Amerika navazuje na pokles. Dvě rizikové události přímo před námi

Americké akcie se po začátku obchodování nacházejí v záporu a navazují tak na pokles evropských trhů. Ten se sice odpoledne nejprve zmírnil, ale nyní naopak nabírá na intenzitě. Index S&P 500 je 0,4 pct v červeném, Nasdaq klesá o 0,9 pct, DAX je dole o 1,5 procenta, CAC 40 ztrácí procento.

Celkově vzato tu nemáme nové impulsy k pohybu a investoři dál zvažují současné úrovně cen a valuací v kontextu rizik, která jsou na obzoru. Klasickou krátkodobou korekci pak mohly podnítit i negativně laděné reporty některých velkých bank.

Předpokládané zpomalování ekonomik nebo očekávaná měnová politika jsou samozřejmě zásadní faktory, které se sentimentem na trzích budou dál hýbat. Z našeho pohledu jsou přitom nejbližšími rizikovými událostmi zasedání ECB a americké PPI.

Evropská centrální banka sice asi trochu omezí nákupy v rámci programu PEPP, ale větší hrozbou by bylo trvání na vypnutí programu v březnu příštího roku. To by ovšem byl na ECB velmi příkrý krok. Jestliže dojde k drobnému utlumení PEPP, banka si podle nás ohlídá, aby nevysílala další signál, který by mohl být vykládán jako jestřábí. Proto bude spíše zdůrazňovat, že program jako takový může být natažen i za březen v souladu s aktuálními podmínkami a tak, aby tak nedošlo ke skokovému omezení. Taková komunikace by mohla být ve finále pro trhy spíše uklidňující.

Americké výrobní ceny hrozí vrátit na scénu obavy z rychlejšího taperingu v zámoří. PPI má meziročně růst o více než 8 procent, což je samo o sobě dost. Přestože čísla budou táhnout nahoru energie, i bez nich jsou vysoká a jakékoli překvapení směrem nahoru by nebylo dobré. Sledovanější index spotřebitelských cen bude zveřejněn příští úterý a po vysokém PPI by investoři zřejmě posouvali svá očekávání nahoru. Poměr sil v měnovém výboru Fedu by znovu byl tématem a trh by pak mohl zůstat nervózní až do doby, než ho uklidní další komentář předsedy Powella.

Dluhopisové výnosy v USA se drží na mírně nižších úrovních, přičemž 10Y splatnost je o 2 bazické body pod včerejší hodnotou. V Evropě je změna na výnosech nevýrazná. Dolar ovšem nasbíral nové zisky a k euru už se obchoduje pod 1,1810. Drahé kovy se po dopolední konsolidaci znovu dostávají pod tlak a zlato padá o půl procenta. Ropa dnes naopak obrací nahoru. Pro korunu byl dnešek nezajímavý a skoro bez pohybu. Její kurz k euru se nachází těsně pod 25,40.