Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bývalý člen Fedu: Utněme debatu o tom, jestli je inflace přechodná nebo trvalejší

Bývalý člen Fedu: Utněme debatu o tom, jestli je inflace přechodná nebo trvalejší

05.08.2021 5:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Bývalý prezident Federal Reserve Bank of Philadelphia Charles Plosser hovořil na Bloomberg Markets o svém pohledu na vývoj v americké ekonomice. Ohledně inflace připomněl, že v sedmdesátých letech dolehl na hospodářství ropný šok a prezident Nixon tlačil na Fed, aby svou politikou eliminoval negativní dopad tohoto šoku na zaměstnanost. Plosser míní, že v tomto ohledu je současná situace podobná, protože vláda stimuluje ekonomiku, Fed se snaží o dosažení vyšší zaměstnanosti a v ekonomice zároveň působí negativní nabídkový šok. Co ekonom radí v takové situaci dělat?

Plosser míní, že by měla ustat diskuse o tom, zda je současná vyšší inflace přechodné či dlouhodobější povahy. Její další vývoj totiž bude v první řadě záviset právě na tom, jak svou politiku nastaví americká centrální banka. Ve srovnání s finanční krizí roku 2008/2009, po které se nedařilo i přes monetární stimulaci inflaci zvednout, je nyní rozdíl v mohutné stimulaci fiskální. A i samotná monetární expanze je dnes intenzivnější, rozvaha Fedu vzrostla za jediný rok podobnou měrou jako po finanční krizi za roky čtyři.

 

Nyní také podle Plossera roste mnohem rychleji peněžní nabídka na úrovni agregátu M2, tempo jejího zvyšování je nejvyšší od období po druhé světové válce. Celkově je tedy podle ekonoma nyní situace jiná než po roce 2008, kdy se inflace stále držela pod cílem Fedu. Bylo by nyní dostačující, kdyby Fed začal snižovat objem nákupů aktiv? Podle ekonoma by to byl dobrý začátek, ale v tuhle chvíli není jasné, zda by byl dostačující. Klíčové je, aby Fed dával jasně najevo, že neumožní změnu přechodných inflačních tlaků na dlouhodobé. Proto by měl nyní začít s takzvaným taperingem, tedy zmíněným omezením a následně ukončením nákupů aktiv.

Pokud by Fed čekal příliš dlouho, musel by možná nakonec šlápnout na brzdu s větší razancí, což by ekonomiku mohlo poslat do recese. Centrální banka přitom slibuje, že nezačne zvedat sazby dříve, než dojde k dosažení „inkluzivní plné zaměstnanosti“. Plosser si podle svých slov není jistý, co to vlastně znamená. A takto definovaný cíl může vyvolat politické tlaky ve chvíli, kdy centrální banka začne sazby skutečně zvedat a někdo přitom bude přesvědčen, že oné inkluze dosaženo stále nebylo. Na tento politický problém si ale Fed podle ekonoma zadělal sám ve chvíli, kdy se rozhodl takové měřítko používat. Nakonec tak může vedení Fedu vychvalovat lepšící se situaci na trhu práce tak, aby si vytvořilo prostor pro zvedání sazeb.

Následující graf ukazuje velikost rozvahy ECB, japonské, kanadské a americké centrální banky relativně k celkovému objemu vládního dluhu. Rozvaha Fedu je v tomto ohledu daleko za ECB a BoJ:

plosser Fed ropa nabídka šok

Zdroj: Bloomberg Markets

 
 
 

Čtěte více:

Sumner: Nepřivolávejme recesi špatnými cíli pro monetární politiku
26.07.2021 16:02
"Nečekám, že se v následujících několika letech objeví recese, ty je t...
Fed stále ještě na cestě k útlumu expanze
28.07.2021 22:09
Od červnového zasedání Fedu učinila americká ekonomika pokrok. Ten vša...
Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
30.07.2021 14:22
Po volatilním, ale rekordním červenci se evropské akcie řítí do období...
Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
30.07.2021 12:11
Míra inflace v eurozóně dosáhla v červenci 2,2 procenta a po mírném č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data