Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bývalý člen Fedu: Utněme debatu o tom, jestli je inflace přechodná nebo trvalejší

Bývalý člen Fedu: Utněme debatu o tom, jestli je inflace přechodná nebo trvalejší

05.08.2021 5:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Bývalý prezident Federal Reserve Bank of Philadelphia Charles Plosser hovořil na Bloomberg Markets o svém pohledu na vývoj v americké ekonomice. Ohledně inflace připomněl, že v sedmdesátých letech dolehl na hospodářství ropný šok a prezident Nixon tlačil na Fed, aby svou politikou eliminoval negativní dopad tohoto šoku na zaměstnanost. Plosser míní, že v tomto ohledu je současná situace podobná, protože vláda stimuluje ekonomiku, Fed se snaží o dosažení vyšší zaměstnanosti a v ekonomice zároveň působí negativní nabídkový šok. Co ekonom radí v takové situaci dělat?

Plosser míní, že by měla ustat diskuse o tom, zda je současná vyšší inflace přechodné či dlouhodobější povahy. Její další vývoj totiž bude v první řadě záviset právě na tom, jak svou politiku nastaví americká centrální banka. Ve srovnání s finanční krizí roku 2008/2009, po které se nedařilo i přes monetární stimulaci inflaci zvednout, je nyní rozdíl v mohutné stimulaci fiskální. A i samotná monetární expanze je dnes intenzivnější, rozvaha Fedu vzrostla za jediný rok podobnou měrou jako po finanční krizi za roky čtyři.

 

Nyní také podle Plossera roste mnohem rychleji peněžní nabídka na úrovni agregátu M2, tempo jejího zvyšování je nejvyšší od období po druhé světové válce. Celkově je tedy podle ekonoma nyní situace jiná než po roce 2008, kdy se inflace stále držela pod cílem Fedu. Bylo by nyní dostačující, kdyby Fed začal snižovat objem nákupů aktiv? Podle ekonoma by to byl dobrý začátek, ale v tuhle chvíli není jasné, zda by byl dostačující. Klíčové je, aby Fed dával jasně najevo, že neumožní změnu přechodných inflačních tlaků na dlouhodobé. Proto by měl nyní začít s takzvaným taperingem, tedy zmíněným omezením a následně ukončením nákupů aktiv.

Pokud by Fed čekal příliš dlouho, musel by možná nakonec šlápnout na brzdu s větší razancí, což by ekonomiku mohlo poslat do recese. Centrální banka přitom slibuje, že nezačne zvedat sazby dříve, než dojde k dosažení „inkluzivní plné zaměstnanosti“. Plosser si podle svých slov není jistý, co to vlastně znamená. A takto definovaný cíl může vyvolat politické tlaky ve chvíli, kdy centrální banka začne sazby skutečně zvedat a někdo přitom bude přesvědčen, že oné inkluze dosaženo stále nebylo. Na tento politický problém si ale Fed podle ekonoma zadělal sám ve chvíli, kdy se rozhodl takové měřítko používat. Nakonec tak může vedení Fedu vychvalovat lepšící se situaci na trhu práce tak, aby si vytvořilo prostor pro zvedání sazeb.

Následující graf ukazuje velikost rozvahy ECB, japonské, kanadské a americké centrální banky relativně k celkovému objemu vládního dluhu. Rozvaha Fedu je v tomto ohledu daleko za ECB a BoJ:

plosser Fed ropa nabídka šok

Zdroj: Bloomberg Markets

 
 
 

Čtěte více:

Sumner: Nepřivolávejme recesi špatnými cíli pro monetární politiku
26.07.2021 16:02
"Nečekám, že se v následujících několika letech objeví recese, ty je t...
Fed stále ještě na cestě k útlumu expanze
28.07.2021 22:09
Od červnového zasedání Fedu učinila americká ekonomika pokrok. Ten vša...
Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
30.07.2021 14:22
Po volatilním, ale rekordním červenci se evropské akcie řítí do období...
Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
30.07.2021 12:11
Míra inflace v eurozóně dosáhla v červenci 2,2 procenta a po mírném č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)