Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Našponované valuace a vyšší inflace. Kam podle Bank of America investovat?

Našponované valuace a vyšší inflace. Kam podle Bank of America investovat?

17.11.2021 11:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Valuace ukazují, jaká by mohla být návratnost akcií v následujících deseti letech. Pokud se podíváme na celý index S&P 500, jeho současné PE naznačuje, že jeho návratnost by mohla být dokonce negativní. Jiné to může být třeba u akcií menších společností, míní Jill Carey Hall z Bank of America.

Valuace menších společností je nyní na rozdíl od celého indexu taková, že by mohly v následujících deseti letech generovat roční návratnost blížící se 10 %. Hall tak potvrzuje to, co BofA začala tvrdit již před časem, a doplnila, že akcie menších firem zaostávaly za celým trhem zhruba v letech 2013–2020. Obvykle se přitom pohybují v cyklech, které trvají přibližně deset let. To dohromady také naznačuje, že bychom mohli stát na prahu období vyšší návratnosti akcií menších společností. 

Vztahem mezi valuacemi a následnou návratností se v následujícím grafu zabývá i Goldman Sachs. Konkrétně srovnává takzvané Shillerovo PE, které porovnává ceny akcií k cyklicky vyhlazeným ziskům a návratnost akcií dosaženou v následujících deseti letech. Oranžově je vyznačena současná výše PE:

Bank of America

Jsou ale tyto akcie dobrou investicí v době vyšších inflačních tlaků? Strategička míní, že ano. Ukazuje na to podle ní například vývoj na konci šedesátých let. K tomu dodala, že doposud jsme se po řadu let pohybovali v prostředí nízkých cenových a mzdových tlaků, ve kterém se dařilo velkým technologickým firmám. Což se ale podle ní dnes mění. A ukazuje se i to, že menší firmy mají často dostatečný prostor pro zvyšování cen v reakci na růst nákladů. Řada z nich tak dovedla překvapit během poslední výsledkové sezóny. 

O akciích vhodných pro prostředí vyšší inflace hovořil na CNBC i Larry Cordisco, který působí jako portfolio manažer fondu Osterweis Growth and Income. Inflace podle něj může příští rok klesnout ze současných vysokých hodnot, ale držet se může stále na hodnotách, které budou soustavně výš než ty, které jsme pozorovali během posledních pěti deseti let. Vhodnou investicí jsou pak podle investora akcie firem, které budou schopny zvyšovat své dividendy tempem převyšujícím inflaci.

Cordisco následně hovořil o společnosti Visa, která má za sebou historii znatelného růstu dividend. Nyní by jí mělo pomáhat oživení mezinárodního cestovního ruchu, protože ten se podle experta stále pohybuje asi na 60 % z doby před pandemií. To znamená, že Visa má potenciál pro růst zisků a následně dividend. Atraktivní by podle Cordisca mohla být i společnost Union Pacific. Jde o železničního dopravce, který by mohl těžit ze zvyšujícího se objemu přepravovaného zboží. A k tomu by u něj mohl být bonusem plán americké vlády na rozsáhlé investice do infrastruktury. AMD sice nyní nevyplácí dividendu, ale investor jej také považuje za atraktivní akcii, a to díky jeho produktovému portfoliu.

Zdroj: CNBC


 

Čtěte více:

Harvardova univerzita zhodnotila svůj majetek na 50 miliard dolarů
14.11.2021 14:22
Americké univerzity dlouhodobě a velmi úspěšně spravují svůj majetek. ...
Použité dražší než nové? V některých segmentech jde o nový normál
13.11.2021 15:23
Až do pandemie se cena nového auta snížila v okamžiku, kdy odjelo od d...
Svět bude postupně omezovat uhlí, shodly se státy v Glasgow. Postupné zavržení neprošlo přes Čínu a Indii
15.11.2021 9:59
Představitelé téměř 200 zemí světa se v sobotu na konferenci COP26 ve ...
Přechodné a dlouhodobé inflační faktory, odpovídající investiční strategie a otázka stagflace či reflace
15.11.2021 10:45
Současná vyšší inflace v USA má v sobě elementy, které pominou. Jde t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.01.2022
6:02Akcie a dluhopisy nečeká v letošním roce nic dobrého, varují stratégové BofA
23.01.2022
15:04Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
9:06Víkendář: Nové technologie a budoucnost bankovnictví
22.01.2022
15:08Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze
9:11Víkendář: Po sto letech přišla změna, kterou stále neumíme plně vysvětlit
21.01.2022
22:03Trhy končí týden na vlně špatných zpráv  
17:40Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
17:24Peníze míří do bezpečí, akcie však propad přerušují  
16:14Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
15:09Ceny za přepravu nákladu po moři zůstanou zřejmě vysoké i letos, píše Bloomberg
14:31Dennisova strategie želv. Jak nechat emoce na břehu a skočit na trend. Staňte se mistry tradingu!
12:46Analytik k výsledkům Netflixu: Slabý plánovaný počet nových uživatelů strhává akcie dolů  
12:30Perly týdne: Konec strategie 60/40, Netflix má zlaté časy za sebou a realitní výjimečnost Itálie
11:14Na americký výplach navazuje Evropa. Přijde před víkendem aspoň konsolidace?  
10:51Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?
10:49Bitcoin zamířil hluboko pod 40 000 dolarů. Vzal mu Fed vítr z plachet?
10:26Intel plánuje utratit 20 miliard dolarů na 'Silicon Heartland'. Investovat velké sumy do výroby čip ale chce i gigant TSMC či Samsung
10:19Vlajkový projekt Rio Tinto u ledu. Srbsko stoplo největší lithný důl v Evropě
9:16Rozbřesk: Česko na konci roku asi překonalo očekávání ČNB, automotive má však k normálu daleko
8:57Netflix zklamal počtem nových uživatelů a varuje před zesilující konkurencí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
International Business Machines Corp (12/21 Q4, Aft-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/21 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu