jej vedlo k úvahám, že na tom dolar nakonec nebude zase tak zle. Což se naplnilo a nyní investor věří, že „dolar může mít pozitivní rok“.

Podle Wiena nakonec dosáhne celková fiskální stimulace v USA jen takové výše, která nezpůsobí přehřátí ekonomiky. Ta posílí a inflace se zvýší a následně dojde k růstu sazeb. Nicméně, jak bylo uvedeno, nepůjde o extrémy a celkově bude panovat stále prostředí, které je pro akciový trh pozitivní.

Inflace a valuace: Následující graf od BofA srovnává historickou výši inflace a valuace akciového trhu. Podle proložené křivky se vyšší inflace pojí s nižšími poměry cen a zisků (PE). A naopak. U inflace kolem 2 %, které má Fed za svůj cíl, ale vidíme široké rozpětí hodnot, stejně jako u inflace mezi 2 - 3 %, o které hovořil Wien (viz výše).


2
Zdroj: Twitter

Ceny ropy a lidé na silnicích: Damien Courvalin z Goldman Sachs hovořil na CNBC o tom, že více Američanů vyráží na silnice a podobné to je i Evropě. S létem by měl tento trend sílit, a to bude klíčové pro chování cen ropy. Vedle návratu k normálu na straně dennodenního života se bude projevovat i to, že se zvedne cestovní a turistický ruch, který byl pandemií výrazně utlumen a je tomu tak i nadále.

Courvalin pokračoval s tím, že vedle samotné popandemické normalizace může na celkový cestovní ruch působit i vysoká výše disponibilních příjmů a úspor. Ve výsledku tak může dojít k prudké změně. Pro WTI ekonom predikuje, že v létě se ceny dostanou k 78 dolarům za barel a existuje možnost, že ceny vystřelí ještě výše.



 

Čtěte více:

Co bylo dřív - nezaměstnanost nebo inflace? Interpretace Phillipsovy křivky a kdo s ní vlastně přišel
10.06.2021 12:38
Monetarista Scott Sumner na svém blogu The Money Illusion píše o knize...
Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Webinář zdarma s hlavním analytikem Patrie již dnes od 15:00
23.06.2021 11:24
Inflace a její odrazy na trzích, palčivá otázka dočasnosti či vytrvalo...
ECB hodlá peníze tisknout dál. Ekonomiku eurozóny pro tento i příští rok ale vidí lépe
10.06.2021 13:59
Evropská centrální banka dnes potvrdila velice podpůrné nastavení své ...
Co dělá s valuacemi akcií a kapitalizací trhu dolar v rozvaze Fedu
10.06.2021 17:20
V polovině května jsme si na těchto stránkách mohli přečíst rozhovor s...
Investiční tip Zoetis: Defenzivou proti inflaci
11.06.2021 8:33
Zoetis je největším globálním výrobcem léčiv a vakcinačních látek pro ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.01.2023
10:10Pavel nebo Babiš: Finále prezidentské volby sledujeme online
8:02Víkendář: Řada akciových investičních strategií je nyní levná. Lepší nečasovat, ale měnit váhu akcií v portfoliích
27.01.2023
22:08Nasdaq 100 uzavřel seanci v zisku 0,96 %, Nvidia +2,84 %  
17:56Závěr týdne na akciích bez jasného směru i po výsledcích a datech  
17:52Tradingová ponaučení z roku 2022: Investování je často kontraintuitivní  
16:41Analytik k výsledkům American Express: Amerického spotřebitele jen tak něco nerozhodí  
16:21Pravděpodobnost recese a sazby, které by se měly dostat nad inflaci
15:39Ohlédnutí za poslední volební debatou na ČRo: Babiš označil Pavla za velkého favorita prezidentské volby
15:30Rozvíjející se trhy lákají investory. Tento týden do nich přitekly téměř rekordní objemy peněz
15:12Chevron po 4Q22: Ropné destiláty jdou na dračku  
15:10Ministr financí Hunt chce z Británie udělat příští Silicon Valley
14:30Perly týdne: Evropské akcie vstoupily do býčí fáze, Tesla není jen „naleštěná automobilka“
12:44Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
12:41Možnosti využití umělé inteligence nadchly, Intel zklamal a evropské trhy mírně rostou  
11:57Analytik k výsledkům Intelu: Přímá reportáž z místa katastrofy  
11:43Nejbohatší člověk Asie odráží útok spekulantů, akcie jeho firem prudce oslabily
11:26Je česká koruna ve vleku prezidentských voleb?
10:33Evropa odolává šoku z Intelu, BoJ pod rostoucím tlakem inflace  
10:06Provozní zisk H&M se od září do listopadu propadl. Firma čelila prudce rostoucím nákladům a oslabení spotřebitelské důvěry
9:10Rozbřesk: Americká ekonomika překonala očekávání

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data