Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kam investovat v nové fázi cyklu

Kam investovat v nové fázi cyklu

28.12.2021 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

V jaké fázi cyklu se vlastně nachází americká ekonomika a akciový trh? Na toto téma na Bloomberg Markets diskutovala Cameron Dawson z Fieldpoint Private. Podle ní je ve vztahu k úvahám o vstupu do pozdní fázy cyklu dobré si nejdříve ujasnit, jak taková fáze vlastně vypadá. Pro strategičku je taková fáze charakterizovaná souběhem zpomalujícího tempa ekonomického růstu a vysychající likvidity na trzích. Sedí taková situace na současný vývoj?

Podle strategičky může v příštím roce skutečně dojít k popsanému souběhu na straně růstu a likvidity. K tomu si v posledních týdnech vedou dobře sektory, které tak obvykle činí právě v pozdní fázi cyklu. Jde typicky o defenzivní akcie včetně utilit nebo zboží krátkodobé spotřeby. Takže se skutečně objevují známky potvrzující vstup do pozdní fáze a ten by obecně znamenal odklon od rizikovějších akcií. Podle strategičky je pak nejlepší zaměřit se na akcie kvalitních firem. Silné rozvahy a tok hotovosti jsou tím, co se na společnostech nejvíce cení v pozdní fázi cyklu, protože jde o dobu přinášející vyšší volatilitu a investoři se obrací k tomu, co nabízí stabilitu. Graf ukazuje výkony defenzivních a cyklických akcií na americkém trhu:
01
Zdroj: Twitter

Důležitou otázkou pak je, kam zařadit technologický sektor. Ten bývá často považován za cyklický, tudíž by v současném prostředí neměl být v centru zájmu investorů. Jenže Dawson poukázala na to, že technologické akcie jako celek mají nižší betu než vyloženě defenzivní utility. Tedy že jejich citlivost na pohyb celého trhu je menší než u utilit. K tomu se podle strategičky chovají defenzivně i zisky technologických firem. A atraktivní by v současném prostředí měly být také dividendové tituly, důvodem by podle strategičky měl být pokles celkové návratnosti akciového trhu v USA, který se dá čekat v příštím roce.

Následující graf od Deutsche Bank ukazuje kumulativní vývoj toku kapitálu do jednotlivých sektorů akciových trhů od konce roku 2020. Na čele figurují právě technologie, se znatelným odstupem za nimi finanční sektor a pak energetika se zdravotní péčí:
02

Dawson odpovídala i na otázku týkající se jejího pohledu na další vývoj u inflace. Podle ní inflace v roce 2022 klesne, otázka ale je, na jaké hodnoty. V tuto chvíli se zdá, že to nebude na standard před pandemií a důvodem je zejména růst mezd, vývoj na trhu práce a situace v dodavatelských řetězcích. Díky těmto vlivům by se inflace měla držet nad cílem centrálních bank, který se obvykle pohybuje na 2 %. Zajímavé ale podle strategičky je, že tržní očekávání jsou nastavena blízko tomuto cíli. Což indikuje, že podle trhů nejsou faktory způsobující současnou vyšší inflaci dlouhodobé povahy. Dohromady to vysvětluje, proč je nyní inflace nejvyšší za posledních 40 let, ale výnosy obligací se stále pohybují na historicky velmi nízkých hodnotách.



Zdroj: Bloomberg Markets






 

Čtěte více:

Bank of America: Soustřeďte se na akcie firem, které vytvářejí silné cash flow
07.12.2021 14:45
Savita Subramanian stojí v čele akciových investic v Bank of America S...
Zběsilé nákupy i při mini korekcích. Nová norma letošního roku na indexu S&P 500
07.12.2021 5:58
Index S&P 500 letos nezaznamenal technickou korekci o 10 % a více. Mí...
Mobilizace kapitálu směrem k ESG, „zelený“ tlak v celých dodavatelských řetězcích
23.12.2021 10:51
Aniket Shah působí v Jefferies na pozici ředitele výzkumu ESG a udržit...
Co čekat na trzích v roce 2022 a co bychom kupovali teď? Webinář s analytikem Patrie již dnes odpoledne!
28.12.2021 8:46
„Na akciových trzích bychom nyní kupovali to, co dává z fundamentálníh...
Investiční výhled 2022 - Ve stínu inflace: Přehledné shrnutí
27.12.2021 10:47
Rok 2021 byl v mnoha ohledech rokem extrémních zvratů a nečekaných udá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2022
22:05Wall Street přerušuje šňůru propadů  
17:22Jaromír Strnad: Komerční banka by mohla na podzim nabídnout mimořádnou dividendu
16:57Růstový závěr týdne s Nasdaqem v čele  
16:05Podobně, ale zároveň úplně jinak než v roce 2008
14:398 kroků ke stabilnějšímu portfoliu na medvědím trhu
14:38Británie uvalila nečekanou daň na těžaře. Další na řadě mohou být velcí plátci dividend
13:49Jiří Gavor: Nové ceny energií od ČEZ jsou špičkou ledovce. Do budoucna by ale měly klesnout
13:02Bloomberg: Problémy EDF s jádrem mohou zkomplikovat odklon EU od ruského plynu
12:05Perly týdne: Akciový návrat do minulosti nepřijde, výroba aut v USA se tam ale již dostala
10:55Pozitivní nastavení trhů se drží, ropa setrvale stoupá  
9:07Rozbřesk: Drahá nafta a benzín, aneb napjatý trh ropných produktů
8:54Putin nabízí uvolnění přístavů výměnou za zrušení sankcí, futures jsou dnes kolem nuly  
8:36ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:30Investoři Twitteru žalovali Muska za to, že o navýšení svého podílu informoval se zpožděním
6:01Sedmdesátá léta a japonská bublina jsou špatným porovnáním pro současnou situaci, tvrdí ekonom
26.05.2022
22:00Americké akcie umazaly další ztráty; Alibaba +14 %  
17:38Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
17:22Maloobchodníci znovu hýbou trhem, tentokrát nahoru  
16:59Broadcom kupuje VMware za 61 miliard dolarů v největší polovodičové akvizici
16:02Investice a pandemická omezení snížila čistý zisk Alibaby za čtvrtý kvartál o 59 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university