Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Artus: Co kdyby centrální banky braly do úvahy ceny nemovitostí?

Artus: Co kdyby centrální banky braly do úvahy ceny nemovitostí?

20.07.2021 10:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Monetární politika ve vyspělých zemích vede podle hlavního ekonoma Natixisu Patricka Artuse k růstu cen nemovitostí. K tomu Artus dodává, že centrální banky tento jev obvykle ignorují, ovšem nyní se objevují i mezi centrálními bankéři hlasy, podle kterých by monetární politika měla odrážet také vývoj na trhu nemovitostí. Ekonom následně ukazuje, co by v praxi takový posun mohl přinést.

Artus píše, že pokud je monetární politika uvolněná, dlouhodobé sazby se drží nízko a ekonomika roste, zvyšuje se poptávka po nemovitostech. Jejich nabídka je ale obvykle poměrně rigidní, takže růst poptávky se promítá do vyšších cen realit. Jak bylo uvedeno, v minulosti ale centrální banky tento vývoj do úvahy nebraly, což ekonom dokládá následujícími dvěma grafy s vývojem cen realit a sazeb:
1

Centrální banky podle Artuse nereflektovaly ceny nemovitostí proto, že kladly důraz zejména na vývoj na trhu práce a vyšší zaměstnanost. Vysoké ceny nemovitostí ale mohou zvyšovat tenze ve společnosti a snižovat dostupnost bydlení, takže pokud by centrální banky změnily svůj přístup, mohlo by to vést ke zlepšení v těchto oblastech. Po této změně volají někteří centrální bankéři a Artus tvrdí, že by přinesla i následující:

Jestliže by monetární politika měla výrazně brzdit růst cen nemovitostí, musela by být velmi restriktivní a vedla by k prudkému zvýšení sazeb. A výrazně by se měnilo i načasování změn v monetární politice. Ceny nemovitostí totiž mají podle Artuse tendenci k růstu zejména na počátku cyklu. Což znamená, že centrální banky by musely velmi rychle stahovat stimulační politiku a nahrazovat ji politikou restriktivní v době, kdy se ekonomika teprve začíná zvedat z recese.

Podle Artuse by tak existovala významná volba mezi zaměstnaností a finanční stabilitou. Ta je totiž často prudkým růstem cen realit narušována. Pokud by ale monetární politika měla primárně za cíl právě stabilitu neohroženou realitním trhem, její politika by se výrazně lišila od politiky zaměřené na podporu trhu práce. Jak bylo uvedeno, byla by totiž celkově mnohem utaženější a restrikce by přicházely znatelně dříve, než je běžné nyní.

Zdroj: Natixis

 
 

Čtěte více:

Rozdíly v Evropě: strukturální, ne cyklické, domnívá se Artus
19.07.2021 6:14
Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus se v ...
Víkendář: Dalio a Summers o dalším ekonomickém vývoji
17.07.2021 9:24
V diskusi na Bloombergu se před několika dny setkali ekonom a bývalý m...
Globální inflace, ekonomická aktivita a funkční projekce
16.07.2021 18:20
Nedávno jsem tu psal o tom, že pokud hovoříme o projekcích dalšího eko...
Rozbřesk: Trhy tento týden čekají evropské PMI a zasedání ECB
19.07.2021 9:16
Hlavní ekonomickou zprávou minulého týdne byla v tuzemsku nepochybně i...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.11.2022
22:00Index DJIA vstoupil do býčího trhu  
17:45Zatímco pozornost poutá Powell, data varují před zpomalením americké ekonomiky  
17:18Hladké přistání 2023 a vzdálenost k cíli
17:07Sněmovna schválila rozpočet na příští rok: Schodek má klesnout na 295 miliard, počítá se s nárůstem státního dluhu až na 3,075 bilionu Kč
16:43Americká ekonomika ve třetím kvartálu rostla o 2,9 procenta anualizovaně, výdaje spotřebitelů zůstaly stabilní
16:17Premiér Fiala: Nejpozději od roku 2025 bude ČR nezávislá na ruském ropovodu Družba díky rozšíření Transalpinského ropovodu
16:16Finanční sektor v ČR zůstává podle zátěžových testů ČNB odolný. Proticyklická sazba a hypoteční limity se nemění
14:51Výhled Fidelity na rok 2023: Tvrdé přistání, silný dolar a diverzifikované portfolio
14:01Krocaní technologický pokrok
13:31EK navrhuje zabavit peníze ruské banky a oligarchů pro pomoc Ukrajině
12:28Další oběť vysokých očekávání. Ján Hladký komentuje výsledky Crowdstrike  
12:07Eurostat: Inflace v eurozóně v listopadu překvapivě klesla na deset procent
11:21ČEZ, a.s.: Společnost Elektrárna Dukovany II, a. s., ze skupiny ČEZ obdržela nabídky od tří uchazečů na stavbu nového jaderného zdroje v Dukovanech
11:15ČEZ obdržel na stavbu nového jaderného bloku v Dukovanech nabídky od tří uchazečů
10:17Inflace zlepšuje náladu, čekání na Powella však investory vede k opatrnosti  
9:52Podíl Tesly na americkém EV trhu klesá. Do roku 2025 se propadne na 20 procent, vyplývá ze zprávy S&P Global Mobility
9:11Rozbřesk: Německá inflace byla překvapivě nižší. Jak dopadne číslo za celou eurozónu?
8:49Pokles aktivity v čínském průmyslu i ve službách v listopadu zrychlil
8:45ČEZ dnes obdrží první nabídky na výstavbu nového bloku Dukovan. Bullard volá po dalším zvyšování sazeb Fedem a futures jsou zelené  
6:08Stratégové z Goldman Sachs varují, že ceny akcií ještě neodrážejí riziko recese

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Okta Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Salesforce Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Snowflake Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Splunk Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Synopsys Inc (10/22 Q4, Aft-mkt)
Victoria's Secret & Co (10/22 Q3, Aft-mkt)
2:30Čína - PMI v průmyslu
2:30Čína - PMI ve službách
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a