Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Našponované valuace a vyšší inflace. Kam podle Bank of America investovat?

Našponované valuace a vyšší inflace. Kam podle Bank of America investovat?

17.11.2021 11:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Valuace ukazují, jaká by mohla být návratnost akcií v následujících deseti letech. Pokud se podíváme na celý index S&P 500, jeho současné PE naznačuje, že jeho návratnost by mohla být dokonce negativní. Jiné to může být třeba u akcií menších společností, míní Jill Carey Hall z Bank of America.

Valuace menších společností je nyní na rozdíl od celého indexu taková, že by mohly v následujících deseti letech generovat roční návratnost blížící se 10 %. Hall tak potvrzuje to, co BofA začala tvrdit již před časem, a doplnila, že akcie menších firem zaostávaly za celým trhem zhruba v letech 2013–2020. Obvykle se přitom pohybují v cyklech, které trvají přibližně deset let. To dohromady také naznačuje, že bychom mohli stát na prahu období vyšší návratnosti akcií menších společností. 

Vztahem mezi valuacemi a následnou návratností se v následujícím grafu zabývá i Goldman Sachs. Konkrétně srovnává takzvané Shillerovo PE, které porovnává ceny akcií k cyklicky vyhlazeným ziskům a návratnost akcií dosaženou v následujících deseti letech. Oranžově je vyznačena současná výše PE:

Bank of America

Jsou ale tyto akcie dobrou investicí v době vyšších inflačních tlaků? Strategička míní, že ano. Ukazuje na to podle ní například vývoj na konci šedesátých let. K tomu dodala, že doposud jsme se po řadu let pohybovali v prostředí nízkých cenových a mzdových tlaků, ve kterém se dařilo velkým technologickým firmám. Což se ale podle ní dnes mění. A ukazuje se i to, že menší firmy mají často dostatečný prostor pro zvyšování cen v reakci na růst nákladů. Řada z nich tak dovedla překvapit během poslední výsledkové sezóny. 

O akciích vhodných pro prostředí vyšší inflace hovořil na CNBC i Larry Cordisco, který působí jako portfolio manažer fondu Osterweis Growth and Income. Inflace podle něj může příští rok klesnout ze současných vysokých hodnot, ale držet se může stále na hodnotách, které budou soustavně výš než ty, které jsme pozorovali během posledních pěti deseti let. Vhodnou investicí jsou pak podle investora akcie firem, které budou schopny zvyšovat své dividendy tempem převyšujícím inflaci.

Cordisco následně hovořil o společnosti Visa, která má za sebou historii znatelného růstu dividend. Nyní by jí mělo pomáhat oživení mezinárodního cestovního ruchu, protože ten se podle experta stále pohybuje asi na 60 % z doby před pandemií. To znamená, že Visa má potenciál pro růst zisků a následně dividend. Atraktivní by podle Cordisca mohla být i společnost Union Pacific. Jde o železničního dopravce, který by mohl těžit ze zvyšujícího se objemu přepravovaného zboží. A k tomu by u něj mohl být bonusem plán americké vlády na rozsáhlé investice do infrastruktury. AMD sice nyní nevyplácí dividendu, ale investor jej také považuje za atraktivní akcii, a to díky jeho produktovému portfoliu.

Zdroj: CNBC


 

Čtěte více:

Harvardova univerzita zhodnotila svůj majetek na 50 miliard dolarů
14.11.2021 14:22
Americké univerzity dlouhodobě a velmi úspěšně spravují svůj majetek. ...
Použité dražší než nové? V některých segmentech jde o nový normál
13.11.2021 15:23
Až do pandemie se cena nového auta snížila v okamžiku, kdy odjelo od d...
Svět bude postupně omezovat uhlí, shodly se státy v Glasgow. Postupné zavržení neprošlo přes Čínu a Indii
15.11.2021 9:59
Představitelé téměř 200 zemí světa se v sobotu na konferenci COP26 ve ...
Přechodné a dlouhodobé inflační faktory, odpovídající investiční strategie a otázka stagflace či reflace
15.11.2021 10:45
Současná vyšší inflace v USA má v sobě elementy, které pominou. Jde t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m